I fondi pensione globali stanno abbandonando le strategie di copertura valutaria adottate a seguito delle turbolenze di mercato del 'Liberation Day' dello scorso anno, poiché la ripresa del dollaro statunitense riduce l'urgenza di mantenere posizioni difensive in valuta. Il solido rally del dollaro USA nel 2026 è stato sostenuto dall'atteggiamento restrittivo della Federal Reserve: le letture in rialzo dell'inflazione e la nomina di Kevin Warsh alla guida della FED hanno spinto al rialzo i tassi di interesse reali statunitensi, ovvero corretti per l'inflazione, nel corso degli ultimi mesi. La combinazione tra aspettative di politica monetaria più restrittiva e rendimenti reali più elevati ha fornito nuovo slancio al biglietto verde.
Secondo un'analisi di Wells Fargo sui rapporti di copertura valutaria, i fondi pensione canadesi, olandesi e danesi sono stati tra gli investitori istituzionali che hanno ridimensionato le posizioni di copertura sul dollaro costituite all'indomani delle turbolenze di mercato legate al Liberation Day dello scorso anno. Lo smantellamento coordinato di queste strategie protettive sta allentando la pressione sulla valuta statunitense. L'inversione di tendenza nelle politiche di copertura da parte dei principali operatori previdenziali segna un cambiamento significativo nel sentiment istituzionale nei confronti del dollaro.
L'episodio del Liberation Day dell'anno scorso aveva innescato un'ondata di posizionamento difensivo in valuta tra i grandi asset manager con esposizioni rilevanti in azioni e obbligazioni statunitensi, in un contesto di crescenti preoccupazioni per la debolezza del dollaro e il potenziale impatto negativo sui rendimenti degli investitori esteri. L'allentamento di tali coperture contribuisce ora a una ulteriore stabilizzazione del biglietto verde, eliminando quella che era diventata una fonte strutturale di pressione al ribasso sui mercati valutari. Lo sviluppo riflette la rapidità con cui le strategie valutarie istituzionali possono cambiare rotta in risposta alle variazioni dei segnali delle banche centrali e dei fondamentali macroeconomici.
Fonte: Kitco News / analisi Wells Fargo, come riportato da Forex Factory.
Fonte: forexfactory.com