Se espera ampliamente que el Reserve Bank of India (RBI) mantenga su tasa de recompra de referencia sin cambios en 5,25% en su reunión bimestral de política monetaria del miércoles 5 de agosto de 2026, ya que los persistentes riesgos de inflación y las continuas tensiones geopolíticas en Oriente Medio siguen ensombreciendo las perspectivas económicas. Los analistas de Commerzbank esperan que el banco central indio mantenga su postura de política actual, citando que la inflación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de junio aumentó un 4,4% interanual, manteniéndose dentro del rango objetivo del RBI de entre el 2% y el 6%. Sin embargo, Commerzbank advirtió que los riesgos de inflación siguen inclinándose al alza debido a los mayores precios de las materias primas mundiales y a una temporada de monzones más débil.
El banco también espera que la tasa de la Standing Deposit Facility (SDF) se mantenga en 5% y la tasa de la Marginal Standing Facility (MSF) en 5,5%. El amplio consenso en los mercados financieros refleja una fuerte expectativa de que no haya cambios en la política monetaria. Según la última encuesta de Reuters, 68 de los 72 economistas consultados anticiparon que el RBI dejaría sus tasas de política en los niveles actuales.
El banco central ha mantenido el statu quo en las tres reuniones de política celebradas hasta ahora este año, tras un recorte de 25 puntos básicos en la tasa Repo en diciembre de 2025, que llevó la tasa a su nivel actual del 5,25%. En su reunión de política de junio, el RBI elevó su previsión de inflación para el año fiscal 2026-27 al 5,1% interanual, frente a la proyección anterior del 4,6%, atribuyendo la revisión a mayores costos de insumos, incluidos metales base, plástico y caucho, así como al alza de los precios del Gas Licuado de Petróleo (LPG) comercial. El banco central también revisó a la baja su previsión de crecimiento del PIB real al 6,6% para el año fiscal en curso, frente a una estimación previa del 6,9%.
El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, ha señalado un enfoque cauteloso y dependiente de los datos, afirmando en la reunión de junio que es "prudente esperar a que emerja una mayor claridad". En una reciente entrevista con Businessline, Malhotra reafirmó la primacía de la estabilidad de precios en el mandato del RBI: "Nuestro mandato principal es la inflación y la estabilidad de precios. Por lo tanto, haremos lo que sea necesario, primero para mantener la estabilidad de precios y luego para ver en qué medida podemos apoyar el crecimiento".
Los participantes del mercado seguirán de cerca los comentarios del gobernador Malhotra en la reunión del miércoles, en particular en lo que respecta a la trayectoria de la inflación y las perspectivas de crecimiento en medio de la continuación de la crisis geopolítica. En la reunión de junio, Malhotra reconoció que la prolongada disrupción en las cadenas de suministro mundiales y los mayores precios de la energía presentan riesgos duales tanto para la inflación como para el crecimiento, al tiempo que afirmó que la economía india es capaz de resistir estos shocks "con el mínimo dolor". Los analistas de Axis Bank esperan que el Monetary Policy Committee (MPC) ajuste su lenguaje para reconocer los riesgos de una inflación más firme y una posible acción de política por delante, manteniendo al mismo tiempo su marco dependiente de los datos.
Los inversores también prestarán atención a las novedades sobre el esquema de depósitos Foreign Currency Non-resident (FCNR), anunciado en la reunión de junio para impulsar las entradas de fondos extranjeros y apoyar las reservas de divisas. En virtud del esquema, los bancos comerciales pueden captar fondos mediante depósitos en moneda extranjera con todos los costos de cobertura asumidos por el RBI. Los analistas de DBS Group Research señalaron que el panorama de flujos está mejorando, con julio registrando en los mercados de deuda entradas superiores a 2.000 millones de dólares, llevando las entradas de deuda acumuladas en lo que va del año fiscal a 7.700 millones de dólares.
Los mercados de renta variable también registraron entradas de 1.500 millones de dólares tras meses consecutivos de salidas. DBS también citó las declaraciones del gobernador Malhotra de que los bancos habían movilizado un total acumulado de 32.000 millones de dólares a través de ventanas de swap hasta la fecha, superando ya el volumen de entradas captadas en 2013. DBS señaló que su estimación conservadora de entre 45.000 y 50.000 millones de dólares en entradas totales bajo los esquemas especiales podría superarse al ritmo actual.
En el frente cambiario, el par USD/INR mantiene un sesgo bajista moderado a corto plazo, cotizando por debajo de la Media Móvil Exponencial (EMA) de 20 días en 95,72. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días en 45 indica un impulso neutral a bajista. Los niveles de soporte clave se identifican en el mínimo del 7 de julio en 94,80 y el mínimo de junio en 94,15, mientras que la resistencia está definida por la EMA de 20 días en 95,73, siendo necesaria una ruptura por encima de 96,00 para extender cualquier recuperación.
Fuentes: FXStreet, Commerzbank, Reuters, DBS Group Research, Axis Bank, Reserve Bank of India.
Fuente: fxstreet.com