Goldman Sachs ha advertido que los precios del gas natural europeo necesitan aumentar significativamente para diciembre para permitir una acumulación adecuada de inventarios para el próximo invierno ante las disrupciones continuas del suministro en Oriente Medio. Según analistas del banco de inversión, los precios en la instalación de transferencia de títulos neerlandesa (TTF) de referencia deben superar los €100 por megavatio-hora para incentivar la aceleración de la acumulación de existencias en los meses venideros. El llamado se produce cuando Europa enfrenta una competencia intensificada con compradores asiáticos por los limitados suministros de gas natural licuado spot.
Desde que comenzó la crisis de Oriente Medio, los importadores de gas europeos han estado perdiendo terreno frente a competidores asiáticos en la carrera por volúmenes de GNL spot, particularmente ya que la mayoría de los volúmenes de término de GNL qatarí permanecen indisponibles. Este apretón de oferta ha creado presión al alza en los precios durante un período crítico cuando Europa típicamente construye inventarios para la demanda invernal. Los niveles actuales de almacenamiento de gas europeo se sitúan aproximadamente en el 62 por ciento de capacidad, según datos de Gas Infrastructure Europe, marcando el nivel más bajo para esta época del año en casi dos décadas y significativamente por debajo del promedio de cinco años.
Los niveles de inventario de almacenamiento están en su punto más bajo en 17 años, con suministro disponible más ajustado que las condiciones observadas en 2022. A pesar de estas circunstancias desafiantes, Europa necesita acelerar las compras de gas ahora para evitar posibles escaseces invernales. Los analistas de Goldman Sachs estiman que en un escenario donde las exportaciones de energía de Oriente Medio se normalizarían solo gradualmente hasta 2027, los precios TTF de diciembre de 2026 probablemente necesitarían moverse por encima de €100 por MWh.
Esto representa aproximadamente el 110 por ciento por encima del escenario base de Goldman Sachs de €50 por MWh. A partir del lunes 24 de agosto de 2026, los precios de gas natural de referencia europeo en los futuros de gas natural TTF neerlandés se situaron en $78, o €66,85 por MWh, subiendo un 1,5 por ciento en la sesión. Este precio sigue siendo sustancialmente inferior al umbral de €100 por MWh que Goldman Sachs estima sería necesario para alentar una acumulación de inventarios suficiente antes de que comience la temporada de calefacción.
La actual desventaja competitiva para Europa refleja tensiones geopolíticas más amplias que afectan los mercados globales de GNL. El conflicto con Irán y las preocupaciones asociadas del Estrecho de Hormuz han interrumpido los flujos de suministro tradicionales en un momento en que Europa necesita construir reservas estratégicas. El desajuste entre los precios actuales y los requisitos estimados subraya los desafíos sustanciales que enfrentan los mercados energéticos europeos hacia el período invernal 2026-2027.
Fuente: Oil & Gas 360, basado en análisis de Goldman Sachs e informes de Bloomberg.
Fuente: oilandgas360.com