Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a délivré mardi un message ferme contre l'inflation devant le Congrès, témoignant devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants dans le cadre du rapport semestriel sur la politique monétaire — connu sous le nom de témoignage Humphrey-Hawkins — et s'engageant à défendre sans faillir le mandat de stabilité des prix de la Fed. « Si nous appliquons la bonne politique — et je peux vous assurer que nous le ferons — la flambée d'inflation de ces cinq dernières années ne sera plus qu'un mauvais souvenir », a déclaré Warsh dans son discours d'ouverture. Il a ajouté que lui-même et ses collègues responsables de la politique monétaire « n'ont aucune tolérance pour une inflation durablement élevée », et a réaffirmé l'engagement de la Fed en faveur de son objectif d'inflation de 2 %.
La rhétorique hawkish de Warsh est intervenue le jour même où de nouvelles données sur l'inflation ont apporté un certain soulagement. L'Indice des Prix à la Consommation pour le mois de juin s'est établi à 3,5 %, en baisse de 0,4 point par rapport au mois précédent, les prix à la consommation ayant progressé plus lentement que prévu, sous l'effet principalement de la baisse des prix de l'essence. Si ce chiffre plus favorable atténue quelque peu la pression immédiate sur la Fed, l'inflation reste néanmoins sensiblement supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale.
Le président de la Fed n'a pas abordé directement d'éventuels ajustements des taux d'intérêt dans son discours d'ouverture, bien qu'il ait présenté la décision de juin de maintenir les taux inchangés comme cohérente avec la stratégie de lutte contre l'inflation de la banque centrale. Son collègue, le gouverneur de la Fed Christopher Waller, avait indiqué lundi que les responsables de la politique monétaire pourraient devoir relever les taux si les pressions inflationnistes sous-jacentes persistaient. L'évolution du contexte de politique monétaire continue de placer Warsh dans une position délicate vis-à-vis du président Trump, qui a à plusieurs reprises appelé à une baisse des taux d'intérêt.
Toutefois, Trump a semblé assouplir sa position en juin, à la suite de la décision du FOMC de maintenir les taux stables, déclarant : « C'est bon, peu importe. » Au-delà de l'inflation, les prix de l'énergie sont apparus comme un facteur potentiel de tensions. Le président Trump a annoncé lundi son intention de réimposer un blocus dans le détroit d'Ormuz et de percevoir des frais de 20 % sur les cargaisons transitant par cette voie d'eau. Cette annonce a fait bondir les contrats à terme sur le Brent, la référence internationale du pétrole, de près de 10 % lundi, suscitant des craintes que des pressions inflationnistes liées à l'énergie ne viennent relancer une inflation plus large en juillet.
S'agissant des conditions économiques générales, Warsh a décrit le marché du travail comme « globalement stable », tout en relevant que le marché immobilier « continue d'accuser un retard ». Il a qualifié l'investissement dans l'intelligence artificielle de « caractéristique la plus frappante de l'économie en ce moment », tout en avertissant que « nous ne connaissons pas encore pleinement la mesure dans laquelle l'économie en bénéficiera ». Warsh a également présenté les grandes lignes d'un plan prévoyant la création de cinq nouveaux groupes de travail internes destinés à améliorer les fonctions de la Fed, notamment en matière de communication et de collecte de données, qualifiant les personnes désignées de « parmi les meilleurs esprits ».
Il a précisé que le groupe de travail sur l'inflation examinerait notamment « un éventail d'idées pour assurer la stabilité des prix ». Les observateurs des marchés et les parlementaires ont pris l'habitude de s'attendre à une orientation prospective limitée de la part de Warsh, qui a fait de la circonspection l'une des caractéristiques déterminantes de ses premiers mois à la tête de l'institution. Il a refusé de participer au « dot plot » des projections économiques de la Fed et a formellement supprimé les indications prospectives de la déclaration du FOMC.
En hommage symbolique à cette philosophie, Warsh a ouvert son témoignage de mardi par un hommage à l'ancien président de la Fed Alan Greenspan — décédé le mois dernier — célèbre pour son opacité délibérée concernant ses intentions en matière de politique monétaire. Au lendemain de l'audition à la Chambre, Warsh doit comparaître devant la Commission bancaire du Sénat mercredi pour un second cycle de questions. Source : Yahoo Finance / Ben Werschkul, correspondant à Washington.
Source: finance.yahoo.com