Il mercato dello stagno è entrato in una fase di cauta consolidazione il 27 luglio 2026, mentre i trader si preparavano a una fitta serie di eventi macroeconomici e i persistentemente bassi inventari sulle borse continuavano a fornire un pavimento strutturale ai prezzi, secondo il SMM Tin Morning Brief pubblicato da Shanghai Metals Market. Nella precedente seduta di contrattazione, il 24 luglio, il contratto SHFE sullo stagno più scambiato aveva chiuso a 414.190 yuan per tonnellata metrica, in calo dello 0,84% rispetto alla sessione precedente. Tuttavia, durante la sessione notturna il contratto si è ripreso, salendo di oltre l'1% in tandem con lo stagno LME.
Lo stagno LME ha registrato un ultimo scambio a 53.990 dollari per tonnellata metrica, con un guadagno settimanale dell'1,43%. Nella mattina del 27 luglio, il contratto SHFE sullo stagno più scambiato si consolidava in modo ristretto appena sopra i 410.000 yuan per tonnellata metrica, con i partecipanti sia long che short che adottavano un atteggiamento prudente in vista dei prossimi catalizzatori macro. Sul fronte macroeconomico, i partecipanti al mercato si stanno preparando per una convergenza di eventi ad alto impatto nella settimana entrante.
Questi includono le riunioni politiche chiave di fine mese in Cina, la decisione sui tassi d'interesse del FOMC della Federal Reserve statunitense e la pubblicazione concentrata dei dati sulle spese in conto capitale delle principali aziende tecnologiche e informatiche straniere. Gli analisti di SMM hanno osservato che la volatilità del mercato si è già ampliata in anticipazione, avvertendo i trader di restare vigili sui rischi di fluttuazione dei prezzi. Aggiungendo ulteriore complessità allo scenario macro, una ripresa delle aspettative hawkish della Federal Reserve e un forte rialzo dei prezzi del petrolio hanno pesato in modo generalizzato sui metalli di base e sui mercati azionari, frenando l'appeal di investimento finanziario dello stagno.
Allo stesso tempo, i segnali di una risoluzione diplomatica del conflitto tra Stati Uniti e Iran hanno provocato un parziale ritiro dei prezzi internazionali del petrolio, offrendo qualche sollievo alle preoccupazioni sull'inflazione e ripristinando parzialmente la propensione al rischio del mercato. Tuttavia, le dichiarazioni dell'ex presidente Trump riguardanti la possibile ripresa delle operazioni militari contro l'Iran hanno lasciato un residuo rischio geopolitico non ancora prezzato, mantenendo il sentiment di avversione al rischio come un freno marginale per i metalli. La narrativa della domanda legata all'intelligenza artificiale rimane una variabile fondamentale per le prospettive di prezzo dello stagno a medio-lungo termine.
I dati sulle spese in conto capitale delle principali aziende informatiche straniere sono attesi di imminente divulgazione, con il mercato diviso sulla questione se il loro elevato ciclo di investimenti sarà sostenuto. A supporto della tesi di una domanda strutturale guidata dall'AI, le esportazioni di semiconduttori della Corea del Sud sono aumentate significativamente e il Philadelphia Semiconductor Index ha rimbalzato di circa il 5,74% dai minimi recenti, segnalando resilienza nella domanda di saldatura legata all'AI. Il prossimo importante catalizzatore della domanda è atteso con l'avvio dell'accumulo di scorte per i nuovi modelli di smartphone Apple e Huawei, previsto per fine agosto.
Sul fronte dell'offerta, la tensione lato miniere persiste nello Stato di Wa, in Myanmar, dove le riprese produttive rimangono limitate dalla stagione delle piogge, dai ritardi nelle approvazioni degli esplosivi industriali e dalle difficoltà di drenaggio delle miniere. Secondo SMM, questi fattori hanno limitato la produzione annuale a soli dal 40 al 50 per cento della capacità precedente all'interruzione, con una ripresa a pieno regime ora attesa posticipata al 2027. I costi di trattamento del concentrato di stagno hanno registrato una tendenza al rialzo nell'arco del mese, suggerendo un parziale allentamento della pressione dell'offerta incrementale di minerale sulle operazioni di raffinazione.
Tuttavia, il continuo restringimento delle riserve globali di minerale di stagno sostiene un livello di supporto rigido per i prezzi. Le condizioni della domanda riflettono l'approfondirsi della tradizionale bassa stagione estiva. A luglio, i produttori di strisce di saldatura per il fotovoltaico e i produttori di elettronica di consumo si sono mantenuti cauti, limitando gli acquisti a ordini ridotti e basati sulle necessità immediate a causa degli alti livelli di prezzo.
Le imprese downstream di saldatura e lavorazione elettronica hanno mostrato un forte timore per i prezzi elevati combinato con un pronunciato atteggiamento di attesa, limitando le transazioni sul mercato spot. L'attività di scambio è stata descritta da SMM come dominata da acquisti sporadici, priva di interesse d'acquisto su larga scala, con la caratteristica distintiva di prezzi nominali senza scambi effettivi. Le dinamiche degli inventari continuano a fornire il supporto più tangibile per i prezzi dello stagno.
Le scorte di stagno SHFE si attestavano a 4.322 tonnellate metriche alla data del rapporto, in calo di 43 tonnellate rispetto al giorno precedente. Le scorte di stagno LME, sulla base degli ultimi dati disponibili al 23 luglio, si attestavano a 7.085 tonnellate metriche, in calo di 140 tonnellate rispetto al giorno precedente, con la tendenza al de-stoccaggio continuo che non mostra segni di attenuazione. SMM ha osservato che entrambe le borse registrano livelli di inventario storicamente bassi, amplificando l'elasticità dei prezzi in risposta a qualsiasi interruzione dell'offerta e fornendo un solido supporto strutturale per i prezzi dello stagno.
Tutti i dati e le analisi citati in questo articolo sono tratti da Shanghai Metals Market (SMM). SMM precisa che i dati diversi dalle informazioni pubbliche sono elaborati sulla base di informazioni pubbliche, comunicazioni di mercato e modelli del database interno di SMM, e sono destinati esclusivamente a scopi di riferimento.
Fonte: news.metal.com