Goldman Sachs ha revisado al alza de forma significativa su previsión a corto plazo para los precios del gas natural europeo, citando una normalización más lenta de lo esperada en las exportaciones de gas natural licuado del Golfo Pérsico en medio de las tensiones persistentes en Oriente Medio, según un informe de Oil & Gas 360 con fecha del 21 de julio de 2026. La analista de Goldman Sachs Samantha Dart estima ahora que las exportaciones de GNL del Golfo Pérsico se normalizarán en octubre, retrasando una estimación anterior que apuntaba a julio. La revisión refleja la continua perturbación del tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico a nivel mundial que gestiona aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo y cerca del 20% de las exportaciones globales de GNL.
Dart estima que la reducción resultante en el suministro global de GNL para el resto del verano asciende a 16 millones de toneladas por año, lo que representa una caída del 4%. Se prevé que esto deje las reservas de gas del noroeste de Europa en torno al 67% de su capacidad a finales de octubre —inicio tradicional de la temporada de calefacción invernal—, por debajo de la estimación anterior del 74%. Las reservas terminarían entonces el período invernal, a finales de marzo, en el 28% de su capacidad, asumiendo temperaturas estacionales medias.
En respuesta a las perspectivas de suministro más ajustadas, Goldman Sachs elevó su previsión para los precios del gas TTF holandés para el resto del tercer trimestre y el cuarto trimestre de 2026 a 60 y 53 euros por megavatio-hora, respectivamente, un incremento notable frente a las previsiones anteriores de 41 y 40 euros. El banco también elevó su previsión para el conjunto del año 2027 a 31 euros por megavatio-hora, frente a los 30 euros anteriores. «Con el ajuste que estimamos en los balances de gas invernal en Europa, que deja poco margen de error, esperamos que, durante el resto de este verano, el TTF cotice muy cerca del umbral de 65 EUR/MWh», afirmó Dart, en referencia al nivel de precios que el banco considera que desincentiva la demanda asiática de GNL y actúa como techo de destrucción de demanda.
Dart señaló que los riesgos a corto plazo para la previsión siguen inclinados al alza, y Goldman Sachs continuó recomendando a los consumidores de gas que se cubran ante posibles picos de precios durante el invierno. En un escenario en el que las exportaciones de energía de Oriente Medio se normalicen solo gradualmente a lo largo de 2027, la analista estima que el TTF tendría que superar los 100 euros por megavatio-hora para frenar de forma suficiente la demanda asiática competidora. Por el contrario, una recuperación más rápida de lo esperada en los flujos de tráfico marítimo por Ormuz podría llevar los precios a retroceder hasta alrededor de 40 euros por megavatio-hora, en línea con el umbral de sustitución del carbón por gas, añadió la analista.
Mirando más a largo plazo, Goldman Sachs mantuvo su perspectiva bajista para el horizonte más lejano, con previsiones de TTF en 19 y 16 euros por megavatio-hora para 2028 y 2029, respectivamente. No obstante, el banco advirtió que esta proyección bajista está condicionada a que el Estrecho de Ormuz esté completamente abierto al tráfico marítimo. Entre los riesgos adicionales a la baja identificados por el banco figuran la entrada en funcionamiento de nuevos proyectos de exportación de GNL en Estados Unidos y posibles incrementos en la generación de energía a partir del carbón y de fuentes renovables en Asia.
Fuente: Oil & Gas 360 / Investing.com
Fuente: oilandgas360.com