La banque centrale chilienne a relevé ses prévisions de prix moyen du cuivre à 5,90 dollars américains la livre pour 2026, même si elle a simultanément abaissé ses perspectives de croissance économique nationale pour la même année. Cette révision reflète une demande mondiale soutenue et une offre minière contrainte, renforçant le statut du cuivre comme l'un des marchés de matières premières les plus dynamiques au monde. Les prévisions, rapportées par Mining.com, témoignent d'une confiance institutionnelle croissante dans la trajectoire à long terme du métal.
Les projections de la banque centrale anticipent un repli des prix du cuivre à 5,20 dollars la livre en 2027, puis à 5,00 dollars en 2028, tout en restant bien au-dessus des moyennes historiques. L'agence nationale du cuivre, Cochilco, a séparément confirmé cet optimisme, invoquant la tension de l'offre mondiale et l'accélération de la demande en provenance des énergies renouvelables, des transports électriques et des infrastructures numériques comme principaux facteurs de soutien aux prix. En tant que premier producteur mondial de cuivre, le Chili exerce une influence considérable sur la dynamique de l'offre mondiale.
Selon le U.S. Geological Survey (USGS), le pays a produit environ 5,3 millions de tonnes métriques de cuivre en 2025, représentant près d'un quart de la production minière mondiale. Les principaux actifs producteurs comprennent les opérations d'Escondida, Collahuasi et Codelco.
Cochilco prévoit que la production annuelle chilienne atteindra environ 5,54 millions de tonnes métriques d'ici 2034, bien que les analystes mettent en garde contre une croissance qui sera progressive en raison de la baisse des teneurs en minerai et de la hausse des coûts de développement. Le mineur public Codelco, qui se remet encore d'une production tombée à son plus bas niveau en plus de vingt ans en 2022 et 2023, s'attend à ce que sa production reste proche de ses niveaux actuels plutôt que d'atteindre son objectif à long terme précédemment annoncé de 1,7 million de tonnes métriques par an d'ici 2030. La production issue des mines propres de Codelco a atteint 1,33 million de tonnes métriques l'an dernier.
Le président du conseil d'administration, Bernardo Fontaine, a reconnu la situation sans détour : « Il est tout à fait possible que la production se maintienne à un rythme très similaire à celui d'aujourd'hui. » Fontaine a également évoqué des retards imprévus et des coûts plus élevés affectant les grands projets d'expansion, tout en désignant la mine El Abra — dont Codelco détient 49 % aux côtés de Freeport-McMoRan — comme une opportunité d'investissement future prometteuse. Freeport prévoit d'investir 7,5 milliards de dollars américains pour développer cette opération. Du côté de la demande, deux forces structurelles reconfigurent le profil de consommation du cuivre.
L'Agence internationale de l'énergie (IEA) identifie les réseaux électriques comme le principal moteur de la demande future de cuivre, alors que les pays investissent dans des milliers de kilomètres de nouvelles infrastructures de transmission pour raccorder les projets d'énergies renouvelables et répondre à une consommation d'électricité croissante. Les véhicules électriques constituent un autre vecteur de demande majeur : l'IEA estime qu'un véhicule électrique à batterie nécessite environ 2,5 fois plus de cuivre qu'un véhicule à moteur thermique classique. Les éoliennes, les parcs solaires et les systèmes de stockage d'énergie requièrent également des quantités importantes du métal.
L'intelligence artificielle s'impose comme un troisième moteur structurel de la demande. Les centres de données dédiés à l'IA nécessitent des transformateurs, des sous-stations, des systèmes de refroidissement, des infrastructures d'alimentation de secours et un câblage électrique étendu — autant d'applications très consommatrices de cuivre. L'IEA projette que la consommation mondiale d'électricité par les centres de données plus que doublera d'ici 2030, pour atteindre environ 945 térawattheures par an, soit à peu près l'équivalent de la consommation électrique annuelle totale actuelle du Japon.
L'essentiel de cette hausse est attribuée aux charges de travail liées à l'IA, tandis que de grandes entreprises technologiques comme Google, Microsoft, Amazon et Meta continuent d'étendre leurs empreintes en matière de centres de données. Dans une perspective plus lointaine, S&P Global projette que la demande mondiale de cuivre pourrait presque doubler, passant de 28 millions de tonnes métriques par an en 2025 à 42 millions de tonnes d'ici 2040, portée principalement par l'électrification, le déploiement des énergies propres, l'IA et les technologies numériques. L'IEA estime que les technologies d'énergie propre pourraient représenter près de la moitié de la demande mondiale de cuivre d'ici 2040 dans un scénario de neutralité carbone.
Les contraintes d'offre viennent aggraver ce tableau de la demande. L'IEA note que le développement d'une nouvelle mine de cuivre peut prendre entre 15 et 20 ans, de la découverte jusqu'à la production, en intégrant les procédures d'autorisation, de financement et d'évaluation environnementale. L'International Copper Study Group (ICSG) s'attend à une augmentation de la production minière mondiale dans les années à venir, mais de nombreux analystes estiment que cette croissance sera insuffisante pour répondre aux besoins de la demande en raison de retards dans les projets, de la baisse des teneurs en minerai et de la hausse des coûts en capital.
La plupart des analystes de marché cités par carboncredits.com maintiennent une vision constructive à long terme sur les prix du cuivre, soutenant que la demande structurelle liée aux énergies propres et aux infrastructures d'IA ne pourra être satisfaite sans une montée en puissance soutenue des investissements miniers qui ne s'est pas encore concrétisée à l'échelle nécessaire. Les prévisions de prix actualisées du Chili sont largement perçues comme le reflet de ce déséquilibre persistant entre l'offre et la demande, et non comme un phénomène de marché à court terme.
Source: carboncredits.com