Les prix du cuivre ont reculé lors des échanges après séance du 16 juillet, pris dans un mouvement de vente généralisé sur les métaux déclenché par une nouvelle flambée des tensions entre les États-Unis et l'Iran, même si une puissante tempête s'abattant sur le cœur producteur de cuivre du Chili maintenait les risques d'approvisionnement et limitait le repli du métal. Le contrat COMEX de septembre avait terminé la séance ordinaire quasi stable à 6,342 dollars américains la livre (13 980 dollars américains la tonne métrique), évoluant près d'un sommet de trois semaines, avant de céder 1,1 % à 6,27 dollars américains à l'ouverture des échanges du soir à New York. Ce contrat de référence se négocie désormais environ 6 % en dessous du record historique absolu de plus de 6,60 dollars américains atteint début juin.
Sur le LME, le cuivre à trois mois a clôturé la séance de milieu de semaine à 13 585 dollars américains la tonne métrique, portant la progression des prix au comptant du LME à près de 8 % depuis le début de l'année. Le mouvement de vente du soir a été déclenché après que Washington a frappé un pétrolier à proximité du principal hub d'exportation iranien, la première frappe de ce type depuis la reprise du blocus, faisant monter le dollar et les rendements obligataires tout en relançant la spéculation selon laquelle la Federal Reserve pourrait devoir durcir sa politique monétaire pour contenir une inflation alimentée par le pétrole. L'or a chuté de 2,1 % pour passer sous les 4 000 dollars américains l'once, l'argent a perdu près de 4 %, et le S&P 500 a cédé 0,5 %.
Les valeurs minières du cuivre ont subi le plus gros du choc : Freeport-McMoRan a reculé de 4 %, Ivanhoe Mines a perdu 4,9 %, Antofagasta a cédé 4,1 % après la publication d'un rapport de production décevant, et Southern Copper, le fleuron cuprifère du mexicain Grupo México, a abandonné 3,2 %. Les analystes ont averti qu'un conflit prolongé dans le Golfe pourrait peser lourdement sur les bénéfices des mineurs. Selon des estimations citées par Mexico Business News, les résultats de Southern Copper pourraient reculer d'environ 20 % si des perturbations durables du détroit d'Ormuz faisaient tomber le cuivre sous les 10 000 dollars américains la tonne métrique.
La résilience relative du cuivre par rapport à l'or et à l'argent s'explique en grande partie par les inquiétudes persistantes sur l'approvisionnement au Chili, où un système hivernal classé comme un potentiel fleuve atmosphérique de catégorie 5 a frappé le 16 juillet, coupant l'électricité et ravageant des habitations dans le sud du pays. La tempête devait toucher la ceinture cuprifère centrale avec jusqu'à 150 millimètres de précipitations. Le sous-secrétaire à l'Intérieur Máximo Pavez a averti que des vents violents ralentiraient le rétablissement de l'électricité, déclarant : « Nous allons connaître des coupures de courant. » Au-delà des perturbations météorologiques et géopolitiques immédiates, les fondamentaux structurels du marché restent tendus.
L'Agence internationale de l'énergie (IEA) a averti que les pénuries d'acide sulfurique ont « considérablement aggravé » les perspectives d'approvisionnement à court terme du cuivre. L'acide sulfurique est l'intrant essentiel derrière plus de 15 % de la production primaire mondiale de cuivre par lixiviation et électrolyse. La fermeture effective du détroit d'Ormuz en février a perturbé une grande partie du commerce maritime du soufre, tandis que l'interdiction par la Chine des exportations d'acide jusqu'à la fin de l'année a accentué la pression, laissant certains producteurs avec seulement 30 à 60 jours de stocks, selon l'IEA.
À plus long terme, l'IEA prévoit que l'offre primaire de cuivre sera inférieure d'environ 25 % aux besoins d'ici 2035, un écart plus resserré que l'estimation de l'année dernière, mais qui nécessitera environ 310 milliards de dollars américains des plus de 750 milliards de dollars américains d'investissements totaux dans l'exploitation minière et le raffinage que l'agence juge nécessaires d'ici 2040. Côté demande, la consommation de cuivre raffiné a approché les 28 millions de tonnes en 2025 et devrait croître de plus d'un quart d'ici 2040, portée par les réseaux électriques, les véhicules électriques et les centres de données. La pression monte également en aval : un excédent de capacités de fonderie chinoises a ramené le benchmark annuel des frais de traitement à zéro pour 2026, son niveau le plus bas jamais enregistré.
Le Chili lui-même a affiché une prudence croissante le 15 juillet, révisant à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026 à 1,8 % en raison des incertitudes au Moyen-Orient, tout en relevant simultanément son hypothèse de prix du cuivre à 5,90 dollars américains la livre contre 5,46 dollars américains. Cette révision reflète une tendance plus large à la hausse des prévisions de prix, bien que Goldman Sachs ait maintenu que le cuivre reste exposé à de nouveaux risques baissiers tant que les flux via Ormuz restent perturbés, selon Mexico Business News. Pour le Mexique, les turbulences du marché ont des conséquences directes.
Grupo México a bénéficié de la hausse des prix du cuivre, les résultats trimestriels du groupe ayant bondi dans le sillage d'un vif rally des métaux. La diversification des sous-produits du groupe, notamment l'argent, le zinc et le molybdène, offre une certaine protection en cas de recul du cuivre. Néanmoins, l'unité Southern Copper du groupe poursuit la mise en œuvre d'un programme d'investissement de 10,2 milliards de dollars américains axé sur des projets mexicains, dont El Arco en Basse-Californie et El Pilar dans l'État de Sonora.
Ces engagements à long terme témoignent de la conviction que les déficits structurels d'approvisionnement continueront à récompenser les nouvelles capacités de production, indépendamment de la volatilité des prix à court terme. Sources : Mexico Business News, Agence internationale de l'énergie, mining.com
Source: mexicobusiness.news