Goldman Sachs ha avvertito che i prezzi del gas naturale europeo devono aumentare significativamente entro dicembre per consentire un adeguato accumulo di giacenze per l'inverno imminente in mezzo alle continue interruzioni dell'approvvigionamento mediorientale. Secondo gli analisti della banca di investimento, i prezzi presso la borsa Title Transfer Facility (TTF) olandese devono superare i 100 euro per megawattora per incentivare l'accelerazione della costituzione di giacenze nei prossimi mesi. L'avvertimento arriva mentre l'Europa affronta una competizione intensificata con gli acquirenti asiatici per i limitati forniture di gas naturale liquefatto spot.
Da quando la crisi mediorientale è iniziata, gli importatori di gas europei hanno perso terreno rispetto ai concorrenti asiatici nella corsa ai volumi di GNL spot, in particolare poiché la maggior parte dei volumi a termine del GNL qatariano rimane indisponibile. Questa stretta nell'offerta ha creato pressioni al rialzo sui prezzi durante un periodo critico in cui l'Europa generalmente costituisce giacenze per la domanda invernale. I livelli attuali dello stoccaggio di gas europeo si attestano a circa il 62 percento della capacità, secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, segnando il livello più basso per questo periodo dell'anno negli ultimi quasi due decenni e significativamente al di sotto della media quinquennale.
I livelli delle giacenze di stoccaggio sono ai livelli più bassi in 17 anni, con l'offerta disponibile più scarsa rispetto alle condizioni osservate nel 2022. Nonostante queste circostanze difficili, l'Europa deve accelerare gli acquisti di gas ora per evitare potenziali carenze invernali. Gli analisti di Goldman Sachs stimano che in uno scenario in cui le esportazioni energetiche mediorientali si normalizzano solo gradualmente fino al 2027, i prezzi TTF di dicembre 2026 dovrebbero probabilmente superare i 100 euro per MWh.
Questo rappresenta approssimativamente il 110 percento al di sopra dello scenario di base di Goldman Sachs di 50 euro per MWh. A partire da lunedì 24 agosto 2026, i prezzi del gas naturale di riferimento europeo sui future di gas naturale TTF olandesi si sono attestati a 78 dollari, ossia 66,85 euro per MWh, in rialzo dell'1,5 percento nella seduta. Questo prezzo rimane sostanzialmente al di sotto della soglia di 100 euro per MWh che Goldman Sachs stima sarebbe necessaria per incoraggiare un accumulo di giacenze sufficiente prima dell'inizio della stagione di riscaldamento.
L'attuale svantaggio competitivo per l'Europa riflette le tensioni geopolitiche più ampie che interessano i mercati globali del GNL. Il conflitto con l'Iran e le relative preoccupazioni dello Stretto di Hormuz hanno interrotto i flussi di approvvigionamento tradizionali in un momento in cui l'Europa ha bisogno di costituire riserve strategiche. Lo squilibrio tra i prezzi attuali e i requisiti stimati sottolinea le sfide sostanziali che i mercati energetici europei affrontano verso il periodo invernale 2026-2027.
Fonte: Oil & Gas 360, basato sull'analisi di Goldman Sachs e sui rapporti di Bloomberg.
Fonte: oilandgas360.com