Chinas Stahlindustrie stand in der ersten Hälfte des Jahres 2026 unter erheblichem Ertragsdruck. Die Produktionsdisziplin bot nur marginale Entlastung, während strukturelle Nachfrageschwäche und hohe Kosten die Rentabilität im gesamten Sektor weiter aushöhlten. Dies geht aus Daten hervor, die von SteelOrbis zitiert und von BigMint bereitgestellt wurden.
Die Industrie für die Verhüttung und Verarbeitung von Eisenmetallen erzielte im Zeitraum Januar bis Juni einen Umsatz von 3,68 Billionen RMB (513 Milliarden US-Dollar), ein Rückgang von 0,6 Prozent im Jahresvergleich. Die Betriebskosten sanken mit einem langsameren Tempo und gingen um 0,4 Prozent auf 3,50 Billionen RMB (488 Milliarden US-Dollar) zurück, während der Gesamtgewinn um 25 Prozent auf 31,77 Milliarden RMB (4,4 Milliarden US-Dollar) einbrach, was einer Verschlechterung von 14,51 Milliarden RMB (2 Milliarden US-Dollar) im Jahresvergleich entspricht. Obwohl es der Industrie gelang, drei aufeinanderfolgende Monate von April bis Juni im positiven Bereich zu bleiben, spiegelt das kumulierte Ertragsbild einen Sektor wider, der darum kämpft, wieder auf die Beine zu kommen.
Auf monatlicher Basis erreichte der Branchengewinn im Juni 13,6 Milliarden RMB (1,9 Milliarden US-Dollar) und verbesserte sich gegenüber Mai um 3,01 Milliarden RMB (420 Millionen US-Dollar). Dieser Wert lag jedoch noch immer um 990 Millionen RMB (138 Millionen US-Dollar) unter dem Niveau des Juni 2025, was unterstreicht, dass die sequenziellen Gewinne nicht ausreichten, um den breiteren Ertragsrückgang aufzuhalten. Chinas Rohstahlproduktion belief sich in der ersten Jahreshälfte 2026 auf 500 Millionen Tonnen, ein Rückgang von 3 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Auch die Produktion von Roheisen und Fertigstahl schrumpfte. Die Produktion ging in den meisten Produktkategorien zurück, wobei kaltgewalzte Bleche, Schweißrohre und Ferrolegierungen zu den wenigen Ausnahmen zählten. Trotz dieser Kürzungen lag der durchschnittliche Stückgewinn im Berichtszeitraum bei lediglich 64 RMB pro Tonne (9 US-Dollar pro Tonne), was einem Anstieg von 20 RMB pro Tonne (3 US-Dollar pro Tonne) oder 45 Prozent gegenüber dem Vorquartal, aber einem Rückgang von 26 RMB pro Tonne (4 US-Dollar pro Tonne) oder 29 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Derartig schmale Margen haben die Produzenten mit einem begrenzten finanziellen Puffer gegenüber dem anhaltenden Kostendruck zurückgelassen. Rohstoffkosten blieben die primäre Einschränkung der Rentabilität. Die Betriebskosten machten in den ersten sechs Monaten 95,2 Prozent des Branchenumsatzes aus, ein Anstieg von 0,2 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr und nur geringfügig niedriger als im vorangegangenen Quartal.
Das Kosten-Gewinn-Verhältnis der Branche lag bei 0,91 Prozent, während die Umsatzgewinnmarge lediglich 0,86 Prozent erreichte. Beide Kennzahlen verbesserten sich leicht gegenüber dem Vorquartal, gingen jedoch im Jahresvergleich um rund 0,4 Prozentpunkte zurück, was die allgemein schwächeren Sektorerträge widerspiegelt. Bei Chinas wichtigsten Stahlproduzenten war der Druck ausgeprägter.
Ihre kombinierte Rohstahlproduktion ging in der ersten Jahreshälfte um 3,7 Prozent im Jahresvergleich auf 408 Millionen Tonnen zurück. Obwohl diese Produzenten schneller als der Branchendurchschnitt die Produktion kürzten, waren sie nicht in der Lage, eine nennenswerte Erholung der Erträge zu erzielen. Schwache Stahlnachfrage war der dominante Faktor, der eine Preisentholung verhinderte.
Der inländische Verbrauch hat sich zwischen dem verarbeitenden Gewerbe und dem Bausektor zunehmend auseinanderentwickelt. Während die Nachfrage aus dem verarbeitenden Gewerbe größere Widerstandsfähigkeit gezeigt hat, sieht sich der Bausektor weiterhin mit anhaltenden Gegenwind konfrontiert. Der Immobilienmarkt bleibt die größte Belastung für den Stahlverbrauch, da Bauträger wenig Interesse an Grundstückskäufen und neuen Projektstarts zeigen und die Erholung bei Projektfertigstellungen hinter den Erwartungen zurückbleibt.
Infrastrukturinvestitionen haben bislang noch keine kompensierenden Impulse in nennenswertem Umfang geliefert. Obwohl lokale Regierungen weiterhin Zweckanleihen ausgeben, haben Verzögerungen zwischen Projektgenehmigung, Mittelauszahlung und tatsächlichem Baubeginn dazu geführt, dass die Stahlnachfrage nicht in Volumina materialisiert ist, die die Schwäche im Immobiliensektor ausgleichen könnten. Innerhalb des verarbeitenden Gewerbes sind traditionelle Branchen wie Baumaschinen und Stahlkonstruktionen in ihre saisonale Flaute eingetreten, was die Nachfrage weiter verringert.
Aufstrebende Sektoren wie Windkraft, Energiespeicherung, Offshore-Engineering, Elektrofahrzeuge und Hochtechnologieanlagen unterstützen weiterhin die Nachfrage nach Flachstahlprodukten, doch ihr kollektiver Verbrauch reicht nicht aus, um den Rückgang der Volumina aus traditionellen Industrien zu kompensieren oder die allgemeine Marktstimmung zu heben. Die Bedingungen verschlechterten sich weiter, als der Markt im Juli in seine traditionelle Nebensaison eintrat. Anhaltende Regenfälle in Südchina, hohe Temperaturen in den nördlichen Regionen und Taifunstörungen schränkten die Bautätigkeit im Freien ein.
Endverbraucher verfolgten eine Hand-to-Mouth-Einkaufsstrategie und hielten die Lagerbestände niedrig, was den Spotmarkthandel gedämpft ließ und den Lagerdruck auf Händler erhöhte. Der Markt geriet zwischen feste Rohstoffkosten und schwache Endnachfrage. Eisenerz- und Kokspreise hatten zuvor Kostenunterstützung für Stahlpreise geliefert, doch die Endverbrauchernachfrage blieb zu schwach, um dies in Preisgewinne umzusetzen.
In jüngster Zeit haben die Rohstoffpreise begonnen nachzugeben, wobei Koks bereits zwei Runden von Preissenkungen erfahren hat und weitere Reduzierungen erwartet werden, während auch die Eisenerzpreise zurückgegangen sind. Obwohl niedrigere Inputkosten den Margendruck für Stahlhersteller mildern, drücken sie gleichzeitig die Fertigstahlpreise nach unten und schaffen eine negative Rückkopplungsschleife, die die Gewinnerhohlung weiter verlangsamt. Mit Blick in die Zukunft zeigt Chinas Gesamtwirtschaft weiterhin Widerstandsfähigkeit, gestützt durch eine stabile Industrieproduktion, wachsenden Außenhandel und das Wachstum in aufstrebenden Industrien.
Die Makrowirtschaftspolitik dürfte ihre antizyklische Ausrichtung beibehalten und dabei Maßnahmen zur Stützung der Binnennachfrage, der industriellen Modernisierung sowie von Schlüsselsektoren wie Immobilien, Infrastruktur und verarbeitendem Gewerbe ergreifen. Das kurzfristige Betriebsumfeld für Stahlhersteller dürfte sich jedoch kaum wesentlich verbessern. Die Produzenten werden voraussichtlich weiterhin die Produktionsdisziplin priorisieren, ihr Angebot an höherwertigen Produkten wie hochwertigen Blechen und Spezialstahlsorten ausbauen sowie Beschaffungs- und Lagermanagement straffen.
Eine nachhaltige Erholung der Branchenrentabilität wird letztlich von einer bedeutenden Wiederbelebung der Nachfrage aus dem Immobilien- und Infrastruktursektor sowie von einem anhaltenden Wachstum in den Bereichen neue Energien und fortgeschrittene Fertigung abhängen. Bis sich Angebot und Nachfrage grundlegender neu ausbalancieren, wird der Sektor wahrscheinlich durch enge Margen und anhaltende Produktionskontrollen gekennzeichnet bleiben. Quelle: SteelOrbis / BigMint
Quelle: steelorbis.com