El banco central de Chile ha elevado su previsión de precio medio del cobre a 5,90 dólares por libra para 2026, aun cuando simultáneamente ha reducido sus perspectivas de crecimiento económico interno para ese año. La revisión refleja una sólida demanda mundial y una oferta minera limitada, lo que refuerza el estatus del cobre como uno de los mercados de materias primas más dinámicos del mundo. La previsión, recogida por Mining.com, es una señal de creciente confianza institucional en la trayectoria a largo plazo del metal.
Las proyecciones del banco central sitúan el precio del cobre en 5,20 dólares por libra en 2027 y en 5,00 dólares en 2028, niveles que, no obstante, seguirían siendo muy superiores a las medias históricas. Cochilco, la agencia estatal del cobre de Chile, se hizo eco por separado de este optimismo y citó el ajustado suministro mundial y la aceleración de la demanda procedente de las energías renovables, el transporte eléctrico y la infraestructura digital como los principales factores de sostén del precio. Como mayor productor mundial de cobre, Chile ejerce una influencia determinante sobre la dinámica de la oferta global.
Según el Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), el país produjo aproximadamente 5,3 millones de toneladas métricas de cobre en 2025, lo que representa cerca de una cuarta parte de la producción minera mundial. Entre los principales activos productivos figuran las operaciones de Escondida, Collahuasi y Codelco. Cochilco proyecta que la producción anual chilena alcanzará aproximadamente 5,54 millones de toneladas métricas hacia 2034, aunque los analistas advierten de que el crecimiento será gradual, dado el deterioro de las leyes del mineral y el aumento de los costes de desarrollo.
Codelco, la minera estatal, aún en proceso de recuperación tras la caída de su producción a mínimos de más de 20 años en 2022 y 2023, espera que su producción se mantenga próxima a los niveles actuales, sin alcanzar el objetivo a largo plazo de 1,7 millones de toneladas métricas anuales que se había fijado para 2030. La producción de las propias minas de Codelco alcanzó 1,33 millones de toneladas métricas el año pasado. El presidente del directorio, Bernardo Fontaine, reconoció la situación sin rodeos: "Es muy posible que se sitúe en un ritmo de producción bastante similar al que tiene hoy".
Fontaine también aludió a retrasos imprevistos y mayores costes que afectan a los principales proyectos de expansión, al tiempo que señaló la mina El Abra —en la que Codelco posee una participación del 49% junto a Freeport-McMoRan— como una prometedora oportunidad de inversión futura. Freeport tiene previsto invertir 7.500 millones de dólares para ampliar esa operación. En el lado de la demanda, dos fuerzas estructurales están reconfigurando el perfil de consumo del cobre.
La Agencia Internacional de Energía (IEA) identifica las redes eléctricas como el principal motor de la demanda futura del metal, a medida que los países invierten en miles de kilómetros de nueva infraestructura de transmisión para conectar proyectos de energía renovable y hacer frente al creciente uso de electricidad. Los vehículos eléctricos representan otro vector de demanda de primer orden: la IEA estima que un vehículo eléctrico de batería requiere aproximadamente 2,5 veces más cobre que un automóvil convencional de gasolina. Los aerogeneradores, las plantas solares y los sistemas de almacenamiento de baterías también precisan cantidades significativas del metal.
La inteligencia artificial está emergiendo como un tercer motor estructural de la demanda. Los centros de datos de IA requieren transformadores, subestaciones, sistemas de refrigeración, infraestructura de alimentación de respaldo y un extenso cableado eléctrico, todas ellas aplicaciones con alto consumo de cobre. La IEA proyecta que el consumo mundial de electricidad de los centros de datos se duplicará con creces de aquí a 2030, hasta alcanzar aproximadamente 945 teravatios-hora al año, cifra equivalente al consumo eléctrico anual total actual de Japón.
La mayor parte de este incremento se atribuye a las cargas de trabajo de IA, con grandes empresas tecnológicas como Google, Microsoft, Amazon y Meta ampliando continuamente su presencia en centros de datos. Con una perspectiva de más largo plazo, S&P Global proyecta que la demanda mundial de cobre podría casi duplicarse, al pasar de 28 millones de toneladas métricas anuales en 2025 a 42 millones de toneladas en 2040, impulsada principalmente por la electrificación, el despliegue de energías limpias, la IA y las tecnologías digitales. La IEA estima que las tecnologías de energía limpia podrían representar casi la mitad de la demanda mundial de cobre en 2040 en un escenario de emisiones netas cero.
Las restricciones de oferta agravan el panorama de la demanda. La IEA señala que el desarrollo de una nueva mina de cobre puede requerir entre 15 y 20 años desde el descubrimiento hasta la producción, abarcando los procesos de obtención de permisos, financiación y revisión medioambiental. El Grupo Internacional de Estudio del Cobre (ICSG) prevé que la producción minera mundial aumente en los próximos años, pero muchos analistas consideran que ese crecimiento será insuficiente para satisfacer las necesidades de la demanda, debido a los retrasos en los proyectos, el deterioro de las leyes del mineral y el aumento de los costes de capital.
La mayoría de los analistas de mercado citados por carboncredits.com mantienen una visión constructiva a largo plazo sobre los precios del cobre, argumentando que la demanda estructural procedente de la energía limpia y la infraestructura de IA no puede satisfacerse sin un incremento sostenido de la inversión minera que aún no se ha materializado a la escala necesaria. Las actualizadas previsiones de precios de Chile son ampliamente interpretadas como un reflejo de ese persistente desequilibrio entre oferta y demanda, más que como un fenómeno coyuntural del mercado.
Fuente: carboncredits.com