Los fondos de pensiones globales están retirando las estrategias de cobertura de divisas que fueron implementadas tras la turbulencia de mercado del 'Día de la Liberación' del año pasado, a medida que un dólar estadounidense en alza reduce la urgencia de mantener posiciones cambiarias defensivas. Un sólido repunte del dólar en 2026 ha sido respaldado por una postura restrictiva de la Reserva Federal, con lecturas de inflación al alza y el nombramiento de Kevin Warsh como presidente de la Fed, lo que ha impulsado los tipos de interés reales, es decir, ajustados por inflación, de Estados Unidos en los últimos meses. La combinación de expectativas de política monetaria más restrictiva y mayores rendimientos reales ha proporcionado un nuevo apoyo al billete verde.
Según un análisis de Wells Fargo sobre los ratios de cobertura de divisas, los fondos de pensiones canadienses, neerlandeses y daneses han sido algunos de los inversores institucionales que se han retirado de las posiciones de cobertura frente al dólar que establecieron tras los disturbios de mercado del Día de la Liberación del año pasado. La reversión coordinada de estas estrategias de protección está aliviando la presión sobre la moneda estadounidense. El cambio en el comportamiento de cobertura por parte de los principales operadores de fondos de pensiones marca un giro significativo en el sentimiento institucional hacia el dólar.
El episodio del Día de la Liberación del año pasado había provocado una oleada de posicionamiento cambiario defensivo entre los grandes gestores de activos con importantes participaciones en renta variable y renta fija estadounidenses, ante la creciente preocupación por la debilidad del dólar y su potencial para erosionar los rendimientos de los inversores extranjeros. La reducción de esas coberturas está contribuyendo ahora a una mayor estabilización del billete verde, eliminando lo que había sido una fuente estructural de presión vendedora en los mercados de divisas. Este desarrollo refleja la rapidez con la que las estrategias institucionales en materia de divisas pueden pivotar en respuesta a los cambios en las señales de política de los bancos centrales y en los fundamentos macroeconómicos.
Fuente: Kitco News / análisis de Wells Fargo, según lo publicado por Forex Factory.
Fuente: forexfactory.com