Les prix du plomb ont bénéficié d'un soutien cette semaine avec la progression du déstockage des stocks dans les fonderies chinoises, le plomb de la Shanghai Futures Exchange (SHFE) devant consolider à des niveaux élevés. Cependant, les analystes de marché avertissent qu'une réouverture de la fenêtre d'importation de lingots de plomb menace de compenser le resserrement de l'offre intérieure, limitant potentiellement les nouvelles hausses à court terme. Sur le London Metal Exchange (LME), les prix du plomb ont fait face à des vents contraires car les stocks ont mis fin à une tendance baissière de quatre semaines en milieu de semaine, avec une croissance intra-journalière de près de 10 000 tonnes.
Plus préoccupant pour les acheteurs, le contango Cash-3M du plomb LME s'est encore élargi à moins 48,87 dollars la tonne, atteignant un plus bas de près de cinq mois. Cela indique que la demande du marché au comptant en dehors de la Chine reste faible. Selon Shanghai Metals Market (SMM), les incertitudes macroéconomiques entourant le Moyen-Orient et les coûts d'expédition élevés limitent les flux commerciaux mondiaux, laissant les fondamentaux sans soutien des prix clair à court terme.
Le plomb LME devrait se négocier entre 1 865 et 1 915 dollars la tonne la semaine prochaine, maintenant un modèle de consolidation en boîte. Sur le SHFE, les activités de maintenance chez les entreprises de marques de livraison combinées avec l'enlèvement de cargaisons par les clients en aval entraînent un déstockage de lingots de plomb, fournissant un soutien sous-jacent aux prix. Le plomb SHFE devrait continuer à consolider à des niveaux plus élevés.
Cependant, la préoccupation critique pour le marché est la réouverture de la fenêtre d'importation de lingots de plomb. Les cotations de plomb d'importation de cargaisons au comptant ont commencé à augmenter, compensant la réduction d'approvisionnement causée par la maintenance dans les fonderies nationales. L'analyse SMM suggère qu'une ouverture supplémentaire de la fenêtre d'importation et une augmentation de l'offre d'importation pourraient faire pression sur les prix du plomb intérieurs, créant un risque de repli après les récents gains de prix.
La fourchette de trading du plomb SHFE pour la semaine suivante est prévue entre 15 800 et 16 200 yuan la tonne, avec des prix du plomb au comptant estimés entre 15 650 et 15 950 yuan la tonne. Sur les fondamentaux de la demande, l'enthousiasme de production chez les entreprises en aval s'est relativement amélioré à l'approche de la saison de pointe traditionnelle, soutenant des attentes de consommation de plomb stable à modérément croissante. Néanmoins, l'appréciation rapide des prix du plomb devrait freiner l'enthousiasme des achats en aval.
De plus, l'afflux de plomb importé et la reprise de la production chez les entreprises de plomb secondaire fourniront aux clients en aval plus d'alternatives d'approvisionnement, exerçant potentiellement une pression sur les primes de plomb primaire au comptant. Bien que la maintenance chez les entreprises de marques de livraison soutienne le trading des primes au comptant à court terme, SMM avertit que l'augmentation de l'offre provenant de sources alternatives pourrait compenser les effets du resserrement de l'approvisionnement, rendant difficile la durabilité des primes au comptant aux niveaux actuels à plus long terme. Les données macroéconomiques américaines prévues pour la semaine prochaine incluent l'indice des prix PCE de base de juillet en rythme annuel, le taux trimestriel annualisé du PIB réel du Q2 révisé et les chiffres préliminaires de variation de la base de l'emploi non agricole pour 2026.
Les données du marché des taux d'intérêt indiquent que les investisseurs attribuent actuellement une probabilité d'environ 64% au maintien des taux inchangés par la Réserve fédérale américaine en septembre, avec une probabilité d'environ 36% d'une hausse des taux. Bien qu'une augmentation des taux de la Fed en septembre reste possible, les attentes de hausse des taux du marché se sont refroidies par rapport aux périodes antérieures, réduisant quelque peu l'avantage des taux d'intérêt pour le dollar américain. Source : Shanghai Metals Market (SMM) via news.metal.com
Source: news.metal.com