I mercati petroliferi sono divisi tra narrazioni contrastanti mentre i negoziati tra gli Stati Uniti e l'Iran rimangono bloccati sul controllo dello Stretto di Hormuz, secondo un'analisi pubblicata da OilPrice.com il 13 agosto 2026. Lo stallo ha creato una situazione precaria in cui i movimenti dei prezzi guidati dal sentiment si scontrano con i fondamentali di approvvigionamento fisico in deterioramento. Lo Stretto di Hormuz rimane largamente chiuso da quasi sei mesi da quando i combattimenti hanno avuto inizio il 28 febbraio 2026, con il traffico delle petroliere ora ai minimi di due mesi.
Questo protrarsi della perturbazione ha creato una situazione senza precedenti sui mercati energetici globali, anche se i futures del greggio non hanno ancora riflesso la gravità della crisi di approvvigionamento sottostante. Gli analisti di mercato indicano due fattori critici che impediscono ai prezzi del petrolio greggio di salire ai massimi storici nonostante le perturbazioni dell'offerta. In primo luogo, la Cina ha ridotto significativamente le sue importazioni di petrolio nei mesi di maggio e giugno 2026 a livelli minimi del decennio, il che ha contribuito a contenere i prezzi.
In secondo luogo, i massicci rilasci dalle riserve petrolifere strategiche globali hanno fornito un cuscinetto che ha ritardato il conto dei conti del mercato con le carenze fisiche. Inoltre, i grandi volumi di petrolio stoccati nelle petroliere all'inizio del conflitto hanno attutito l'impatto iniziale. Tuttavia, questi fattori attenuanti si stanno esaurendo rapidamente.
La Cina è recentemente ritornata ad aumentare le importazioni di greggio, i rilasci di inventario globale si stanno esaurendo e gli enormi giacimenti di petrolio galleggianti stanno diminuendo. Gli analisti ora avvertono che un punto di rottura critico potrebbe arrivare alla fine di settembre o all'inizio di ottobre 2026 se i flussi di Hormuz rimangono gravemente limitati. Kieran Tompkins, economista senior clima e materie prime presso Capital Economics, ha dichiarato a CNBC che se lo stretto rimane chiuso e gli inventari dell'OECD continuano a esaurirsi rapidamente, i prezzi del petrolio potrebbero raggiungere 120-140 dollari al barile entro l'inizio del Q4 2026.
Questa valutazione si basa sul precedente storico durante le precedenti crisi di approvvigionamento. La pressione più acuta emerge nei prodotti raffinati piuttosto che nel greggio stesso. Le forniture di diesel, gasolio e carburante per jet affrontano una carenza senza precedenti a causa delle perturbazioni delle raffinerie del Medio Oriente e russe.
I margini di raffinazione sono saliti a massimi storici nel bacino atlantico, segnalando estremi colli di bottiglia dell'offerta nei distillati intermedi. L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha riferito che le portate di greggio nelle raffinerie globali nel luglio 2026 sono rimaste approssimativamente 5 milioni di barili al giorno al di sotto dei livelli di un anno prima. Anche se le esportazioni di carburante statunitensi sono aumentate di circa 700.000 barili al giorno rispetto a luglio 2025, il commercio marittimo globale di prodotti petroliferi è crollato di 3,8 milioni di barili al giorno, spinto dal crollo delle esportazioni di diesel e carburante per jet da Russia e Medio Oriente.
I prezzi del Brent Crude sono saliti al di sopra di 89 dollari al barile mercoledì mentre emergevano affermazioni contrastanti sul controllo dello Stretto. L'Iran ha dichiarato che la via d'acqua rimarrebbe chiusa fino a quando gli Stati Uniti non soddisfacessero le sue condizioni e non terminassero la guerra, mentre il Presidente Donald Trump ha affermato che gli Stati Uniti avevano il controllo totale dello stretto. Questi scambi retorici hanno dominato i movimenti del mercato, anche se gli analisti suggeriscono che il mercato stia sottovalutando i fondamentali in irrigidimento.
Amrita Sen, fondatrice e direttrice della ricerca presso Energy Aspects, ha caratterizzato la situazione del greggio come più rialzista su base fondamentale rispetto a quanto riflesso dalla corrente azione dei prezzi. Ole Hansen, Capo della Strategia Materie Prime presso Saxo Bank, ha sottolineato che i prodotti raffinati rimangono il vincolo critico, con i distillati intermedi che affrontano una pressione eccezionale dalle perturbazioni delle raffinerie e dalla domanda di picco estivo. L'IEA ha notato nel suo Rapporto di Agosto 2026 sul Mercato Petrolifero che anche se il mercato dovrebbe tornare a surplus verso la fine dell'anno, i rischi rimangono sostanziali e l'urgenza di riaprire lo Stretto è aumentata man mano che i cuscinetti di inventario precedentemente disponibili si esauriscono rapidamente.
Gli analisti si aspettano che la volatilità rimanga una caratteristica distintiva dei mercati petroliferi fino a quando lo Stretto di Hormuz non si riaprirà effettivamente e la produzione non si riprenderà visibilmente. Il complesso dei distillati e la forma della curva dei futures stanno fornendo attualmente i segnali più chiari di quanto stretto sia il mercato energetico sottostante.
Fonte: oilprice.com