I prezzi europei del rottame di acciaio inossidabile sono calati sensibilmente nelle ultime settimane, ma la spiegazione convenzionale — ovvero che le chiusure estive di alcuni produttori di inox hanno rallentato gli acquisti — racconta solo una parte della storia. Secondo un'analisi pubblicata da Shanghai Metals Market (SMM) il 4 agosto 2026, un canale strutturale per le bramme di acciaio inossidabile indonesiane, rimasto aperto a causa del modo in cui sono concepite le misure di difesa commerciale UE vigenti, sta progressivamente sottraendo domanda al rottame domestico in misura che i fattori stagionali da soli non riescono a spiegare. L'elemento più rivelatore è una divergenza simultanea nei mercati asiatici del rottame.
I dati SMM mostrano che il rottame inox 304 malaysiano è risalito da un minimo di metà luglio a 1.280 dollari per tonnellata metrica fino a 1.335 dollari per tonnellata metrica il 3 agosto, con un guadagno di 55 dollari per tonnellata metrica, pari al 4,3%. Nello stesso periodo, il rottame inox 304 trim della Cina continentale è salito da 10.150 renminbi per tonnellata metrica a 10.450 renminbi per tonnellata metrica, un incremento di 300 renminbi per tonnellata metrica. Un fattore trainante globale — come i prezzi del nichel, il ciclo più ampio del rottame inox o un deterioramento della domanda macroeconomica — non produrrebbe movimenti di prezzo opposti in Europa e in Asia contemporaneamente.
La divergenza, sostiene SMM, indica qualcosa di locale, legato alla domanda e di natura strutturale. Questo fattore strutturale è rappresentato dalle bramme di acciaio inossidabile importate dall'Indonesia. L'architettura di difesa commerciale dell'UE contro i prodotti piatti inox indonesiani è già sostanziale: i dazi antidumping e compensativi sul prodotto laminato a freddo ammontano complessivamente a circa il 30,7%, mentre il laminato a caldo è soggetto a circa il 17,3%.
Tuttavia, la bramma inox è un semilavorato e si colloca al di fuori dell'ambito di applicazione di queste misure sui prodotti piatti. Il canale è rimasto aperto. I volumi che transitano attraverso questa lacuna sono significativi.
Nel 2025, l'Indonesia ha spedito circa 330.000 tonnellate di bramme inox alla sola Italia, secondo SMM. Nell'ottobre 2025 circa 124.000 tonnellate sono state consegnate all'UE in un unico mese, in gran parte come scorte precauzionali prima che il Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) entrasse nella sua fase a pagamento nel gennaio 2026. Una volta costituito tale inventario, le spedizioni indonesiane verso l'UE si sono azzerata per i primi tre mesi del 2026, prima di riprendere ad aprile con circa 30.000 tonnellate instradate attraverso il Belgio.
Il canale ha poi riaperto a pieno regime, con le statistiche di esportazione indonesiane che mostrano oltre 123.000 tonnellate di bramme inox dirette verso l'Europa dall'inizio di quest'anno. Le dinamiche competitive di questa situazione creano un allineamento scomodo per i produttori europei. Le acciaierie che premono su Bruxelles per ottenere contingenti, regole sull'origine della fusione e colata (melt-and-pour) e una tariffa fuori quota del 50% sono, in misura sostanziale, le stesse che acquistano queste bramme importate.
Il motivo, come osserva SMM, è semplice: il Joint Research Centre della Commissione europea stima che la capacità di fusione europea non sia sufficiente a coprire la domanda europea, con circa un quarto del fabbisogno annuo di inox che deve essere importato. Il divario di capacità è reale. Ciò che i produttori europei cercano, quindi, non sono meno importazioni, ma importazioni più economiche disponibili alle aziende giuste.
Le implicazioni competitive per i commercianti di rottame sono dirette e concrete. Le bramme inox e il rottame competono nella fase di fusione: le unità di nichel e cromo in una colata provengono o dal rottame inox e dalle aggiunte di lega, oppure da materiale semilavorato acquistato che viene semplicemente rifuso e laminato. Ogni tonnellata aggiuntiva di bramma inox importata elimina una corrispondente richiesta di rottame locale.
Un calo stagionale della domanda di rottame è reversibile e si ripete ogni anno; la sostituzione strutturale tramite bramme inox è legata a una lacuna nella progettazione delle misure commerciali e, secondo l'analisi SMM, è ancora in espansione nella seconda metà del 2026. Sull'orizzonte si profila una data regolamentare chiave. Dal 1° ottobre 2026, gli importatori UE saranno tenuti a dichiarare il paese in cui l'acciaio è stato inizialmente fuso e colato, supportati da certificati di collaudo dello stabilimento e documentazione equivalente.
La norma era originariamente rivolta ai percorsi di lavorazione in paesi terzi, ma si applica con uguale forza alle acciaierie europee che importano bramme direttamente. Il modo in cui questa norma sarà interpretata e applicata determinerà se il canale delle bramme indonesiane verrà ristretto o formalmente accettato nell'ambito del quadro di importazione dell'UE. L'analisi di SMM colloca inoltre la questione delle bramme nel più ampio dibattito geopolitico sulla sovraccapacità industriale.
In un documento di posizione pubblicato il 28 luglio 2026, il Ministero del Commercio cinese ha sostenuto che le oscillazioni del tasso di utilizzo della capacità sono normali in un'economia di mercato, che non esiste un nesso necessario tra sussidi industriali ed eccesso di capacità, e che i volumi delle esportazioni e i surplus commerciali non costituiscono di per sé una prova di sovraccapacità. SMM osserva che all'interno degli accordi WTO non esiste una definizione internazionale vincolante di sovraccapacità, e che entrambe le parti nel dibattito selezionano i dati che supportano le proprie argomentazioni. L'analisi sottolinea, ad esempio, che la stessa UE ha registrato un surplus commerciale di merci pari a 128 miliardi di euro nel 2025, secondo i dati governativi dell'UE, nello stesso anno in cui criticava il surplus della Cina.
Per i commercianti di rottame inox, il messaggio pratico è chiaro. Le chiusure estive contribuiscono all'attuale debolezza dei prezzi nei mercati europei, ma non possono spiegare la divergenza asiatica, né possono giustificare un canale di bramme che opera a pieno regime attraverso una lacuna nelle misure commerciali. Se le riaperture delle linee di settembre riusciranno a riportare i prezzi del rottame verso l'alto dipende in larga misura dal fatto che le norme sulla dichiarazione di origine del 1° ottobre vengano applicate in modo da restringere o mantenere aperto quel canale.
Fonte: Shanghai Metals Market (SMM), 4 agosto 2026.
Fonte: news.metal.com