I mercati petroliferi sono bloccati tra narrative contrastanti poiché i negoziati tra gli Stati Uniti e l'Iran rimangono in stallo sul controllo dello Stretto di Hormuz, secondo un'analisi pubblicata da OilPrice.com il 13 agosto 2026. Lo stallo ha creato una situazione precaria in cui i movimenti dei prezzi guidati dal sentiment si scontrano con i fondamentali dell'offerta fisica in deterioramento. Lo Stretto di Hormuz rimane in gran parte chiuso da quasi sei mesi da quando i combattimenti hanno iniziato il 28 febbraio 2026, con il traffico di petroliere ora ai minimi di due mesi.
Questo prolungato disturbo ha creato una pressione senza precedenti nei mercati energetici globali, anche se i futures sul greggio non hanno ancora riflesso la gravità della crisi di approvvigionamento sottostante. Gli analisti di mercato indicano due fattori critici che impediscono ai prezzi del petrolio greggio di salire ai massimi storici nonostante le interruzioni dell'offerta. In primo luogo, la Cina ha ridotto significativamente le sue importazioni di petrolio a maggio e giugno 2026 ai livelli più bassi del decennio, il che ha contribuito a contenere i prezzi.
In secondo luogo, i massicci rilasci dalle riserve strategiche di petrolio globali hanno fornito un cuscinetto che ha ritardato il confronto del mercato con le carenze fisiche. Inoltre, i grandi volumi di petrolio immagazzinati su navi cisterna all'inizio del conflitto hanno attenuato l'impatto iniziale. Tuttavia, questi fattori attenuanti si stanno rapidamente esaurendo.
La Cina è recentemente tornata ad aumentare le importazioni di greggio, i rilasci di inventario globale si stanno esaurendo e le massicce riserve di petrolio galleggianti stanno diminuendo. Gli analisti ora avvertono che un punto critico potrebbe arrivare alla fine di settembre o all'inizio di ottobre 2026 se i flussi di Hormuz rimangono gravemente limitati. Kieran Tompkins, economista senior per il clima e le materie prime presso Capital Economics, ha dichiarato alla CNBC che se lo stretto rimane chiuso e gli inventari dell'OECD continuano a esaurirsi rapidamente, i prezzi del petrolio potrebbero raggiungere 120-140 dollari al barile entro l'inizio del Q4 2026.
Questa valutazione si basa sul precedente storico durante le precedenti crisi di approvvigionamento. La pressione più acuta sta emergendo nei prodotti raffinati piuttosto che nel petrolio greggio stesso. L'offerta di diesel, gasolio e carburante per aerei affronta una scarsità senza precedenti a causa delle interruzioni alle raffinerie del Medio Oriente e della Russia.
I margini di raffinazione hanno raggiunto massimi record nel Bacino Atlantico, segnalando colli di bottiglia di approvvigionamento estremi nei distillati medi. L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha riferito che la lavorazione globale del greggio nelle raffinerie a luglio 2026 è rimasta circa 5 milioni di barili al giorno al di sotto dei livelli dell'anno precedente. Anche se le esportazioni di carburante statunitensi sono aumentate di circa 700.000 barili al giorno rispetto a luglio 2025, il commercio marittimo globale di prodotti petroliferi è diminuito di 3,8 milioni di barili al giorno, trainato dal crollo delle esportazioni di diesel e carburante per aerei dalla Russia e dal Medio Oriente.
I prezzi del greggio Brent sono saliti al di sopra di 89 dollari al barile mercoledì quando sono emerse affermazioni contrastanti sul controllo dello Stretto. L'Iran ha affermato che la via d'acqua rimarrebbe chiusa fino a quando gli Stati Uniti non avessero soddisfatto le sue condizioni e terminato la guerra, mentre il Presidente Donald Trump ha affermato che gli Stati Uniti avevano il controllo totale dello stretto. Questi scambi retorici hanno dominato i movimenti del mercato, anche se gli analisti suggeriscono che il mercato sta sottovalutando il restringimento dei fondamentali.
Amrita Sen, fondatrice e direttrice della ricerca presso Energy Aspects, ha caratterizzato la configurazione del greggio come più rialzista su base fondamentale rispetto a quello che riflette l'azione di prezzo attuale. Ole Hansen, Head of Commodity Strategy presso Saxo Bank, ha sottolineato che i prodotti raffinati rimangono il vincolo critico, con i distillati medi che affrontano una pressione eccezionale dalle interruzioni delle raffinerie e dalla domanda massima estiva. L'IEA ha notato nel suo Rapporto sul Mercato Petrolifero di agosto 2026 che sebbene il mercato sia proiettato a tornare in surplus verso la fine dell'anno, i rischi rimangono sostanziali e l'urgenza di riaprire lo Stretto è aumentata man mano che i cuscinetti di inventario precedentemente disponibili si esauriscono rapidamente.
Gli analisti si aspettano che la volatilità rimanga una caratteristica determinante dei mercati petroliferi fino a quando lo Stretto di Hormuz non si riaprirà effettivamente e la produzione non si riprenderà visibilmente. Il complesso dei distillati e la forma della curva dei futures stanno attualmente fornendo i segnali più chiari di quanto il mercato energetico sottostante sia diventato stretto. Fonte: OilPrice.com, 13 agosto 2026
Source: oilprice.com