I prezzi del piombo hanno ricevuto supporto questa settimana poiché il destocking delle scorte presso le fonderie cinesi ha continuato a progredire, con il piombo della Shanghai Futures Exchange (SHFE) atteso a consolidarsi a livelli elevati. Tuttavia, gli analisti di mercato avvertono che una riapertura della finestra di importazione degli ingotti di piombo minaccia di compensare il restringimento dell'offerta interna, limitando potenzialmente ulteriori rialzi nel breve termine. Sulla London Metal Exchange (LME), i prezzi del piombo hanno affrontato contraccolpi poiché le scorte hanno terminato un trend ribassista di quattro settimane a metà settimana, con una crescita di un singolo giorno di quasi 10.000 tonnellate.
Ancora più preoccupante per i rialzisti, il contango Cash-3M del piombo dell'LME si è allargato ulteriormente a meno 48,87 dollari per tonnellata, toccando un minimo di quasi cinque mesi. Ciò indica che la domanda del mercato spot al di fuori della Cina rimane debole. Secondo Shanghai Metals Market (SMM), le incertezze macro circostanti il Medio Oriente e i costi di spedizione elevati stanno vincolando i flussi commerciali globali, lasciando i fondamentali senza un chiaro supporto ai prezzi nel breve termine.
Si prevede che il piombo dell'LME scambierà tra 1.865 e 1.915 dollari per tonnellata la prossima settimana, mantenendo un pattern di consolidamento in range. Sulla SHFE, le attività di manutenzione presso le imprese di brand di consegna combinate con il ritiro del carico da parte dei clienti a valle stanno guidando il destocking degli ingotti di piombo, fornendo supporto sottostante ai prezzi. Il piombo della SHFE dovrebbe continuare a consolidarsi a livelli più elevati.
Tuttavia, la preoccupazione critica per il mercato è la riapertura della finestra di importazione degli ingotti di piombo. Le quotazioni di importazione del carico spot per piombo hanno iniziato a salire, compensando la riduzione dell'offerta causata dalla manutenzione presso le fonderie interne. L'analisi SMM suggerisce che un'ulteriore apertura della finestra di importazione e un aumento dell'offerta di importazioni potrebbero pressurizzare i prezzi del piombo interno, creando un rischio di pullback dopo i recenti guadagni di prezzo.
L'intervallo di trading del piombo SHFE per la settimana seguente è previsto tra 15.800 e 16.200 yuan per tonnellata, con i prezzi del piombo spot stimati tra 15.650 e 15.950 yuan per tonnellata. Sugli aspetti fondamentali della domanda, l'entusiasmo produttivo tra le imprese a valle è migliorato relativamente mentre la stagione di punta tradizionale si avvicina, supportando aspettative di consumo di piombo stabile a modestamente crescente. Tuttavia, l'apprezzamento rapido del prezzo del piombo dovrebbe attenuare l'entusiasmo di acquisto a valle.
Inoltre, l'afflusso di piombo importato e la ripresa della produzione presso le imprese di piombo secondario forniranno ai clienti a valle più alternative di approvvigionamento, potenzialmente pressurizzando i premi spot del piombo primario. Mentre la manutenzione presso le imprese di brand di consegna supporta il trading dei premi spot a breve termine, SMM avverte che l'aumento dell'offerta da fonti alternative può compensare gli effetti del restringimento dell'offerta, rendendo difficile per i premi spot sostenere i livelli attuali nel lungo termine. I dati macroeconomici statunitensi programmati per la prossima settimana includono l'indice dei prezzi PCE di base di luglio su base annuale, il tasso trimestrale annualizzato del PIL reale nel secondo trimestre e le figure preliminari di cambiamento della base di occupazione non agricola del 2026.
I dati del mercato dei tassi di interesse indicano che gli investitori attualmente assegnano approssimativamente il 64% di probabilità al mantenimento dei tassi da parte della Federal Reserve americana invariati a settembre, con circa il 36% di probabilità di un rialzo dei tassi. Anche se un aumento dei tassi della Fed a settembre rimane possibile, le aspettative di rialzo dei tassi di mercato si sono raffreddate rispetto ai periodi precedenti, riducendo in qualche modo il vantaggio dei tassi di interesse per il dollaro statunitense. Fonte: Shanghai Metals Market (SMM) via news.metal.com
Fonte: news.metal.com