Goldman Sachs a sensiblement revu à la hausse ses prévisions à court terme pour les prix du gaz naturel européen, invoquant une normalisation plus lente que prévu des exportations de gaz naturel liquéfié en provenance du Golfe Persique, dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient, selon un rapport d'Oil & Gas 360 daté du 21 juillet 2026. L'analyste de Goldman Sachs Samantha Dart table désormais sur une normalisation des exportations de GNL du Golfe Persique en octobre, repoussant ainsi une précédente estimation fixée à juillet. Cette révision reflète les perturbations continues du transport maritime dans le détroit d'Ormuz, un point de passage stratégique mondial qui concentre environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole et approximativement 20 % des exportations mondiales de GNL.
Dart estime que la réduction qui en résulte sur l'offre mondiale de GNL pour le reste de l'été s'élève à 16 millions de tonnes par an, soit un recul de 4 %, ce qui devrait laisser les réserves de gaz en Europe du Nord-Ouest à environ 67 % de leur capacité fin octobre — le début traditionnel de la saison de chauffage hivernale — contre une estimation antérieure de 74 %. Les réserves devraient ensuite terminer la période hivernale, fin mars, à 28 % de leur capacité, en supposant des températures saisonnières moyennes. En réponse à cette perspective d'approvisionnement plus tendue, Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour les prix du gaz TTF néerlandais pour le reste du troisième trimestre et le quatrième trimestre 2026 à respectivement 60 et 53 euros par mégawattheure, en forte hausse par rapport aux prévisions précédentes de 41 et 40 euros.
La banque a également relevé sa prévision pour l'ensemble de l'année 2027 à 31 euros par mégawattheure, contre 30 euros précédemment. « Compte tenu des tensions que nous estimons sur les bilans gaziers hivernaux en Europe, qui ne laissent guère de marge d'erreur, nous prévoyons que, pour le reste de cet été, le TTF évoluera très près du seuil de 65 EUR/MWh », a déclaré Dart, faisant référence à un niveau de prix que la banque considère comme dissuasif pour la demande asiatique de GNL et comme un plafond clé de destruction de la demande. Dart a souligné que les risques à court terme pesant sur les prévisions restent orientés à la hausse, et Goldman Sachs a continué de recommander aux consommateurs de gaz de se couvrir contre d'éventuels pics de prix hivernaux.
Dans un scénario où les exportations d'énergie du Moyen-Orient ne se normalisent que progressivement jusqu'en 2027, l'analyste estime que le TTF devrait dépasser 100 euros par mégawattheure pour freiner suffisamment la demande asiatique concurrente. À l'inverse, une reprise plus rapide que prévu des flux maritimes dans le détroit d'Ormuz pourrait faire reculer les prix aux alentours de 40 euros par mégawattheure, en ligne avec le seuil de substitution charbon-gaz, a ajouté l'analyste. Dans une perspective plus lointaine, Goldman Sachs a maintenu ses prévisions baissières à long terme, anticipant un TTF à 19 et 16 euros par mégawattheure pour 2028 et 2029 respectivement.
La banque a toutefois averti que cette projection baissière est conditionnée à une pleine ouverture du détroit d'Ormuz aux flux maritimes. Parmi les autres risques baissiers identifiés par la banque figurent la mise en service de nouveaux projets d'exportation de GNL américains et d'éventuelles hausses de la production d'électricité à partir du charbon et des énergies renouvelables en Asie. Source : Oil & Gas 360 / Investing.com
Source: oilandgas360.com