GS Yuasa Corporation (TSE : 6674) a publié des résultats records pour le premier trimestre de l'exercice fiscal 2027, avec un bénéfice opérationnel en hausse d'environ 40 % en glissement annuel à 11,6 milliards de yens pour le trimestre avril-juin, porté principalement par une demande robuste de batteries au plomb sur les marchés étrangers. Le chiffre d'affaires a progressé de 7,5 % à 141,7 milliards de yens, tandis que le bénéfice ordinaire a augmenté de 3,6 milliards de yens à 12,1 milliards de yens et que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a atteint 7,6 milliards de yens, en hausse de 1,1 milliard de yens. Le directeur financier Takashi Abe a qualifié ces résultats de records à tous les niveaux de rentabilité pour un premier trimestre, citant l'expansion rapide des ventes de batteries au plomb à l'étranger comme principal moteur de croissance, selon la conférence téléphonique sur les résultats de la société rapportée par BigGo Finance.
Au sein du segment mobilité, les batteries au plomb destinées aux marchés étrangers ont apporté ce que M. Abe a qualifié de contribution exceptionnelle, la demande de remplacement de batteries automobiles s'avérant particulièrement robuste en Asie du Sud-Est. Les marchés thaïlandais et vietnamien sont restés dynamiques, tandis qu'une refonte stratégique du réseau de distribution en Birmanie s'est révélée particulièrement décisive.
En passant d'un distributeur unique à un modèle multi-distributeurs, GS Yuasa a simultanément obtenu des prix de vente plus élevés et des volumes de ventes accrus. M. Abe a déclaré que la Birmanie constituait « un facteur majeur » et avait apporté « une contribution extrêmement importante » aux résultats trimestriels.
La société a également indiqué que la réduction de chiffre d'affaires d'environ 3,8 milliards de yens résultant de la cession achevée de son activité turque avait été effectivement compensée par la croissance en Asie du Sud-Est et des effets de change favorables. Sur le marché domestique, les volumes de remplacement de batteries au plomb ont augmenté d'environ 10 % en glissement annuel, et une évolution du mix produit vers des offres à plus haute valeur ajoutée a soutenu davantage la rentabilité. Les revenus et les bénéfices des batteries lithium-ion ont également progressé, portés par l'augmentation des livraisons de batteries pour véhicules hybrides électriques à Toyota Motor, couvrant des modèles tels que le RAV4 et la Lexus, ainsi que par les effets positifs résiduels des ajustements de prix de vente antérieurs.
Un gain ponctuel de valorisation des stocks de plusieurs centaines de millions de yens a également été enregistré au cours du trimestre. En revanche, le segment des infrastructures sociales a fait face à des vents contraires. L'activité d'alimentation électrique par batteries industrielles a vu ses revenus et ses bénéfices reculer, les ventes domestiques d'alimentations de secours ayant diminué à la suite d'un important projet de chaîne de supérettes l'année précédente, et des retards de projets pesant sur les volumes.
Les bénéfices ont été davantage comprimés par des dépenses de recherche et développement plus élevées et par un décalage dans la répercussion des coûts des matières premières en forte hausse sur les prix de vente. Sur le front international, 1,2 milliard de yens de chiffre d'affaires a été reconnu pour la première fois dans le cadre d'un nouveau projet de batteries lithium-ion pour des centres de données dédiés à l'intelligence artificielle en Amérique du Nord, bien que M. Abe ait confirmé que la contribution de cette initiative aux bénéfices reste limitée pour l'instant.
Après la clôture du premier trimestre, GS Yuasa a relevé ses prévisions annuelles de manière anticipée. La société a révisé son hypothèse de taux de change de 150 à 160 yens par dollar et abaissé son hypothèse de prix du plomb au LME de 2 100 à 2 000 dollars par tonne métrique. Les subventions américaines de l'Inflation Reduction Act ont également été intégrées pour la première fois dans les prévisions révisées.
Les perspectives annuelles actualisées prévoient un chiffre d'affaires de 680 milliards de yens, en hausse de 20 milliards de yens par rapport aux prévisions précédentes, un bénéfice opérationnel de 63 milliards de yens, en hausse de 3 milliards de yens, un bénéfice ordinaire de 61 milliards de yens, en hausse de 5,5 milliards de yens, et un bénéfice net de 39,5 milliards de yens, en hausse de 3,5 milliards de yens. Les batteries au plomb destinées aux marchés étrangers ont représenté la part la plus importante de la révision à la hausse, avec un chiffre d'affaires relevé de 16 milliards de yens et un bénéfice opérationnel de 3,5 milliards de yens, reflétant la dynamique persistante en Asie du Sud-Est et l'inclusion des subventions IRA. Les batteries au plomb domestiques ont également bénéficié d'une modeste révision à la hausse liée à la vigueur des ventes de remplacement.
Le seul segment ayant fait l'objet d'une révision à la baisse du bénéfice opérationnel annuel est l'activité batteries lithium-ion, révisée à la baisse de 1 milliard de yens à 4 milliards de yens. La direction a cité des risques d'approvisionnement pour certaines matières premières non spécifiées liés à la situation au Moyen-Orient, reconnaissant que la production a déjà été réduite d'environ 10 %. M.
Abe a déclaré que la société « répond en vérifiant chaque mois la durée des approvisionnements disponibles » et a admis que la diversification des sources d'approvisionnement n'est pas chose aisée. Lors de la session de questions-réponses avec les analystes, plusieurs risques ont été mis en évidence. L'analyste de Nomura Securities, M.
Ishimoto, a soulevé des inquiétudes quant à la pérennité de la contribution de la Birmanie à partir du deuxième trimestre, M. Abe reconnaissant explicitement que « l'impact des réglementations sur les changes émergera à l'avenir », signalant que le vent favorable du premier trimestre ne devrait pas être pleinement reproduit. L'analyste de Morgan Stanley MUFG Securities, M.
Kakiuchi, a questionné les contraintes de capacité pour les batteries lithium-ion des véhicules hybrides, M. Abe indiquant que la capacité de production annuelle de Blue Energy s'élève à 70 millions de cellules, avec une capacité effective de 50 à 60 millions de cellules, et signalant des limitations d'approvisionnement par rapport à la demande potentielle de Toyota. Concernant le projet de centres de données en Amérique du Nord, la direction a averti que les coûts de certification UL pourraient peser sur la rentabilité.
Plusieurs analystes ont également soulevé des inquiétudes concernant la forte hausse des prix de l'étain. M. Abe a averti qu'« il existe un risque que les hausses de prix durement obtenues soient absorbées par la hausse des coûts de l'étain », notant que des négociations de prix à échelle variable avec les constructeurs automobiles pour les batteries des nouveaux véhicules sont en cours, tandis que la répercussion des coûts pour les batteries de remplacement devrait prendre plus de temps.
La direction a indiqué que la révision à la hausse pour l'ensemble de l'exercice est concentrée sur le premier semestre, le second semestre tenant compte de manière prudente des pressions sur les coûts des matières premières et de l'impact de l'environnement des changes en Birmanie. Source : BigGo Finance, conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2027 de GS Yuasa (6 août 2026).
Source: finance.biggo.com