Il Governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha segnalato lunedì che la banca centrale statunitense potrebbe dover alzare i tassi di interesse nel breve termine qualora i prossimi dati economici confermassero che l'inflazione rimane ostinatamente al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed. Intervenendo con un discorso preparato per la New York Association for Business Economics, Waller ha descritto la politica monetaria come ferma a un "bivio", con la direzione di marcia che sarà determinata dai nuovi dati a partire dal rapporto sull'inflazione al consumo atteso per martedì. Waller ha riconosciuto che esiste ancora un caso credibile per un ritorno graduale dell'inflazione all'obiettivo del 2% senza ulteriori strette monetarie, ma ha espresso una crescente preoccupazione per uno scenario altrettanto plausibile in cui le pressioni sui prezzi restino elevate o peggiorino.
"Sono preoccupato per il caso egualmente plausibile in cui i dati delle prossime settimane mostrino che l'inflazione rimarrà ai suoi livelli elevati o addirittura tenderà al rialzo, rendendo necessaria una politica monetaria più restrittiva nel breve termine", ha dichiarato Waller. Una fonte fondamentale dell'inquietudine del Governatore Fed è l'apparente allargamento dell'inflazione all'economia nel suo complesso. Waller ha osservato che i rapporti recenti suggeriscono come le pressioni sui prezzi non siano più circoscritte agli effetti dei rialzi tariffari sulle importazioni dell'anno scorso o alla recente impennata dei costi energetici, ma potrebbero invece riflettere dinamiche inflazionistiche più sistemiche che giustificherebbero un orientamento di politica monetaria più restrittivo.
Il contesto geopolitico ha aggiunto ulteriore complessità alle deliberazioni della Fed. Le dichiarazioni di Waller sono giunte mentre riprendeva il conflitto militare tra gli Stati Uniti e l'Iran, uno sviluppo che potrebbe spingere al rialzo i prezzi del petrolio ed eliminare uno dei fattori che sembrava destinato a fornire qualche sollievo sul fronte dei costi. Pur tracciando una distinzione rispetto all'episodio inflazionistico post-COVID — rilevando, tra gli altri fattori, che il mercato del lavoro oggi non è altrettanto teso — Waller ha sottolineato che la Fed beneficia attualmente di aspettative di inflazione ben ancorate, un vantaggio che il Federal Open Market Committee non dovrebbe sprecare ritardando la risposta a persistenti pressioni sui prezzi.
"Se questa settimana otterremo un'altra lettura elevata sull'inflazione core, il FOMC dovrà prendere in considerazione una stretta monetaria nel breve termine", ha affermato, aggiungendo che sarebbero necessari "diversi mesi di letture più basse per ritenere che l'inflazione si stia muovendo nella giusta direzione". Waller ha anche cercato di bilanciare i segnali da falco con la cautela contro azioni premature, dichiarando di non voler alzare i tassi anticipatamente rischiando una recessione, mentre considera il mercato del lavoro attualmente stabile. Ha tratto un'esplicita lezione dalla storia, mettendo in guardia contro la ripetizione dell'errore di aspettare troppo a lungo prima di rispondere alle crescenti pressioni sui prezzi — un riferimento ampiamente inteso come relativo all'iniziale esitazione della Fed durante la fiammata inflazionistica post-pandemia.
La Fed ha mantenuto i tassi di interesse invariati nella riunione di politica monetaria del 16-17 giugno, con i responsabili politici divisi in egual misura sulla necessità di un rialzo dei tassi nel corso del 2026. Le dichiarazioni di Waller suggeriscono che i dati sull'inflazione al consumo di martedì saranno determinanti nel definire la prossima mossa del comitato. Articolo di Howard Schneider per Reuters; editing di Paul Simao.
Fonte: kitco.com