En dos ocasiones en un lapso de seis semanas, reportes no confirmados sobre una posible flexibilización de las cuotas de producción minera de níquel en Indonesia provocaron caídas inmediatas en los precios del níquel en Londres, antes de que se hubiera realizado ningún cambio oficial en la política. Los episodios, analizados por Petromindo, subrayan la influencia decisiva que Indonesia ha adquirido sobre la oferta mundial de níquel y cómo la incertidumbre sobre su política de producción puede mover los mercados en ausencia de decisiones confirmadas. El episodio más reciente tuvo lugar el 6 de agosto de 2026, cuando surgieron reportes que sugerían que una de las mayores minas de níquel de Indonesia podría recibir un aumento sustancial en su cuota de mineral para el segundo semestre del año.
PT Weda Bay Nickel fue posteriormente identificada como la empresa en cuestión. El Ministerio de Energía y Recursos Minerales (MEMR) confirmó que Weda Bay había solicitado un incremento en su Plan de Trabajo y Presupuesto 2026, conocido como RKAB, pero subrayó que la solicitud continuaba bajo evaluación y no divulgó volúmenes. No se había aprobado oficialmente ninguna asignación adicional.
A pesar de la ausencia de cualquier aprobación formal, el mercado reaccionó de inmediato. Según Petromindo, el níquel a tres meses en el LME cayó hasta un 3,2%, a 16.565 dólares por tonelada el 6 de agosto, su nivel más bajo en casi tres semanas, en medio de una renovada especulación sobre la posibilidad de que Indonesia concediera a una gran mina una cuota adicional sustancial. Un patrón casi idéntico se había producido en junio.
El 18 de junio, el MEMR declaró que el objetivo nacional de producción de níquel se mantenía entre 260 y 270 millones de toneladas y que no existía ninguna directiva para relajarlo, al tiempo que permitía a las empresas solicitar revisiones del RKAB durante julio. Seis días después, reportes de medios sugirieron que Indonesia estaba considerando elevar su asignación nacional de mineral de níquel para 2026 a 360 millones de toneladas, frente a los aproximadamente 260 millones de toneladas anteriores. El MEMR rechazó la cifra, afirmando que no se había tomado tal decisión.
Ese mismo día, el precio diario del níquel a tres meses en el LME cayó a 16.825 dólares por tonelada el 24 de junio, desde los 17.295 dólares del 23 de junio, un descenso de 470 dólares, o el 2,72%. Los dos episodios ponen de relieve una brecha de información persistente entre las señales oficiales de política de Indonesia y las cifras de oferta que circulan en el mercado. Una solicitud no confirmada a nivel empresarial llegó a los operadores antes de que el estatus y el alcance de la solicitud hubieran sido aclarados oficialmente, lo que le permitió repréciar las hipótesis del mercado sobre la futura oferta indonesia.
El contexto detrás de la solicitud de Weda Bay está bien documentado. Según el informe financiero semestral de Eramet publicado el 29 de julio, Weda Bay recibió una asignación inicial del RKAB 2026 de 12 millones de toneladas métricas húmedas, incluyendo 3 millones de toneladas para ventas internas, una cifra más de un 70% inferior a su volumen aprobado en 2025. En 2025, Weda Bay había recibido inicialmente 32 millones de toneladas antes de que esa asignación fuera revisada al alza hasta los 42 millones de toneladas.
Eramet confirmó que la mina entró en modo de cuidado y mantenimiento en mayo de 2026 tras agotar su cuota inicial para ese año. Eramet señaló que Weda Bay presentó una solicitud de revisión en julio, describiéndola como coherente con los volúmenes autorizados en años anteriores y necesaria para atender la demanda del Parque Industrial Indonesia Weda Bay, cuyas necesidades anuales de mineral estimó en más de 110 millones de toneladas. Ni el volumen solicitado ni ninguna indicación de aprobación por parte del MEMR fueron divulgados.
La política de restricción de la oferta había respaldado previamente los precios. El 27 de abril, el níquel de referencia a tres meses en el LME subió un 2,3%, hasta 19.445 dólares por tonelada a las 9:00 GMT, tras tocar los 19.470 dólares, en comparación con los 18.800 dólares del 24 de abril. Los reportes de mercado atribuyeron el repunte principalmente a las preocupaciones por una mayor restricción en la disponibilidad de mineral de níquel indonesio, derivada de las menores asignaciones del RKAB para 2026, agravadas por el aumento en los costos del azufre y posibles interrupciones en su suministro que amenazaban las tasas de operación de las plantas indonesias de lixiviación ácida de alta presión.
Ese diferencial de escasez, sin embargo, dependía de que los operadores creyeran que las restricciones se mantendrían. La reacción de agosto demostró la rapidez con que esa hipótesis puede ser repreciada cuando una cifra no confirmada a nivel empresarial comienza a circular. La tensión en la oferta es de carácter estructural.
El Foro de la Industria del Níquel de Indonesia, conocido como FINI, estima que la capacidad instalada de hornos eléctricos de arco rotativo y de lixiviación ácida de alta presión podría requerir aproximadamente entre 340 y 350 millones de toneladas métricas húmedas de mineral de níquel en 2026, cifra sustancialmente superior al marco nacional inicial. En julio, el MEMR indicó que las revisiones se limitarían a atender la escasez en las fundiciones domésticas y que no tenía intención de aprobar un gran incremento nacional. La producción real de mineral de níquel alcanzó los 320,37 millones de toneladas en 2025, por encima del marco nacional de aproximadamente 260 a 270 millones de toneladas establecido para 2026, y muy por debajo de los aproximadamente 379 millones de toneladas autorizados ese año.
La cuestión de la divulgación se ha convertido en un punto central del debate. Los funcionarios han argumentado que publicar las asignaciones individuales por empresa podría generar volatilidad en los mercados internacionales de materias primas. El ministro de Energía y Recursos Minerales, Bahlil Lahadalia, ha declarado que revelar los volúmenes de producción revisados podría afectar a los precios mundiales.
Sin embargo, como señala el análisis de Petromindo, los episodios de junio y agosto exponen la paradoja: la divulgación limitada a nivel empresarial puede estar destinada a prevenir la volatilidad, pero el vacío de información resultante otorga a las cifras no confirmadas un mayor poder para moldear las expectativas del mercado. El análisis de Petromindo sugiere que Indonesia podría reducir esta incertidumbre sin comprometer la confidencialidad comercial si divulgara la cuota nacional agregada tras cada ronda de revisión, separando claramente las solicitudes de las recomendaciones técnicas y las aprobaciones finales, publicando los criterios para las asignaciones adicionales y conciliando periódicamente las cuotas autorizadas con la producción realizada. Un RKAB establece un techo autorizado, pero no garantiza que el volumen total vaya a ser extraído.
Las condiciones meteorológicas, las leyes del mineral, la logística y la capacidad operativa pueden mantener la producción realizada por debajo de los niveles permitidos. Sin embargo, los mercados utilizan las cuotas autorizadas como uno de los indicadores más claros disponibles de la futura oferta indonesia. Indonesia introdujo los controles RKAB para gestionar el exceso de oferta y sostener los precios del níquel.
Sin una mayor transparencia sobre el estado de las decisiones en materia de cuotas, no obstante, el análisis advierte que el propio instrumento corre el riesgo de convertirse en una fuente de volatilidad en lugar de un mecanismo estabilizador. Como concluye Petromindo, Indonesia se ha convertido en el regulador de facto de la política de oferta del níquel. Su próximo desafío consiste en garantizar que la arquitectura de información que sustenta ese poder no la convierta también en la fijadora de la volatilidad del mercado.
Fuente: Petromindo, por Adianto P. Simamora, 10 de agosto de 2026.
Fuente: petromindo.com