Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a indiqué lundi que la banque centrale américaine pourrait avoir besoin de relever ses taux d'intérêt à court terme si les prochaines données économiques confirmaient que l'inflation demeure obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Prenant la parole dans un discours préparé à l'intention de la New York Association for Business Economics, Waller a décrit la politique monétaire comme se trouvant à un « carrefour », la direction à prendre devant être déterminée par de nouvelles données, à commencer par un rapport sur l'inflation à la consommation attendu mardi. Waller a reconnu qu'il existe toujours un scénario crédible dans lequel l'inflation reviendrait progressivement vers l'objectif de 2 % sans nouveau resserrement de la politique monétaire, mais a exprimé une inquiétude croissante face à un scénario tout aussi plausible dans lequel les pressions sur les prix resteraient élevées ou s'aggraveraient.
« Je suis préoccupé par le scénario tout aussi plausible où les données des prochaines semaines montreraient que l'inflation restera à son niveau élevé, voire tendra à la hausse, nécessitant un resserrement de la politique monétaire à court terme », a déclaré Waller. L'une des principales sources d'inquiétude du gouverneur de la Fed est l'élargissement apparent de l'inflation à l'ensemble de l'économie. Waller a noté que les rapports récents suggèrent que les pressions sur les prix ne sont plus limitées aux effets des hausses de droits de douane à l'importation de l'année dernière ou à la récente flambée des coûts énergétiques, mais pourraient au contraire refléter des dynamiques inflationnistes plus systémiques qui justifieraient un resserrement de la politique monétaire.
Le contexte géopolitique a ajouté une complexité supplémentaire aux délibérations de la Fed. Les remarques de Waller sont intervenues alors que le conflit militaire entre les États-Unis et l'Iran reprenait, un développement susceptible de pousser les prix du pétrole à la hausse et d'éliminer l'un des facteurs qui semblaient prêts à offrir un certain répit sur le front des coûts. Tout en établissant une distinction avec l'épisode inflationniste post-COVID — en notant, entre autres facteurs, que le marché du travail n'est pas aussi tendu aujourd'hui — Waller a souligné que la Fed bénéficie actuellement d'anticipations d'inflation bien ancrées, un avantage que le Federal Open Market Committee ne devrait pas dilapider en tardant à répondre à des pressions persistantes sur les prix.
« Si nous obtenons cette semaine une nouvelle lecture brûlante de l'inflation sous-jacente, le FOMC devra envisager un resserrement de la politique monétaire à court terme », a-t-il déclaré, ajoutant qu'il faudrait « plusieurs mois de lectures plus basses pour estimer que l'inflation évolue dans la bonne direction ». Waller a également cherché à équilibrer des signaux hawkish avec une mise en garde contre toute action prématurée, affirmant qu'il ne souhaitait pas relever les taux prématurément au risque de provoquer une récession, tout en jugeant le marché de l'emploi actuellement stable. Il a tiré une leçon explicite de l'histoire, mettant en garde contre la répétition de l'erreur consistant à attendre trop longtemps avant de répondre à la hausse des pressions sur les prix — une référence largement comprise comme s'appliquant à l'hésitation initiale de la Fed lors de la flambée inflationniste post-pandémique.
La Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de politique monétaire des 16 et 17 juin, les responsables étant à ce stade également partagés quant à la nécessité d'une hausse des taux plus tard en 2026. Les remarques de Waller suggèrent que les données sur l'inflation à la consommation de mardi seront déterminantes pour orienter la prochaine décision du comité. Reportage de Howard Schneider pour Reuters ; édition par Paul Simao.
Source: kitco.com