Una pequeña pero creciente facción de responsables de la Reserva Federal está pidiendo abiertamente tasas de interés más altas para combatir una inflación persistentemente elevada, preparando el terreno para un debate tenso en la reunión de política monetaria del banco central los días 28 y 29 de julio, incluso cuando los mercados financieros siguen esperando que las tasas se mantengan sin cambios. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se sumó al coro de voces hawkish el viernes, el último día en que los responsables de política tenían permitido hablar públicamente antes de la próxima reunión. En una publicación de LinkedIn, Hammack citó la retroalimentación directa del sector empresarial como uno de los principales factores que impulsan su preocupación.
"Por primera vez en mi mandato, escucho a empresas que dicen que creemos que necesitamos actuar para frenar la inflación, y a consumidores que no llegan a fin de mes y expresan una creciente sensación de desesperanza", escribió. Hammack, quien se incorporó a la Fed en 2024 y emitió un voto disidente en abril junto con dos colegas que protestaban por lo que consideraban una política excesivamente acomodaticia, estimó que la inflación subyacente medida por el índice de precios del gasto en consumo personal probablemente aumentó un 3,3% en junio. "La inflación persistentemente alta es la mayor preocupación", añadió, señalando que el mercado laboral se encontraba cerca de su estimación de pleno empleo.
Sus comentarios siguieron a señales igualmente hawkish de otros funcionarios de la Fed a principios de semana. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, quien también votó en disidencia en abril, dijo a una audiencia en Houston el jueves que la situación exige "tasas de interés moderadamente más altas". En una notable ruptura con su tono habitualmente cauteloso, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, declaró ante una audiencia de la Universidad de Stanford que si la inflación "no comienza a enfriarse pronto, creo que podría ser apropiado reconsiderar nuestra postura de política actual".
Los tres funcionarios expresaron preocupación por el encarecimiento de los combustibles derivado del conflicto en Oriente Medio y por las crecientes presiones sobre los precios impulsadas por la rápida expansión de los centros de datos relacionados con la inteligencia artificial. No obstante, no todos los funcionarios de la Fed están alineados en torno a la necesidad de una política más restrictiva. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, adoptó un tono más dovish al argumentar que la inflación, aunque "incuestionablemente alta", se moderará pronto.
Williams citó varios factores que respaldan su visión, entre ellos la ausencia de presiones significativas sobre el crecimiento salarial en el mercado laboral y su expectativa de que la inflación relacionada con la vivienda continúe moderándose. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, guardó silencio deliberadamente sobre las perspectivas de política monetaria, diciéndole a los legisladores esta semana que insinuar cómo los datos entrantes podrían influir en su postura sería injustificado y potencialmente perjudicial. "Mis colegas saben que no soy muy partidario de la orientación a futuro", afirmó Warsh.
El debate se desarrolla en un contexto de inflación al consumidor todavía elevada, aunque con una ligera tendencia a la baja. El Departamento de Trabajo informó esta semana que los precios al consumidor aumentaron un 3,5% interanual en junio, por debajo del repunte del 4,2% registrado en mayo, aunque todavía muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó el lunes que la moderación le ofrecía escasa tranquilidad, señalando que necesitaría ver "varios meses" de lecturas más bajas antes de concluir que la inflación se encontraba en una senda sostenible de regreso al objetivo del banco central.
Los mercados financieros están descontando actualmente que no habrá cambios en la tasa de política de la Fed, que se sitúa en el rango del 3,50%-3,75%, en la reunión de julio. Sin embargo, los mercados apuestan a que el banco central aplicará al menos una subida de tasas en una de sus tres reuniones restantes antes de que finalice el año, según Reuters. La divergencia de opiniones entre los responsables de política subraya la dificultad de la tarea que enfrenta la Fed: equilibrar el riesgo de hacer demasiado poco para contener la inflación frente al riesgo de endurecer la política en un entorno económico todavía complejo.
La reunión del 28 y 29 de julio será el primer escenario formal en el que todo el espectro de estas visiones contrapuestas se someta a votación.
Fuente: reuters.com