I prezzi del petrolio greggio hanno registrato un forte calo il 24 agosto 2026, in seguito alle sanzioni statunitensi ampliate contro l'Iran che mirano al contrabbando di petrolio, ai registri navali, alle società di comodo e alle linee di swap, secondo le segnalazioni di Reuters citate da Crux Investor. Il greggio West Texas Intermediate (WTI) ha subito un declino del 3,45% a 82,08 dollari al barile, mentre il Brent è sceso del 3,33% a 89,10 dollari, entrambi raggiungendo i minimi della settimana. Nonostante il calo dei prezzi, gli analisti sostengono che il mercato sta trascurando un problema più fondamentale: uno squilibrio significativo tra domanda e offerta e riserve strategiche criticamente esaurite.
Ole Hansen di Saxo Bank ha dichiarato a Reuters che la reazione del mercato rifletteva la delusione per il fatto che l'annuncio delle sanzioni fosse meno deciso di quanto alcuni trader si aspettassero. Tuttavia, lo scenario geopolitico rimane grave. Lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale scorre tipicamente circa un quinto del consumo mondiale di petrolio, è stato effettivamente chiuso per sei mesi da quando il conflitto tra Stati Uniti e Israele con l'Iran è iniziato il 28 febbraio 2026.
Un memorandum di 60 giorni che offriva un percorso formale per la riapertura è scaduto il 17 agosto 2026 e Washington ha declinato di rinnovarlo. Solo due petroliere hanno attraversato lo stretto il 24 agosto 2026, segnando il conteggio giornaliero più basso dall'inizio di maggio, mentre una petroliera è stata colpita da un proiettile non identificato vicino ad Ash Shishah dell'Oman il 25 agosto 2026, secondo l'UK Maritime Trade Operations (UKMTO). La dinamica sottostante tra domanda e offerta rivela un quadro più preoccupante di quanto l'andamento dei prezzi suggerisca.
L'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) prevede un deficit trimestrale di 1,8 milioni di barili al giorno (bpd), più del doppio della stima del mese precedente. Questo deficit in allargamento deriva principalmente da vincoli di offerta piuttosto che dalla distruzione della domanda. Mentre l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) ha ridotto la sua previsione di crescita della domanda nel 2026 a 580.000 bpd e l'IEA ha ridotto ulteriormente 510.000 bpd, le stime di offerta sono scese ancora più drasticamente.
L'IEA ha ridotto la sua previsione di offerta di 1,7 milioni di bpd solo per il terzo trimestre, creando la sostanziale carenza. Le opzioni dal lato dell'offerta per compensare il deficit si stanno rapidamente esaurendo. L'Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti prevede una produzione record nel 2026 di 13,8 milioni di bpd, con proiezioni in aumento a 14,15 milioni di bpd nel 2027.
Tuttavia, l'OPEC+ ha approvato solo un aumento finale di 188.000 bpd per settembre, l'ultimo aumento programmato per l'anno, avendo già disfatto la maggior parte dei 3,5 milioni di bpd di tagli annunciati nel 2023. Molti membri dell'OPEC+ non riescono a raggiungere le loro quote esistenti, e l'EIA prevede che la capacità di riserva dell'OPEC cadrà verso 600.000 bpd entro la fine del 2027, rispetto a una norma storica che supera i 3 milioni di bpd. Il buffer della Riserva Petrolifera Strategica degli Stati Uniti (SPR), che storicamente ha fungito da ammortizzatore per le interruzioni di approvvigionamento, si è quasi completamente esaurito come cuscinetto significativo.
La SPR attualmente contiene 293,4 milioni di barili, pari al 41% della capacità e il livello più basso dal gennaio 1982. Durante la settimana terminata il 7 agosto 2026, le giacenze commerciali di greggio sono aumentate di 17,4 milioni di barili, l'aumento settimanale più grande del periodo attuale, ma questa crescita mascherava una realtà preoccupante: la SPR è diminuita di 6,1 milioni di barili nella stessa settimana, il che significa che i serbatoi commerciali si sono riempiti principalmente attraverso i prelevamenti di riserve piuttosto che dall'arrivo di nuove forniture, secondo l'analisi del CME Group citata nel rapporto di Crux Investor. Le giacenze globali di greggio nel complesso sono diminuite di 410 milioni di barili da fine febbraio 2026, esaurendo sostanzialmente la flessibilità del sistema.
La tensione derivante da questo deficit si sta manifestando nei mercati dei prodotti raffinati e nei mercati finanziari più in generale. La Russia mantiene un divieto all'esportazione di benzina e gasolio fino a gennaio 2027. I prezzi al dettaglio dei carburanti negli Stati Uniti sono aumentati considerevolmente, con la benzina a 4,05 dollari al gallone e il gasolio a 5,45 dollari al gallone, rappresentando un aumento del 47% rispetto all'anno scorso.
Sul fronte tecnico, il WTI ha formato un modello di triangolo ascendente, mantenendo la resistenza a 93,60 dollari in due test precedenti dall'aumento di marzo 2026. Una chiusura al di sopra di questo livello avrebbe come obiettivo 100 dollari, mentre una rottura della linea di tendenza rialzista segnalerebbe che la tesi del deficit sta perdendo forza. La dinamica del mercato petrolifero sta sempre più influenzando i mercati finanziari più ampi.
Il rendimento del Treasury statunitense a 30 anni ha raggiunto il 5,31% il 17 agosto 2026, il suo livello più alto in 19 anni e in aumento dal 4,63% prima dell'inizio del conflitto, riflettendo in parte le pressioni inflazionistiche dovute ai combustibili. Il Tesoro degli Stati Uniti ha raddoppiato il suo programma di riacquisto di scadenze lunghe il 19 agosto 2026, riducendo i rendimenti dei bond lunghi di 10 punti base, anche se questi acquisti non avranno inizio fino al 9 settembre 2026 e richiedono finanziamenti attraverso prestiti alternativi. L'indice Nasdaq-100 si è fermato a 30.000, limitato dall'ambiente di tassi di sconto più elevati.
Il Giappone, come economia dipendente dalle importazioni di energia, affronta un'esposizione amplificata a queste dinamiche. L'indice Nikkei 225 è sceso del 17,4% dal suo record di fine giugno 2026 di 73.007, con una mossa al di sotto di 65.000 che potrebbe potenzialmente ritestare i minimi di agosto. Sia i rendimenti elevati dei titoli di stato giapponesi a 10 anni ai massimi di 30 anni che i prezzi del petrolio di 85 dollari pesano sulle azioni giapponesi.
Gli analisti interpretano il ritiro del 3% del prezzo del greggio non come una correzione dello squilibrio sottostante di offerta, ma piuttosto come una rivalutazione del rischio geopolitico attorno all'annuncio delle sanzioni. Con la SPR ai minimi storici e il deficit fisico in allargamento, i meccanismi di prezzo diventeranno lo strumento primario per razionare la carenza prevista una volta che i buffer di riserva rimanenti saranno esauriti. Fonte: Crux Investor, relazioni su comunicati del Dipartimento del Tesoro, Reuters, analisi del CME Group e previsioni dell'EIA statunitense.
Fonte: cruxinvestor.com