FRÁNCFORT — La economía de la zona euro se expandió a un ritmo superior al esperado en el segundo trimestre de 2026, gracias al auge de la inversión en inteligencia artificial, el robusto gasto público y una serie de factores puntuales que más que compensaron el lastre de los elevados costes energéticos y el conflicto en curso en Irán, según los datos publicados el jueves por Eurostat. El bloque de 21 naciones registró un crecimiento del PIB trimestral del 0,4%, más del doble de la previsión mediana del 0,2% recogida en una encuesta de Reuters. En términos anuales, el crecimiento se aceleró hasta el 1,0%, muy por encima de la estimación de consenso del 0,5%, con varias revisiones al alza de cifras anteriores que también contribuyeron a la lectura más favorable.
A pesar de la sorpresa positiva, los analistas advierten que el crecimiento sigue siendo frágil y se queda muy por debajo de la trayectoria observada al otro lado del Atlántico. Se prevé que Estados Unidos crezca más de un 2% en 2026, impulsado en parte por el sustancial gasto privado en IA. La mayoría de los analistas sitúan actualmente el crecimiento anual de la zona euro por debajo del 1%, una cifra ya significativamente inferior al potencial a largo plazo del bloque.
No obstante, han surgido varios puntos positivos. El desempleo se mantuvo estable en el 6,3% en junio, desafiando las expectativas de un debilitamiento del mercado laboral. Un indicador clave de sentimiento económico publicado el mismo día subió más de lo previsto, reflejando una mejora en los sectores industrial y de servicios.
La inversión empresarial en IA se ha acelerado notablemente en toda Europa, reproduciendo las tendencias observadas en Estados Unidos. El consumo de los hogares también ha demostrado ser más resistente de lo temido, mientras que el gobierno alemán ha seguido incrementando su largo prometido gasto en defensa e infraestructuras. La industria, que ha sido un lastre persistente para el crecimiento durante años, ha mostrado una sorprendente resistencia a los elevados costes energéticos y puede haber contribuido positivamente al dato trimestral.
Entre las mayores economías del bloque, Alemania, Francia e Italia registraron cada una un crecimiento trimestral del 0,2%, mientras que España —el mejor alumno constante de la zona— se expandió un 0,7%, superando las expectativas del 0,6%. Los Países Bajos crecieron un 0,4%, el doble de la tasa prevista. Irlanda registró un crecimiento trimestral especialmente fuerte del 3,9%, impulsado por empresas multinacionales de tecnología de la información y comunicaciones domiciliadas allí por razones fiscales.
Sin embargo, el PIB irlandés es notoriamente volátil —se contrajo un 7% el trimestre anterior— y los analistas prefieren cada vez más excluirlo al evaluar las tendencias subyacentes de la zona euro. De cara al futuro, los economistas advierten de que los motores de crecimiento que sustentaron el comportamiento del segundo trimestre podrían no mantenerse. El economista de Commerzbank Jörg Krämer señaló que la reciente escalada del conflicto en Oriente Medio sugiere que un acuerdo definitivo entre Estados Unidos e Irán aún está lejos, lo que probablemente pesará sobre la recuperación económica en la segunda mitad del año.
Krämer también revisó al alza su previsión de crecimiento anual para Alemania hasta el 1,0%, desde una estimación previa del 0,6%, citando la solidez de los últimos datos. Otros analistas destacan que algunos de los vientos favorables fueron de naturaleza temporal. Los elevados costes energéticos y las disrupciones en el suministro pueden haber desviado pedidos desde los competidores asiáticos hacia los productores europeos, mientras que algunas empresas podrían haber adelantado compras ante la previsión de un agravamiento de la escasez más adelante en el año.
A medida que esos factores puntuales se desvanezcan, se espera que el tercer trimestre sea más complicado. Los persistentes costes energéticos se están trasladando gradualmente a los consumidores a través de precios más altos de la gasolina, los billetes de avión y las vacaciones. La confianza de los hogares podría debilitarse aún más a medida que la inflación erosione los ingresos reales, mientras que los tipos de interés más elevados del BCE continúan ejerciendo presión sobre el gasto de los consumidores.
Reportaje de Balazs Koranyi; edición de Hugh Lawson. Fuente: Reuters vía Kitco News.
Fuente: kitco.com