I prezzi del rame sono arretrati nelle contrattazioni after-hours del 16 luglio, trascinati da un'ampia svendita dei metalli innescata da una nuova fiammata delle tensioni USA-Iran, anche se una violenta tempesta che si abbatteva sul cuore produttivo di rame del Cile ha mantenuto vivi i rischi sull'offerta, attenuando il calo del metallo. Il contratto settembre del COMEX aveva chiuso la sessione regolare pressoché invariato a 6,342 dollari per libbra (13.980 dollari per tonnellata metrica), attestandosi vicino ai massimi delle ultime tre settimane, prima di cedere l'1,1% a 6,27 dollari all'apertura delle contrattazioni serali a New York. Il contratto di riferimento tratta ora circa il 6% al di sotto del record storico assoluto sopra 6,60 dollari toccato all'inizio di giugno.
Al LME, il rame a tre mesi ha chiuso la sessione di metà settimana a 13.585 dollari per tonnellata metrica, con i prezzi spot LME in rialzo di quasi l'8% dall'inizio dell'anno. La svendita serale è stata innescata dopo che Washington ha colpito una petroliera nei pressi del principale hub di esportazione iraniano, il primo attacco di questo tipo dall'inizio del blocco, facendo salire il dollaro e i rendimenti obbligazionari e alimentando nuovamente le speculazioni secondo cui la Federal Reserve potrebbe dover inasprire la politica monetaria per contenere l'inflazione trainata dal petrolio. L'oro è crollato del 2,1% a meno di 4.000 dollari per oncia, l'argento ha perso quasi il 4% e l'S&P 500 ha ceduto lo 0,5%.
I titoli azionari del settore del rame hanno risentito maggiormente dello shock: Freeport-McMoRan ha perso il 4%, Ivanhoe Mines è scesa del 4,9%, Antofagasta ha ceduto il 4,1% in seguito a un deludente rapporto sulla produzione, e Southern Copper, principale divisione del rame del gruppo messicano Grupo México, ha lasciato sul campo il 3,2%. Gli analisti hanno avvertito che un prolungato conflitto nel Golfo Persico potrebbe pesare sensibilmente sugli utili dei produttori minerari. Secondo stime citate da Mexico Business News, gli utili di Southern Copper potrebbero contrarsi di circa il 20% qualora interruzioni prolungate nello Stretto di Hormuz spingessero il rame al di sotto dei 10.000 dollari per tonnellata metrica.
La relativa tenuta del rame rispetto all'oro e all'argento è dovuta in gran parte alle continue preoccupazioni sull'offerta legate al Cile, dove il 16 luglio si è abbattuto un sistema invernale classificato come potenziale atmospheric river di categoria 5, che ha causato interruzioni di corrente e danni alle abitazioni in tutto il Paese. La tempesta era attesa nel cinturò centrale del rame con precipitazioni fino a 150 millimetri. Il sottosegretario agli Interni Máximo Pavez ha avvertito che i venti violenti avrebbero rallentato il ripristino dell'energia elettrica, dichiarando: "Ci saranno interruzioni di corrente." Al di là delle immediate perturbazioni meteorologiche e geopolitiche, i fondamentali strutturali del mercato restano tesi.
L'International Energy Agency (IEA) ha avvertito che la carenza di acido solforico ha "notevolmente peggiorato" le prospettive di offerta a breve termine del rame. L'acido solforico è il principale input alla base di oltre il 15% della produzione primaria mondiale di rame tramite lisciviazione ed elettrodeposizione. L'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz in febbraio ha perturbato gran parte del commercio marittimo di zolfo, mentre il divieto cinese alle esportazioni di acido fino a fine anno ha approfondito la stretta, lasciando alcuni produttori con scorte sufficienti appena per 30-60 giorni, secondo l'IEA.
Nel lungo periodo, l'IEA prevede che l'offerta primaria di rame sarà inferiore di circa il 25% al fabbisogno entro il 2035, uno scarto più contenuto rispetto alla stima dell'anno precedente, ma che richiederà circa 310 miliardi di dollari dei oltre 750 miliardi di dollari complessivi di investimenti in estrazione e raffinazione che l'agenzia considera necessari entro il 2040. Sul fronte della domanda, il consumo di rame raffinato si è avvicinato a 28 milioni di tonnellate nel 2025 ed è previsto in crescita di oltre un quarto entro il 2040, trainato dalle reti elettriche, dai veicoli elettrici e dai data center. Si fa sentire la pressione anche nella filiera intermedia: un eccesso di capacità nelle fonderie cinesi ha portato il benchmark annuale del trattamento a zero per il 2026, il livello più basso mai registrato.
Lo stesso Cile ha segnalato una crescente cautela il 15 luglio, riducendo la propria previsione di crescita per il 2026 all'1,8% sull'onda dell'incertezza mediorientale, e alzando al contempo la propria stima sul prezzo del rame a 5,90 dollari per libbra da 5,46 dollari. La revisione riflette un più ampio orientamento verso previsioni di prezzo al rialzo, sebbene Goldman Sachs abbia ribadito che il rame rimane esposto a ulteriori ribassi fintanto che i flussi attraverso Hormuz resteranno interrotti, secondo Mexico Business News. Per il Messico, la turbolenza dei mercati ha conseguenze dirette.
Grupo México ha beneficiato dell'elevato prezzo del rame, con gli utili trimestrali del gruppo in forte crescita in parallelo con il deciso rally dei metalli. La diversificata gamma di sottoprodotti del gruppo, tra cui argento, zinco e molibdeno, offre un certo ammortizzatore quando il rame si indebolisce. Ciononostante, la divisione Southern Copper sta portando avanti un piano di investimenti da 10,2 miliardi di dollari focalizzato su progetti messicani, tra cui El Arco in Baja California ed El Pilar in Sonora.
Questi impegni di lungo periodo riflettono la convinzione che le carenze strutturali dell'offerta continueranno a premiare le nuove capacità produttive, indipendentemente dalla volatilità dei prezzi nel breve termine. Fonti: Mexico Business News, International Energy Agency, mining.com
Fonte: mexicobusiness.news