Goldman Sachs ha rivisto significativamente al rialzo le sue previsioni a breve termine sui prezzi del gas naturale europeo, citando una normalizzazione più lenta del previsto delle esportazioni di gas naturale liquefatto dal Golfo Persico, nel contesto delle tensioni in corso in Medio Oriente. Lo riferisce un rapporto di Oil & Gas 360 datato 21 luglio 2026. L'analista di Goldman Sachs Samantha Dart stima ora che le esportazioni di LNG dal Golfo Persico si normalizzeranno in ottobre, posticipando una precedente stima fissata per luglio.
La revisione riflette le continue perturbazioni alla navigazione nello Stretto di Hormuz, un nodo strategico cruciale a livello globale che gestisce circa un quinto del consumo mondiale di petrolio e approssimativamente il 20% delle esportazioni globali di LNG. Dart stima che la conseguente riduzione dell'offerta globale di LNG per il restante periodo estivo ammonti a 16 milioni di tonnellate annue, pari a un calo del 4%. Questo scenario dovrebbe lasciare gli stoccaggi di gas nell'Europa nord-occidentale intorno al 67% a fine ottobre — l'inizio tradizionale della stagione di riscaldamento invernale — in calo rispetto a una stima precedente del 74%.
Le riserve sono poi destinate a chiudere il periodo invernale, a fine marzo, al 28% della capacità, ipotizzando temperature stagionali nella norma. In risposta alle prospettive di offerta più restrittive, Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni sui prezzi del gas TTF olandese per il restante terzo trimestre e per il quarto trimestre del 2026 rispettivamente a 60 e 53 euro per megawattora, in netto rialzo rispetto alle precedenti stime di 41 e 40 euro. La banca ha inoltre rivisto al rialzo la previsione per l'intero anno 2027 a 31 euro per megawattora, dai precedenti 30 euro.
"Con l'equilibrio del gas invernale in Europa che stimiamo piuttosto teso e con poco margine di errore, ci aspettiamo che, per il resto di questa estate, il TTF si attesti molto vicino alla soglia di 65 EUR/MWh", ha dichiarato Dart, facendo riferimento a un livello di prezzo che la banca ritiene disincentivi la domanda asiatica di LNG e costituisca un tetto chiave alla distruzione della domanda. Dart ha sottolineato che i rischi a breve termine per le previsioni rimangono orientati al rialzo, e Goldman Sachs ha continuato a raccomandare agli utenti di gas di coprirsi contro potenziali picchi di prezzo invernali. In uno scenario in cui le esportazioni di energia dal Medio Oriente si normalizzino solo gradualmente nel corso del 2027, l'analista stima che il TTF dovrebbe salire oltre i 100 euro per megawattora per contenere sufficientemente la domanda asiatica concorrente.
Al contrario, un recupero più rapido del previsto dei flussi di navigazione attraverso Hormuz potrebbe riportare i prezzi intorno ai 40 euro per megawattora, in linea con la soglia di convenienza del passaggio dal carbone al gas, ha aggiunto l'analista. Guardando più in là, Goldman Sachs ha mantenuto le sue previsioni ribassiste a lungo termine, stimando il TTF a 19 e 16 euro per megawattora rispettivamente per il 2028 e il 2029. La banca ha tuttavia avvertito che questa proiezione al ribasso è subordinata alla piena apertura dello Stretto di Hormuz alla navigazione.
Tra i rischi aggiuntivi al ribasso identificati dalla banca figurano la messa in funzione di nuovi progetti di esportazione di LNG statunitensi e potenziali incrementi nella produzione di energia da carbone e da fonti rinnovabili in Asia. Fonte: Oil & Gas 360 / Investing.com
Fonte: oilandgas360.com