Lorsque les États-Unis et Israël ont lancé des opérations militaires contre l'Iran fin février 2026, les analystes se sont empressés d'avertir que le pétrole brut pourrait grimper à 150, voire 200 dollars le baril, étant donné qu'environ un cinquième de l'offre mondiale transite par le vital détroit d'Ormuz. Cinq mois plus tard, ces sombres prédictions ne se sont pas concrétisées — et les observateurs du marché de l'énergie se demandent désormais pourquoi. Selon une analyse de Reuters publiée le 20 juillet 2026, les contrats à terme sur le Brent ont atteint un pic d'environ 126 dollars le baril pendant le conflit, bien en deçà du record absolu de 147 dollars enregistré en 2008.
Entre le début des hostilités le 28 février et le 11 juin, date à laquelle le président américain Donald Trump a mis fin aux frappes contre l'Iran, le Brent a affiché une moyenne de seulement 101 dollars le baril avant de brièvement reculer vers ses niveaux d'avant-guerre, autour de 70 dollars début juillet. Le facteur le plus déterminant dans l'atténuation de la flambée des prix a été la Chine. Le plus grand importateur de pétrole au monde a réduit ses importations de brut à leur niveau le plus bas en près d'une décennie en juin, selon Reuters.
Les exportations chinoises de carburant ont été limitées, la population s'est tournée vers les taxis électriques plutôt que vers les voitures particulières, et le secteur pétrochimique du pays a également réduit ses volumes, supprimant collectivement une source importante de demande mondiale à un moment critique. Du côté de l'offre, les États-Unis, le plus grand producteur de pétrole au monde, ont porté leur production à un niveau record de 13,93 millions de barils par jour en avril, selon la U.S. Energy Information Administration.
Washington a également coordonné avec l'Agence internationale de l'énergie la libération de brut provenant de la Strategic Petroleum Reserve, dans le cadre d'une mise sur le marché record de 400 millions de barils annoncée en mars, contribuant à amortir l'impact des perturbations d'approvisionnement liées au détroit d'Ormuz. Le président Trump lui-même s'est révélé être une source récurrente d'incertitude sur les marchés. En multipliant les déclarations sur d'éventuels accords de paix et la reprise des flux à travers le détroit d'Ormuz, Trump a pris à contre-pied les traders haussiers à de nombreuses reprises, réduisant leur appétit pour des positions longues importantes.
« Tout le monde est haussier en ce moment, mais personne n'est long », a déclaré Ilia Bouchouev de l'Oxford Institute for Energy Studies. Les données de la bourse ICE ont montré que les fonds ont ramené leur position haussière sur les contrats à terme du Brent à son niveau le plus bas de l'année début juillet, avant d'enregistrer leur plus forte progression hebdomadaire en six mois lors de la semaine se terminant le 14 juillet. Même ainsi, cette position restait inférieure de plus de 50 % à son pic de six ans atteint fin mars.
Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, a attribué en partie la réaction atténuée du marché à une « fatigue des manchettes », qui réduit l'impact sur les prix des nouvelles annonces liées au conflit. L'Arabie saoudite a contribué à la stabilité des prix en augmentant sensiblement ses expéditions depuis son port de Yanbu en mer Rouge, compensant ainsi les barils qui ne pouvaient plus transiter par le détroit d'Ormuz. Les expéditions via Ormuz ont brièvement repris en juin, atténuant les craintes d'approvisionnement, avant de chuter à nouveau en juillet avec la reprise des combats.
Enfin, les marchés physiques du brut sont restés bien approvisionnés. Les traders soulignent que les cargaisons physiques au comptant sont abondantes, limitant la réaction des prix à la dernière escalade. Le pétrole brut de mer du Nord Forties, qui contribue à établir le benchmark mondial du Dated Brent, est retombé à un niveau de décote par rapport à la prime record qu'il affichait en avril.
« Il y a beaucoup de brut au comptant disponible pour l'instant », a déclaré le trader vétéran Adi Imsirovic, avant d'ajouter cette réserve : « Cela ne durera peut-être pas ! » Cet article a été rédigé par Anushree Mukherjee à Bangalore, avec des informations complémentaires de Robert Harvey et Amanda Cooper, et sous la direction éditoriale de Dmitry Zhdannikov, Alex Lawler et Kirsten Donovan, pour Reuters.
Source: reuters.com