Le géant suédois de l'extraction et de la métallurgie Boliden AB a confirmé être engagé dans des négociations avancées avec le conglomérat industriel brésilien Votorantim S.A. en vue de l'acquisition potentielle d'une participation majoritaire dans Nexa Resources SA, un producteur de métaux de base centré sur l'Amérique latine. La transaction envisagée porte sur la participation d'environ 64,7 % détenue par Votorantim dans Nexa, pour une valorisation indicative d'environ 1,4 milliard USD, soit approximativement 7 milliards de reais brésiliens, sur la base des valorisations de marché antérieures et des orientations communiquées par les entreprises. Les deux sociétés ont officiellement reconnu l'existence des discussions en cours.
Toutefois, les communications officielles de Boliden et de Votorantim soulignent qu'aucun accord contraignant n'a été finalisé, et que les négociations restent soumises à la réalisation satisfaisante d'un audit de due diligence, à l'approbation des conseils d'administration et aux autorisations réglementaires. Aucun calendrier définitif n'a été établi pour la conclusion du processus de due diligence. Pour Boliden, entreprise réputée pour ses mines souterraines à haute technologie et ses raffineries métallurgiques de pointe en Suède, en Finlande et en Irlande, cette acquisition représenterait une expansion majeure au-delà de son périmètre opérationnel européen traditionnel.
Nexa exploite d'importants complexes miniers au Brésil et au Pérou, notamment la mine souterraine polymétallique de Cerro Lindo ainsi que les opérations d'Atacocha et d'El Porvenir au Pérou, auxquelles s'ajoutent les mines de Vazante et d'Aripuanã au Brésil. Outre ses actifs miniers, Nexa dispose d'une capacité de fusion substantielle, ce qui en fait l'un des premiers producteurs de zinc des Amériques. Nexa Resources a publié un communiqué officiel confirmant que sa direction est au courant des discussions entre Votorantim et Boliden.
La direction de Nexa a indiqué que la société entend s'engager directement avec Boliden au fur et à mesure de l'avancement des discussions, avec pour objectif déclaré de veiller à ce que les intérêts des actionnaires minoritaires et la continuité opérationnelle soient soigneusement préservés. Les analystes du secteur minier observent que l'intégration des actifs polymétalliques à longue durée de vie de Nexa diversifierait considérablement le portefeuille de matières premières et l'empreinte géographique de Boliden. Les principales matières premières concernées par la transaction sont le zinc, le cuivre, le plomb, l'argent et l'or.
Les analystes notent que cette démarche s'inscrit dans les stratégies industrielles plus larges privilégiant la qualité des actifs, la stabilité juridictionnelle et la production évolutive de métaux jugés essentiels à la transition énergétique mondiale. La transaction potentielle intervient dans un contexte que les observateurs du marché décrivent comme une vague soutenue de restructurations d'entreprises et de consolidations stratégiques dans le secteur mondial des ressources au cours de l'année 2026. Les grands groupes miniers ont poursuivi de manière agressive l'acquisition d'actifs productifs de qualité afin de sécuriser leurs chaînes d'approvisionnement à long terme en métaux critiques et de base, tout en naviguant dans un environnement marqué par des pressions inflationnistes, la baisse des teneurs dans les gisements existants et la hausse des exigences en dépenses d'investissement pour les développements greenfield.
La situation Boliden-Nexa reflète une préférence croissante des producteurs de taille intermédiaire et majeurs pour l'acquisition d'opérations brownfield dotées d'infrastructures établies, plutôt que d'assumer les délongs processus de permis et de construction associés aux nouvelles découvertes. Votorantim, qui a historiquement maintenu une orientation stratégique sur l'industrie lourde, le ciment, la pâte à papier et la métallurgie à travers son portefeuille diversifié, a signalé plus tôt cette année qu'une cession de sa participation dans Nexa était à l'étude sur le plan stratégique. Une cession réussie permettrait à Votorantim de libérer des capitaux importants à affecter à ses secteurs industriels et domestiques de base.
Si l'acquisition aboutit à un accord contraignant, la planification de l'intégration devrait se concentrer sur l'harmonisation technologique. Boliden s'est forgé une réputation dans le secteur pour le déploiement de systèmes de gestion automatisée de flotte, de foreuses souterraines à commande à distance et d'outils avancés de contrôle métallurgique dans ses opérations nordiques. La montée en puissance récente de la mine souterraine polymétallique d'Aripuanã au Brésil illustre les techniques d'exploitation mécanisée modernes de Nexa, conçues pour optimiser les taux de récupération tout en minimisant l'empreinte environnementale.
Selon Skillings Mining Review, la combinaison de l'expertise de Boliden en matière de traitement métallurgique avec l'empreinte opérationnelle de Nexa au Pérou et au Brésil pourrait générer d'importantes efficiences en termes de coûts et d'améliorations de la production. L'intégration transfrontalière à cette échelle comporte également des défis opérationnels complexes, notamment la gestion des conventions collectives relevant de plusieurs juridictions, les relations avec les communautés dans les régions dépendantes de l'exploitation minière au Pérou et au Brésil, ainsi que les cadres de gouvernance environnementale. Toute transaction de cette envergure impliquant des actifs miniers multinationaux fera l'objet d'un examen attentif de la part des autorités antitrust et des organes de réglementation des juridictions concernées.
Les procédures d'examen évalueront vraisemblablement la concentration du marché sur les marchés mondiaux des concentrés de zinc, les capacités de fusion et le respect des concessions minières locales. Le Brésil et le Pérou disposent tous deux de cadres réglementaires rigoureux régissant les investissements étrangers dans les ressources naturelles stratégiques, faisant des dépôts réglementaires et des approbations des autorités de la concurrence des étapes déterminantes avant que toute transaction puisse atteindre sa clôture financière. Alors que la due diligence se poursuit, les investisseurs institutionnels, les analystes en matières premières et les opérateurs du secteur devraient suivre attentivement les communications officielles pour obtenir des informations actualisées concernant la valorisation, la structure et les calendriers définitifs.
Skillings Mining Review, qui a rapporté en premier le caractère avancé des discussions, a indiqué qu'elle continuera à suivre les développements au fur et à mesure de l'avancement des négociations. Source : Skillings Mining Review (skillings.net), rapporté par Penny Langford.
Source: skillings.net