El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller señaló el lunes que el banco central estadounidense podría necesitar subir los tipos de interés a corto plazo si los datos económicos entrantes confirman que la inflación sigue obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed. En declaraciones preparadas para su presentación ante la Asociación de Economía Empresarial de Nueva York, Waller describió la política monetaria como situada en una «encrucijada», cuya dirección quedará determinada por los nuevos datos, comenzando por un informe sobre la inflación al consumidor previsto para el martes. Waller reconoció que aún existe un argumento creíble para que la inflación regrese gradualmente al objetivo del 2% sin necesidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria, pero expresó una creciente preocupación ante un escenario igualmente plausible en el que las presiones sobre los precios se mantengan elevadas o empeoren.
«Me preocupa el caso igualmente plausible de que los datos de las próximas semanas muestren que la inflación se mantendrá en su nivel elevado o incluso tenderá al alza, lo que requerirá una política monetaria más restrictiva a corto plazo», afirmó Waller. Una fuente clave de la inquietud del gobernador de la Fed es la aparente extensión de la inflación por toda la economía. Waller señaló que los informes recientes sugieren que las presiones sobre los precios ya no se limitan a los efectos de los incrementos arancelarios sobre las importaciones del año pasado o al reciente repunte de los costes energéticos, sino que podrían reflejar una dinámica inflacionaria más sistémica que justificaría una postura de política monetaria más restrictiva.
El contexto geopolítico ha añadido una mayor complejidad a las deliberaciones de la Fed. Las declaraciones de Waller se produjeron en un momento en que el conflicto militar entre Estados Unidos e Irán se ha reanudado, un acontecimiento que podría impulsar al alza los precios del petróleo y eliminar uno de los factores que parecía dispuesto a ofrecer cierto alivio en el frente de los costes. Aunque estableció una distinción respecto al episodio inflacionario posterior a la COVID —señalando, entre otros factores, que el mercado laboral no está tan tensionado hoy en día—, Waller subrayó que la Fed se beneficia actualmente de unas expectativas de inflación ancladas, una ventaja que el FOMC no debería desperdiciar retrasando una respuesta a las persistentes presiones sobre los precios.
«Si esta semana obtenemos otra lectura elevada de la inflación subyacente, el FOMC deberá considerar el endurecimiento de la política monetaria a corto plazo», afirmó, añadiendo que harían falta «varios meses de lecturas más bajas para considerar que la inflación avanza en la dirección correcta». Waller también intentó equilibrar las señales restrictivas con una llamada a la cautela frente a una actuación prematura, manifestando que no desea subir los tipos de forma anticipada y arriesgar una recesión, al tiempo que considera que el mercado laboral se encuentra estable en este momento. Extrajo una lección explícita de la historia, advirtiendo contra la repetición del error de esperar demasiado para responder al aumento de las presiones sobre los precios, en una referencia ampliamente interpretada como alusión a la hesitación inicial de la Fed durante el repunte inflacionario posterior a la pandemia.
La Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios en su reunión de política monetaria del 16 y 17 de junio, con los responsables de política divididos en partes iguales en ese momento sobre si sería necesaria una subida de tipos más adelante en 2026. Las declaraciones de Waller sugieren que los datos de inflación al consumidor del martes serán determinantes para configurar el próximo movimiento del comité. Información de Howard Schneider para Reuters; edición de Paul Simao.
Fuente: kitco.com