Il titolo Tesla (TSLA) ha subito una pressione al ribasso significativa, con un calo di circa il 33% dal suo massimo di 52 settimane, a cui si aggiunge un ulteriore declino di approssimativamente il 18% negli ultimi mesi. Nonostante questo netto ribasso, la maggior parte degli analisti di Wall Street mantiene una posizione cauta nei confronti del produttore di veicoli elettrici. Le preoccupazioni principali che frenano l'entusiasmo degli analisti riguardano la compressione dei margini, le elevate spese in conto capitale, le sfidanti proiezioni di utili nel breve termine e la valutazione elevata dell'azienda anche dopo i recenti declini.
I risultati del secondo trimestre 2026 di Tesla hanno presentato una performance mista. L'azienda ha consegnato 480.126 veicoli durante il trimestre, superando le aspettative di Wall Street. Le consegne di veicoli hanno superato la produzione nel periodo, segnalando il miglioramento delle condizioni della domanda e riducendo le preoccupazioni riguardanti i livelli di inventario in aumento.
I ricavi dell'azienda sono aumentati del 26% anno su anno, supportati da consegne più solide, dalla crescita del business dei servizi e dalle prestazioni migliorate nelle operazioni di generazione e stoccaggio di energia. Tuttavia, le metriche di redditività si sono deteriorate significativamente. Il margine EBITDA rettificato di Tesla si è contratto di 353 punti base anno su anno, mentre il margine operativo è sceso all'1,4% rispetto al 4,1% nel trimestre dell'anno precedente e al 4,2% nel trimestre immediatamente precedente.
Questa compressione dei margini rappresenta una delle sfide più significative che l'azienda deve affrontare attualmente. Il driver principale della pressione sulla redditività proviene dal sostanziale investimento di Tesla nell'intelligenza artificiale, nelle capacità di guida autonoma e nelle iniziative di ricerca e sviluppo. L'azienda sta allocando un capitale considerevole verso opportunità di crescita a lungo termine che includono lo sviluppo dell'IA, i servizi Robotaxi e la produzione dei suoi robot umanoidi Optimus.
Sebbene queste iniziative potrebbero potenzialmente generare flussi di ricavi significativi in futuro, richiedono un sostanziale investimento di capitale iniziale con ritorni finanziari incerti nel breve termine. Durante il secondo trimestre, la penetrazione di Full Self-Driving (Supervised) è aumentata poiché più clienti hanno selezionato gli abbonamenti al momento dell'acquisto del veicolo. Tesla ha ampliato il suo lancio di Robotaxi negli Stati Uniti, con il servizio ora operativo in sette aree metropolitane principali.
L'azienda ha anche iniziato la costruzione presso la struttura della Fremont Factory per la produzione di robot Optimus, con la produzione iniziale prevista più avanti nel 2026. Questi progetti potrebbero potenzialmente trasformare Tesla da principalmente un produttore di automobili a un'azienda più ampia di tecnologia e mobilità. L'esecuzione riuscita potrebbe creare opportunità di ricavo sostanziali nei trasporti autonomi, nella robotica e nell'intelligenza artificiale.
Tuttavia, gli investitori continuano ad affrontare un'incertezza considerevole dato che questi business non hanno ancora generato contributi finanziari significativi ai risultati complessivi dell'azienda. Le spese in conto capitale sono balzate del 142% durante il secondo trimestre, riflettendo la posizione di investimento aggressivo di Tesla nei progetti di crescita e nello sviluppo delle infrastrutture. Con le spese previste a rimanere elevate mentre Tesla espande le sue iniziative di IA, Robotaxi e Optimus, la pressione nel breve termine sui margini e sulla redditività potrebbe persistere per il resto del 2026.
Dal punto di vista della valutazione, Tesla attualmente viene scambiata a 358,2 volte gli utili futuri, un premio sostanziale rispetto sia ai produttori di automobili tradizionali che a molte società tecnologiche. Questo multiplo di utili eccezionalmente elevato suggerisce che una quantità significativa di potenziale di crescita futuro è già riflessa nel prezzo attuale delle azioni. Aggiungendo alle preoccupazioni di valutazione, gli analisti si aspettano che gli utili di Tesla diminuiscano nelle cifre doppie durante il 2026.
Mentre gli utili dovrebbero rimbalzare bruscamente con l'utile per azione previsto di aumentare di circa il 57% nel 2027, una porzione considerevole di quella crescita anticipata sembra già scontata nelle valutazioni attuali. Considerate queste considerazioni, il consenso degli analisti sul titolo Tesla è fermo su un rating di Moderate Buy. Questa prospettiva misurata riflette la tensione tra i notevoli risultati operativi di Tesla nelle consegne di veicoli e le iniziative strategiche, e i significativi ostacoli nel breve termine derivanti dalla compressione dei margini, dalla spesa di capitale elevata, dalle proiezioni di utili in declino nel 2026 e dai multipli di valutazione elevati dell'azienda anche dopo il recente calo del prezzo delle azioni.
Fonte: Barchart.com
Fonte: barchart.com