Los precios del cobre retrocedieron en las operaciones fuera de horario del 16 de julio, atrapados en una amplia liquidación de metales desencadenada por un nuevo brote de tensiones entre Estados Unidos e Irán, aun cuando una poderosa tormenta que se cernía sobre el corazón productor de cobre de Chile mantenía vivos los riesgos de suministro y amortiguaba la caída del metal. El contrato de septiembre en COMEX había cerrado la sesión regular prácticamente sin cambios en 6,342 dólares por libra (13.980 dólares por tonelada métrica), rondando un máximo de tres semanas, antes de ceder un 1,1% hasta los 6,27 dólares una vez que se abrió la sesión nocturna en Nueva York. El contrato de referencia cotiza ahora aproximadamente un 6% por debajo del récord histórico de más de 6,60 dólares alcanzado a principios de junio.
En el LME, el cobre a tres meses cerró la sesión de mitad de semana en 13.585 dólares por tonelada métrica, dejando los precios al contado del LME con una subida de casi el 8% en lo que va del año. La liquidación vespertina se desencadenó tras el ataque de Washington contra un petrolero cerca del principal centro exportador de Irán, el primero de este tipo desde que se reanudó el bloqueo, lo que impulsó al alza al dólar y a los rendimientos de los bonos y reavivó la especulación de que la FED podría necesitar endurecer la política monetaria para contener la inflación alimentada por el petróleo. El oro se desplomó un 2,1% hasta situarse por debajo de los 4.000 dólares por onza, la plata cayó casi un 4% y el S&P 500 cedió un 0,5%.
Las acciones del sector cuprífero sufrieron el mayor impacto: Freeport-McMoRan bajó un 4%, Ivanhoe Mines cayó un 4,9%, Antofagasta perdió un 4,1% tras publicar un débil informe de producción, y Southern Copper, el principal brazo cuprífero del Grupo México, retrocedió un 3,2%. Los analistas han advertido que un conflicto prolongado en el Golfo podría pesar considerablemente sobre los beneficios de las mineras. Según estimaciones citadas por Mexico Business News, las ganancias de Southern Copper podrían caer aproximadamente un 20% si las interrupciones sostenidas en el Estrecho de Ormuz empujan al cobre por debajo de los 10.000 dólares por tonelada métrica.
La relativa resistencia del cobre frente al oro y la plata se debió en gran medida a las preocupaciones de suministro centradas en Chile, donde un sistema invernal clasificado como potencial río atmosférico de categoría 5 llegó el 16 de julio, cortando el suministro eléctrico y azotando viviendas en el sur del país. Se preveía que la tormenta golpease el cinturón cuprífero central con hasta 150 milímetros de precipitaciones. El subsecretario del Interior, Máximo Pavez, advirtió que los fuertes vientos retrasarían el restablecimiento del suministro eléctrico, declarando: "Vamos a tener cortes de luz".
Más allá de las perturbaciones inmediatas por el clima y la geopolítica, los fundamentos estructurales del mercado siguen siendo ajustados. La Agencia Internacional de Energía (IEA) ha advertido que la escasez de ácido sulfúrico ha "empeorado considerablemente" las perspectivas de suministro de cobre a corto plazo. El ácido sulfúrico es el insumo clave detrás de más del 15% del cobre primario mundial producido mediante lixiviación y electroobtención.
El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz en febrero interrumpió gran parte del comercio marítimo de azufre, mientras que la prohibición china de exportar ácido hasta finales de año ha agudizado el estrangulamiento, dejando a algunos productores con entre 30 y 60 días de inventario, según la IEA. A más largo plazo, la IEA proyecta que el suministro primario de cobre quedará aproximadamente un 25% por debajo de los requerimientos para 2035, una brecha más estrecha que la estimada el año pasado, pero que exigirá alrededor de 310.000 millones de dólares de los más de 750.000 millones en inversión total en minería y refinación que la agencia considera necesarios hasta 2040. Por el lado de la demanda, el consumo de cobre refinado se acercó a los 28 millones de toneladas en 2025 y se proyecta que crezca más de un cuarto para 2040, impulsado por las redes eléctricas, los vehículos eléctricos y los centros de datos.
La presión también aumenta en la cadena intermedia: un exceso de capacidad de fundición china ha llevado el cargo de tratamiento anual de referencia a cero para 2026, su nivel más bajo en la historia. El propio Chile dio señales de creciente cautela el 15 de julio, al recortar su previsión de crecimiento para 2026 al 1,8% en medio de la incertidumbre en Oriente Medio, mientras elevaba simultáneamente su supuesto de precio del cobre a 5,90 dólares por libra desde los 5,46 dólares anteriores. La revisión refleja un patrón más amplio de previsiones de precios al alza, aunque Goldman Sachs ha mantenido que el cobre sigue expuesto a nuevas caídas mientras los flujos por Ormuz permanezcan interrumpidos, según Mexico Business News.
Para México, la turbulencia del mercado tiene consecuencias directas. Grupo México se ha beneficiado de los elevados precios del cobre, con los beneficios trimestrales del grupo disparándose al compás de un fuerte repunte de los metales. La diversificada combinación de subproductos de la compañía, que incluye plata, zinc y molibdeno, proporciona cierto amortiguamiento cuando el cobre se debilita.
No obstante, la filial Southern Copper del grupo avanza con una cartera de inversiones de 10.200 millones de dólares centrada en proyectos mexicanos, entre ellos El Arco en Baja California y El Pilar en Sonora. Estos compromisos a largo plazo reflejan la convicción de que los déficits estructurales de oferta seguirán recompensando la nueva capacidad productiva, independientemente de la volatilidad de los precios a corto plazo. Fuentes: Mexico Business News, Agencia Internacional de Energía, mining.com
Fuente: mexicobusiness.news