L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha pubblicato il suo Gas Market Report per il secondo trimestre 2026, rivelando che il conflitto del Medio Oriente ha alterato fondamentalmente la dinamica del mercato globale del gas naturale e ha interrotto l'espansione anticipata dell'offerta di gas naturale liquefatto. Secondo il riassunto esecutivo dell'IEA, la chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz all'inizio di marzo 2026 ha creato un'incertezza senza precedenti nei mercati internazionali del gas. L'interruzione ha causato la perdita di quasi il 20% dell'offerta globale di GNL, provocando una grave volatilità dei prezzi e spingendo i prezzi del gas naturale sia in Asia che in Europa ai livelli più alti dalla crisi energetica 2022-23.
La produzione globale di GNL ha subito un drastico ribaltamento, passando dalla crescita a doppia cifra alla contrazione. Nel marzo 2026, la produzione globale di GNL è scesa dell'8% anno su anno, con i caricamenti dal Qatar e dagli Emirati Arabi Uniti in calo di 9,5 miliardi di metri cubi rispetto all'anno precedente. Tuttavia, l'impatto sulle consegne di GNL è stato meno grave, registrando un calo del 2% a marzo ma del 10% anno su anno nei primi 20 giorni di aprile, poiché i ritardi nelle spedizioni hanno significato che l'impatto completo sul mercato ha richiesto tempo per materializzarsi.
Prima della crisi del Medio Oriente, i mercati del gas naturale avevano registrato un significativo riequilibrio. Durante la stagione di riscaldamento 2025-26 da ottobre a febbraio, il commercio globale di GNL è cresciuto del 12% anno su anno, o 29 miliardi di metri cubi, supportato da nuovi progetti di liquefazione in particolare in Nord America e da una produzione più forte dei produttori storici. L'impianto Plaquemines LNG in Louisiana da solo ha rappresentato quasi la metà dell'offerta incrementale di GNL durante questo periodo.
Di conseguenza, i prezzi del gas naturale in Asia e Europa si sono ammorbiditi durante questo periodo, con i prezzi TTF europei in calo del 24% nei primi due mesi del 2026 rispetto all'anno precedente, mentre i prezzi asiatici Platts JKM sono diminuiti del 27%. Le condizioni meteorologiche più fredde e i prezzi più bassi del gas naturale hanno sostenuto una domanda di gas più forte nei mercati asiatici, con i consumi in aumento del 2% anno su anno durante il periodo ottobre-febbraio. Al contrario, il consumo di gas naturale è diminuito di quasi l'1% in Europa, poiché l'aumento della generazione di elettricità da fonti rinnovabili ha ridotto l'utilizzo di gas nel settore energetico.
Nonostante la domanda inferiore, le importazioni europee di GNL hanno raggiunto un massimo storico durante l'inverno 2025-26, consolidando il GNL come fonte strutturale di fornitura di base in mezzo alle minori importazioni di gas condotto e alla riduzione della produzione nazionale. A seguito della chiusura dello Stretto di Hormuz, i prezzi spot sono saliti drammaticamente. Nel marzo 2026, i prezzi europei TTF a termine mese hanno registrato una media di 18 USD per unità termica britannica, mentre Platts JKM ha scambiato vicino a 21 USD per MBtu.
La volatilità dei prezzi ha raggiunto livelli senza precedenti, con la volatilità TTF a termine mese che ha toccato il 160% a marzo, il suo livello mensile più alto da settembre 2023, mentre la volatilità JKM è salita vicino al 300%, il suo livello più alto da marzo 2022. Lo spread tra i prezzi JKM e TTF si è invertito da un premio europeo di 0,9 USD per MBtu a gennaio-febbraio a un premio asiatico che ha registrato una media di 2,8 USD per MBtu a marzo, incoraggiando la diversificazione dei carichi di GNL verso i mercati asiatici. Il rapporto dell'IEA afferma che le perdite di offerta di GNL dal Qatar e dagli Emirati Arabi Uniti dovrebbero raggiungere circa 20 miliardi di metri cubi per il periodo marzo-aprile, con il riavvio e l'aumento della capacità degli impianti di liquefazione che potrebbe richiedere diverse settimane.
Il danno all'infrastruttura di liquefazione del GNL del Qatar ha significativamente ridotto le prospettive di crescita dell'offerta globale di GNL nel medio termine. L'agenzia stima che il danno alle strutture di GNL del Qatar potrebbe ridurre la produzione del paese di quasi 70 miliardi di metri cubi entro il 2030, supponendo un periodo di riparazione di quattro anni. Inoltre, il rinvio del progetto North Field East potrebbe ridurre l'offerta di GNL di quasi 20 miliardi di metri cubi nel periodo 2026-2030.
L'effetto combinato delle interruzioni di offerta a breve termine e delle implicazioni a medio termine ha determinato perdite cumulative di offerta di GNL di circa 120 miliardi di metri cubi per 2026-2030, rappresentando approssimativamente il 15% dell'offerta globale di GNL attesa in quel periodo. L'IEA sottolinea che la crisi del Medio Oriente ha ritardato l'ondata di GNL anticipata, un periodo di significativa crescita dell'offerta, di almeno due anni. Questo rinvio altererà sostanzialmente le prospettive a medio termine per i mercati del gas naturale.
Il rapporto rileva che la domanda di gas naturale è diminuita nei principali mercati importatori di GNL a marzo, guidata da fattori meteorologici, prezzi più alti e misure di politica dalla parte della domanda. I dati preliminari suggeriscono che il consumo di gas naturale europeo è diminuito di circa il 4% anno su anno a marzo, principalmente guidato da un minor utilizzo di gas nel settore energetico in mezzo ad aumenti forti della generazione eolica e idroelettrica. In risposta alle interruzioni dell'offerta, i fornitori hanno adottato misure per aumentare le consegne di GNL.
Il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti ha autorizzato l'impianto Plaquemines LNG a metà marzo ad aumentare le esportazioni del 13%, o 4,6 miliardi di metri cubi annui, verso paesi con accordi di libero scambio e paesi senza accordi di libero scambio. L'impianto LNG di Elba Island ha ricevuto l'autorizzazione all'inizio di aprile ad aumentare le esportazioni del 22%, o 0,8 miliardi di metri cubi, verso paesi senza accordi di libero scambio. L'Australia e Singapore hanno emanato una Dichiarazione Congiunta sulla Resilienza Economica e Forniture Essenziali all'inizio di aprile per supportare il flusso di beni essenziali includendo il GNL.
L'IEA conclude che l'attuale crisi evidenzia la necessità critica di un'architettura globale rafforzata di sicurezza dell'offerta di gas. L'agenzia sottolinea l'importanza di continui investimenti adeguati lungo le catene di valore del gas e del GNL e di altre fonti energetiche per rafforzare la sicurezza dell'offerta e supportare una crescita equilibrata. L'aumentata volatilità dei prezzi sottolinea i vantaggi dei contratti a lungo termine diversificati con formule di prezzo sofisticate per acquirenti e venditori.
L'IEA sostiene la cooperazione internazionale tra produttori e consumatori di gas attraverso il suo Gas Working Party e la Conferenza LNG Produttori-Consumatori organizzata congiuntamente con il Ministero dell'Economia, del Commercio e dell'Industria del Giappone.
Fonte: iea.org