L'azione Tesla (TSLA) ha subito una significativa pressione al ribasso, con un declino di circa il 33% rispetto al massimo a 52 settimane, e un ulteriore calo di circa il 18% nell'ultimo mese. Nonostante questa forte svendita, la maggior parte degli analisti di Wall Street mantiene una posizione cauta nei confronti del produttore di veicoli elettrici. Le principali preoccupazioni che frenano l'entusiasmo degli analisti riguardano la compressione dei margini, le elevate spese in conto capitale, le sfidanti proiezioni di guadagni a breve termine e la valutazione elevata dell'azienda anche dopo i recenti cali.
I risultati di Tesla nel secondo trimestre 2026 hanno presentato una performance contrastante. L'azienda ha consegnato 480.126 veicoli durante il trimestre, superando le aspettative di Wall Street. Le consegne di veicoli hanno superato la produzione durante il periodo, segnalando condizioni di domanda in miglioramento e riducendo le preoccupazioni riguardo ai livelli di inventario in aumento.
I ricavi dell'azienda sono aumentati del 26% anno su anno, sostenuti da consegne più forti, dalla crescita del business Servizi e dalle migliori prestazioni delle operazioni di generazione e stoccaggio dell'energia. Tuttavia, le metriche di redditività si sono deteriorate significativamente. Il margine EBITDA rettificato di Tesla si è contratto di 353 punti base anno su anno, mentre il margine operativo è sceso all'1,4% rispetto al 4,1% nel trimestre dell'anno precedente e al 4,2% nel trimestre immediatamente precedente.
Questa compressione dei margini rappresenta una delle sfide più significative che l'azienda sta attualmente affrontando. Il driver principale della pressione sulla redditività deriva dal sostanziale investimento di Tesla in intelligenza artificiale, capacità di guida autonoma e iniziative di ricerca e sviluppo. L'azienda sta allocando considerevoli capitali verso opportunità di crescita a lungo termine tra cui sviluppo dell'IA, servizi Robotaxi e produzione dei suoi robot umanoidi Optimus.
Sebbene queste iniziative potrebbero potenzialmente generare significativi flussi di ricavi futuri, richiedono ingenti investimenti di capitale iniziale con rendimenti finanziari a breve termine incerti. Durante il secondo trimestre, la penetrazione di Full Self-Driving (Supervised) è aumentata poiché più clienti hanno selezionato abbonamenti al momento dell'acquisto del veicolo. Tesla ha ampliato il lancio di Robotaxi negli Stati Uniti, con il servizio ora operativo in sette principali aree metropolitane.
L'azienda ha anche avviato la costruzione presso lo stabilimento Fremont per la produzione di robot Optimus, con la produzione iniziale prevista per la fine del 2026. Questi progetti potrebbero potenzialmente trasformare Tesla da primariamente un produttore di automobili a una società di tecnologia e mobilità più ampia. Un'esecuzione di successo potrebbe creare sostanziali opportunità di ricavi nel trasporto autonomo, nella robotica e nell'intelligenza artificiale.
Tuttavia, gli investitori continuano ad affrontare considerevole incertezza dato che questi business non hanno ancora generato significativi contributi finanziari ai risultati complessivi dell'azienda. Le spese in conto capitale sono salite del 142% durante il secondo trimestre, riflettendo la postura di investimento aggressiva di Tesla nei progetti di crescita e nello sviluppo infrastrutturale. Con spese previste a rimanere elevate mentre Tesla espande le sue iniziative IA, Robotaxi e Optimus, la pressione a breve termine su margini e redditività potrebbe persistere per il resto del 2026.
Dal punto di vista della valutazione, Tesla attualmente scambia a 358,2 volte i guadagni forward, un premio sostanziale rispetto sia ai costruttori di automobili tradizionali che a molte aziende tecnologiche. Questo multiplo di guadagni eccezionalmente elevato suggerisce che una significativa quantità di potenziale di crescita futuro è già riflessa nel prezzo attuale dell'azione. Aggiungendo alle preoccupazioni sulla valutazione, gli analisti si aspettano che i guadagni di Tesla diminuiscano in doppia cifra durante il 2026.
Sebbene i guadagni siano proiettati a rimbalzare bruscamente con l'utile per azione previsto in aumento di circa il 57% nel 2027, una considerevole porzione di quella crescita anticipata sembra già incorporata nelle valutazioni attuali. Considerate queste considerazioni, il consenso degli analisti sull'azione Tesla si attesta a un rating di "Moderate Buy". Questa visione misurata riflette la tensione tra i notevoli risultati operativi di Tesla nelle consegne di veicoli e le iniziative strategiche, e i significativi headwind a breve termine dalla compressione dei margini, dalle elevate spese in conto capitale, dalle proiezioni di guadagni in calo nel 2026 e dai multipli di valutazione elevati dell'azienda anche dopo il recente calo del prezzo dell'azione.
Fonte: Barchart.com
Source: barchart.com