El grupo francés de minería y metalurgia Eramet comunicó una recuperación significativa en sus resultados financieros del primer semestre de 2026, con un EBITDA ajustado excluyendo su filial deficitaria en Nueva Caledonia, SLN, que creció un 45% hasta los 276 millones de euros, impulsado principalmente por las actividades de litio y manganeso. Los resultados, publicados el 29 de julio de 2026, arrojan también luz sobre los crecientes desafíos operativos que enfrentan las operaciones de níquel del grupo en Indonesia ante el endurecimiento de las restricciones regulatorias. La facturación ajustada del grupo excluyendo SLN alcanzó los 1.649 millones de euros en el primer semestre de 2026, con un incremento interanual del 8%, reflejo de un efecto precio positivo del 9% y un efecto volumen favorable del 5%.
A tipo de cambio y perímetro constantes, el aumento fue del 14%, aunque un impacto cambiario negativo del -6% moderó la ganancia reportada. División de Níquel: la subida de precios queda contrarrestada por las restricciones de permisos La división de níquel de Eramet, que opera a través de su participación del 38,7% en PT Weda Bay Nickel (PT WBN) en Indonesia, registró un EBITDA ajustado de 56 millones de euros en el semestre, un incremento interanual del 10%. La propia contribución de EBITDA de PT WBN, excluyendo el contrato de off-take, también se situó en 56 millones de euros, con un aumento del 2%, reflejando precios de venta realizados más elevados impulsados por la apreciación del LME y unas primas elevadas.
Sin embargo, estas ganancias se vieron en gran medida compensadas por una caída del 15% en los volúmenes y un aumento de los costes de producción. El principal desafío operativo para el negocio de níquel indonesio en el primer semestre de 2026 se centró en el sistema de permisos RKAB del país. PT WBN recibió una cuota anual inicial de producción y ventas de tan solo 12 millones de toneladas métricas húmedas (Mwmt) de mineral de níquel para 2026, de las cuales 3 Mwmt estaban destinadas a ventas internas.
Esto representó una reducción de más del 70% respecto al RKAB concedido inicialmente en 2025, que ascendía a 32 Mwmt y fue revisado al alza posteriormente hasta 42 Mwmt durante ese mismo año. Las ventas externas de mineral totalizaron 9,4 Mwmt en el primer semestre de 2026, con una caída del 15% interanual. Tras alcanzar la cuota inicial del RKAB, PT WBN colocó sus operaciones mineras en régimen de mantenimiento en conservación en mayo de 2026.
La planta NPI continuó operando con normalidad durante este período, produciendo 16,7 kt de níquel, con una caída del 2%, mientras que las ventas bajo contrato de off-take se mantuvieron ampliamente estables en 7,1 kt-Ni. Las ventas de mineral de saprolita y limonita mostraron tendencias contrastadas. Las ventas externas de saprolita cayeron un 31% hasta las 5,7 Mwmt, con una ley media que descendió moderadamente hasta el 1,5%.
Las ventas de limonita, por el contrario, aumentaron un 36% hasta las 3,7 Mwmt. PT WBN continuó beneficiándose de primas superiores al 100% en su saprolita de alta ley, en un contexto de persistentes restricciones a la oferta doméstica. En junio de 2026, PT WBN alcanzó un acuerdo de conciliación con las autoridades indonesias en relación con los procedimientos sobre permisos forestales iniciados en septiembre de 2025.
Esto derivó en una provisión de aproximadamente 34 millones de euros que representa la participación del 38,7% de Eramet, lo que llevó a la empresa conjunta a registrar una pérdida neta en el período. Revisión de permisos y perspectivas para el segundo semestre En julio de 2026, PT WBN presentó una solicitud ante el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia (ESDM) para revisar al alza su RKAB inicial de 2026, una medida que Eramet describió como coherente con la capacidad de producción de la mina y con los niveles de autorización concedidos en años anteriores. La solicitud estuvo motivada por las crecientes necesidades de mineral del parque industrial IWIP, estimadas en más de 110 Mwmt por año, que superan significativamente los volúmenes autorizados actualmente.
Se espera que la mina de Weda Bay permanezca en régimen de mantenimiento en conservación a la espera del resultado de esta revisión. Para el segundo semestre de 2026, Eramet proyecta que la demanda de níquel primario seguirá creciendo, apoyada por la producción de acero inoxidable en China e India, así como por la creciente demanda de los fabricantes de baterías con base de níquel. Por el lado de la oferta, se espera que la producción de níquel primario se recupere gradualmente, aunque se anticipa que las plantas HPAL se enfrentarán a disrupciones significativas en el tercer trimestre debido al alza de los precios del azufre.
El consenso de mercado para los precios del níquel en LME en el segundo semestre de 2026 se sitúa actualmente en una media de aproximadamente 17.650 dólares por tonelada, según el análisis de Eramet basado en un panel de analistas del lado vendedor y de mercado. En función de los avances regulatorios en Indonesia, el mercado del níquel podría acercarse al reequilibrio, aunque Eramet espera que permanezca en déficit global durante 2026. Se prevé que los precios de mercado del mineral de níquel en Indonesia evolucionen positivamente, respaldados por los elevados precios del níquel y la introducción de una nueva fórmula de precios HPM, en un contexto de continuas tensiones en la oferta doméstica de mineral.
Resumen financiero del grupo A nivel de grupo, el resultado neto atribuible a los accionistas fue una pérdida de 195 millones de euros en el primer semestre de 2026, frente a una pérdida de 152 millones de euros en el mismo período de 2025. El deterioro estuvo impulsado principalmente por un cargo por deterioro de 112 millones de euros sobre activos de arenas minerales tras un incendio en el emplazamiento de Eramet Grande Côte en Senegal en febrero de 2026 y la posterior revisión de las reservas minerales. SLN, la filial de níquel de Eramet en Nueva Caledonia, contribuyó con pérdidas de 49 millones de euros al resultado del grupo.
El capex financiado por el grupo cayó bruscamente hasta los 100 millones de euros en el primer semestre, con un descenso del 53% respecto al primer semestre de 2025, reflejando una estricta disciplina de capital. El flujo de caja libre ajustado pasó a ser positivo en 7 millones de euros. La deuda neta, ajustada por la posición de tesorería neta de SLN, se situó en 2.046 millones de euros al 30 de junio de 2026, ampliamente estable respecto al 31 de diciembre de 2025.
Las calificaciones crediticias a largo plazo de Eramet se sitúan en B2 en Moody's con perspectiva estable, y en B en Fitch con perspectiva negativa, tras la rebaja de calificación de Moody's en marzo de 2026. Impulso del litio La actividad de litio, centrada en la planta de Extracción Directa de Litio de Centenario en Argentina, generó un EBITDA de 61 millones de euros en el primer semestre de 2026, consolidándose como un motor clave de crecimiento para el grupo. La planta alcanzó una media del 90% de su capacidad nominal en junio, un año después de su puesta en marcha.
Los volúmenes de producción totalizaron 8.440 t-LCE en el semestre. Eramet reiteró su guía para el ejercicio completo de entre 17.000 y 20.000 t-LCE para 2026. El consenso de mercado para el carbonato de litio de grado batería CIF Asia se sitúa en aproximadamente 23.100 dólares por tonelada para el segundo semestre de 2026.
Todos los datos financieros citados en este artículo proceden del Informe Financiero Intermedio de Eramet de 2026, aprobado por el Consejo de Administración el 29 de julio de 2026, y revisado por los auditores estatutarios KPMG y Grant Thornton.
Fuente: eramet.com