Goldman Sachs ha avvertito che i prezzi europei del gas naturale devono aumentare significativamente entro dicembre per consentire un adeguato accumulo di inventario per il prossimo inverno in mezzo alle continue interruzioni di approvvigionamento in Medio Oriente. Secondo gli analisti della banca d'investimento, i prezzi presso il benchmark olandese Title Transfer Facility (TTF) devono superare i 100 EUR per megawatt-ora per incentivare un accumulo di stock accelerato nei prossimi mesi. L'avvertimento arriva mentre l'Europa affronta una competizione intensificata con gli acquirenti asiatici per i limitati volumi di gas naturale liquefatto spot.
Dalla nascita della crisi mediorientale, gli importatori europei di gas hanno perso terreno rispetto ai concorrenti asiatici nella corsa ai volumi LNG spot, in particolare poiché la maggior parte dei volumi LNG a termine qatariani rimangono indisponibili. Questo restringimento dell'offerta ha creato pressioni al rialzo sui prezzi durante un periodo critico in cui l'Europa tipicamente accumula inventari per la domanda invernale. I livelli attuali di stoccaggio di gas europei si attestano a circa il 62 percento della capacità, secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, segnando il livello più basso per questo periodo dell'anno in quasi due decenni e significativamente al di sotto della media quinquennale.
I livelli di inventario dello stoccaggio sono ai livelli più bassi in 17 anni, con l'offerta disponibile più stretta rispetto alle condizioni osservate nel 2022. Nonostante queste circostanze difficili, l'Europa deve accelerare gli acquisti di gas ora per evitare potenziali carenze invernali. Gli analisti di Goldman Sachs stimano che in uno scenario in cui le esportazioni energetiche mediorientali si normalizzano solo gradualmente fino al 2027, i prezzi TTF di dicembre 2026 dovrebbero probabilmente superare i 100 EUR per MWh.
Ciò rappresenta approssimativamente il 110 percento al di sopra dello scenario base di Goldman Sachs di 50 EUR per MWh. A partire da lunedì 24 agosto 2026, i prezzi del gas naturale di riferimento europeo sui Futures del Gas Naturale TTF olandese erano a 78 USD, ovvero 66,85 EUR per MWh, in aumento dell'1,5 percento nella sessione. Questo prezzo rimane sostanzialmente al di sotto della soglia di 100 EUR per MWh che Goldman Sachs stima sarebbe necessaria per incoraggiare un accumulo di inventario sufficiente prima dell'inizio della stagione di riscaldamento.
L'attuale svantaggio competitivo dell'Europa riflette tensioni geopolitiche più ampie che interessano i mercati globali dell'LNG. Il conflitto iraniano e le preoccupazioni associate dello Stretto di Hormuz hanno interrotto i flussi di approvvigionamento tradizionali in un momento in cui l'Europa ha bisogno di costruire riserve strategiche. La mancanza di corrispondenza tra i prezzi attuali e i requisiti stimati sottolinea le sfide sostanziali che i mercati energetici europei affrontano verso il periodo invernale 2026-2027.
Fonte: Oil & Gas 360, basato sull'analisi di Goldman Sachs e sui report di Bloomberg.
Source: oilandgas360.com