Los mercados petroleros están atrapados entre narrativas opuestas mientras las negociaciones entre Estados Unidos e Irán permanecen estancadas sobre el control del Estrecho de Ormuz, según un análisis publicado por OilPrice.com el 13 de agosto de 2026. El impasse ha creado una situación precaria donde los movimientos de precios impulsados por sentimiento chocan con los fundamentales de suministro físico que se deterioran. El Estrecho de Ormuz ha permanecido prácticamente cerrado durante casi seis meses desde que comenzaron los combates el 28 de febrero de 2026, con el tráfico de buques cisterna ahora en mínimos de dos meses.
Esta disrupción prolongada ha creado una compresión sin precedentes en los mercados energéticos globales, aunque los futuros de crudo aún no han reflejado la gravedad de la crisis de suministro subyacente. Los analistas del mercado señalan dos factores críticos que impiden que los precios del crudo se disparen a máximos históricos a pesar de las disrupciones de suministro. Primero, China redujo significativamente sus importaciones de petróleo en mayo y junio de 2026 a niveles mínimos de una década, lo que ayudó a contener los precios.
Segundo, los enormes lanzamientos de las reservas estratégicas de petróleo globales proporcionaron un amortiguador que retrasó el ajuste del mercado con las escaseces físicas. Además, grandes volúmenes de petróleo almacenado en buques cisterna al inicio del conflicto amortiguaron el impacto inicial. Sin embargo, estos factores mitigantes se están agotando rápidamente.
China ha vuelto recientemente a aumentar las importaciones de crudo, los lanzamientos de inventario global se están agotando y las enormes existencias flotantes de petróleo están disminuyendo. Los analistas advierten que un punto de inflexión crítico podría llegar a finales de septiembre o principios de octubre de 2026 si los flujos del Ormuz permanecen severamente restringidos. Kieran Tompkins, economista senior de clima y materias primas en Capital Economics, le dijo a CNBC que si el estrecho permanece cerrado y los inventarios de la OCDE continúan agotándose rápidamente, los precios del petróleo podrían alcanzar 120-140 dólares por barril a principios del cuarto trimestre de 2026.
Esta evaluación se basa en precedentes históricos durante anteriores crisis de suministro. La presión más aguda está surgiendo en productos refinados en lugar del crudo en sí. Los suministros de diésel, gasóleo y combustible para aviones enfrentan una compresión sin precedentes debido a disrupciones en las refinerías de Oriente Medio y Rusia.
Los márgenes de refinería han saltado a máximos históricos en la Cuenca Atlántica, señalando cuellos de botella de suministro extremos en destilados intermedios. La Agencia Internacional de la Energía informó que los crudos procesados globales de refinerías en julio de 2026 permanecieron aproximadamente 5 millones de barriles por día por debajo de los niveles de hace un año. Incluso cuando las exportaciones de combustible estadounidenses se incrementaron en aproximadamente 700.000 barriles por día comparado con julio de 2025, el comercio mundial de productos petroleros marítimos se desplomó 3,8 millones de barriles por día, impulsado por las caídas en las exportaciones de diésel y combustible para aviones desde Rusia y Oriente Medio.
Los precios del crudo Brent subieron por encima de 89 dólares por barril el miércoles cuando surgieron afirmaciones contradictorias sobre el control del Estrecho. Irán declaró que la vía acuática permanecería cerrada hasta que Estados Unidos cumpla con sus condiciones y termine la guerra, mientras que el presidente Donald Trump afirmó que Estados Unidos tenía control total sobre el estrecho. Estos intercambios retóricos han dominado los movimientos del mercado, aunque los analistas sugieren que el mercado está subestimando los fundamentales que se tensan.
Amrita Sen, fundadora y directora de investigación en Energy Aspects, caracterizó la configuración del crudo como más alcista sobre una base fundamental que la que refleja la acción del precio actual. Ole Hansen, jefe de Estrategia de Materias Primas en Saxo Bank, enfatizó que los productos refinados siguen siendo la restricción crítica, con destilados intermedios enfrentando una presión excepcional por disrupciones en refinerías y demanda máxima estival. La AIE señaló en su Reporte del Mercado Petrolero de agosto de 2026 que aunque se proyecta que el mercado vuelva al superávit hacia el cierre del año, los riesgos siguen siendo sustanciales y la urgencia de reapertura del Estrecho ha aumentado a medida que los amortiguadores de inventario previamente disponibles se agotan rápidamente.
Los analistas esperan que la volatilidad siga siendo una característica definitoria de los mercados petroleros hasta que el Estrecho de Ormuz realmente se reabra y la producción se recupere visiblemente. El complejo de destilados y la forma de la curva de futuros están actualmente proporcionando las señales más claras de cuán apretado se ha vuelto el mercado energético subyacente. Fuente: OilPrice.com, 13 de agosto de 2026
Fuente: oilprice.com