Les valeurs sidérurgiques latino-américaines ont livré une performance contrastée lors de la dernière séance, l'ETF sidérurgique mondial SLX progressant légèrement à 104,41 dollars pour un gain modeste de 0,30 % sur la journée, tandis que les titres individuels ont divergé nettement, les investisseurs pesant les fondamentaux propres à chaque entreprise face à un contexte macroéconomique difficile, dominé par les exportations chinoises à bas prix et une demande intérieure incertaine. Ternium s'est imposé comme la meilleure performance de la séance, clôturant à 49,33 dollars avec un gain de 3,33 % sur la journée, les investisseurs continuant d'intégrer dans les cours le scénario de near-shoring qui remodèle la production manufacturière nord-américaine. Les installations du sidérurgiste mexicain, qui fournit de l'acier plat de haute qualité aux constructeurs automobiles et aux fabricants d'appareils électroménagers opérant à la frontière américano-mexicaine, sont de plus en plus perçues comme des bénéficiaires directs des tendances à la relocalisation de la production, encouragées par les règles commerciales régionales de l'accord USMCA.
Le brésilien Gerdau a également progressé, clôturant ses actions cotées aux États-Unis à 4,95 dollars après une hausse de 2,48 % sur la journée. Les opérateurs ont attribué ce mouvement à un regain d'optimisme concernant la demande brésilienne en acier long, portée par la consommation de ronds à béton et d'acier de construction dans les projets de logements et d'infrastructures. Les analystes soulignent que la focalisation domestique de Gerdau et sa moindre exposition aux marchés d'exportation mondiaux lui offrent une certaine protection contre les fluctuations internationales des prix, bien que la société reste vulnérable à tout ralentissement du secteur de la construction au Brésil ou à une paralysie politique.
En revanche, CSN a terminé la séance comme le principal sous-performant, reculant de 1,79 % sur la journée pour clôturer à 1,10 dollar. Les intervenants de marché ont pointé le profil intégré acier-mines de la société, sa plus grande sensibilité aux fluctuations des prix de l'acier plat et aux coûts de financement, ainsi que les craintes qu'une stabilisation lente des prix mondiaux de l'acier ne limite le redressement des bénéfices à court terme. La combinaison acier, extraction de minerai de fer et logistique de CSN signifie que ses résultats peuvent varier plus largement lorsque les marchés des matières premières et du fret bougent, lui conférant le caractère d'un levier sur les matières premières plutôt que d'un pur investissement domestique.
Selon Rio Times, le contexte général pour les sidérurgistes latino-américains reste défini par un bras de fer entre les lourdes exportations chinoises et des signes timides de reprise de la demande intérieure. Les aciéries chinoises exportent depuis des années leurs surplus d'acier à des prix que les producteurs latino-américains décrivent comme inférieurs à des niveaux viables, ce qui a conduit les autorités brésiliennes et mexicaines à déployer des droits antidumping et des tarifs de sauvegarde sur des produits spécifiques en provenance d'exportateurs asiatiques. Ces mesures de défense commerciale n'ont toutefois pas pleinement neutralisé la pression sur les prix des aciéries locales.
La dynamique de near-shoring qui sous-tend la surperformance de Ternium est liée à un changement structurel plus large, dans lequel les fabricants mondiaux transfèrent leur production d'Asie vers le Mexique afin de réduire les délais d'acheminement et les risques géopolitiques. Cette tendance bénéficie de manière disproportionnée aux fournisseurs d'acier plat capables de satisfaire les normes de qualité exigées par les constructeurs automobiles et les fabricants d'appareils électroménagers, offrant à Ternium une histoire de croissance différenciée par rapport à ses pairs davantage exposés aux marchés d'exportation volatils. Pour le Brésil, l'acier continue de faire office de baromètre de la reprise industrielle du pays, qui a connu de nombreux faux départs.
Les investisseurs étrangers surveillent généralement les plans de dépenses d'infrastructure, les programmes de logements sociaux et les coûts du crédit pour les promoteurs aussi attentivement qu'ils suivent les orientations des entreprises, dans la mesure où ces variables politiques déterminent en définitive la demande de ronds à béton et d'acier de construction au niveau des usines. Dans la perspective des prochaines semaines, les intervenants de marché ont indiqué que la variable clé pour les investisseurs étrangers réside dans la capacité de la construction et de la demande automobile intérieure au Brésil et au Mexique à compenser le frein des importations chinoises à bas prix et l'évolution des régimes tarifaires, afin de préserver les marges de Gerdau, CSN et Ternium. Toute accélération des volumes d'exportation chinois ou tout assouplissement des défenses tarifaires à Brasília ou Mexico City pourrait rapidement modifier le calcul des marges de l'acier domestique.
Toutes les données de prix citées dans cet article proviennent des cours de clôture EODHD au 28 juillet 2026, tels que rapportés par Rio Times.
Source: riotimesonline.com