La industria siderúrgica china mantuvo una significativa presión sobre sus resultados durante el primer semestre de 2026, con una disciplina productiva que ofreció apenas un alivio marginal, mientras que la debilidad estructural de la demanda y los elevados costes continuaron erosionando la rentabilidad del sector, según datos citados por SteelOrbis y procedentes de BigMint. La industria de fundición y laminación de metales ferrosos generó unos ingresos de 3,68 billones de yuanes (513.000 millones de dólares) entre enero y junio, lo que representa un descenso interanual del 0,6 por ciento. Los costes operativos cayeron a un ritmo más lento, retrocediendo un 0,4 por ciento hasta los 3,50 billones de yuanes (488.000 millones de dólares), mientras que los beneficios totales se desplomaron un 25 por ciento hasta los 31.770 millones de yuanes (4.400 millones de dólares), lo que supone un deterioro interanual de 14.510 millones de yuanes (2.000 millones de dólares).
Aunque el sector logró mantenerse en terreno positivo durante tres meses consecutivos entre abril y junio, el resultado acumulado refleja una industria que lucha por recuperar su equilibrio. En términos mensuales, el beneficio del sector alcanzó los 13.600 millones de yuanes (1.900 millones de dólares) en junio, mejorando en 3.010 millones de yuanes (420 millones de dólares) respecto a mayo. Sin embargo, esta cifra aún se situó por debajo de los niveles de junio de 2025 en 990 millones de yuanes (138 millones de dólares), lo que pone de manifiesto que las ganancias secuenciales no han sido suficientes para frenar el deterioro general de los resultados.
La producción china de acero crudo totalizó 500 millones de toneladas métricas en el primer semestre de 2026, con una caída del 3 por ciento interanual, mientras que la producción de arrabio y acero terminado también se contrajo. La producción descendió en la mayoría de las categorías de productos, con algunas excepciones como las chapas laminadas en frío, los tubos soldados y las ferroaleaciones. A pesar de estos recortes, el beneficio medio por unidad se situó en apenas 64 yuanes por tonelada métrica (9 dólares por tonelada métrica) durante el período, aumentando 20 yuanes por tonelada métrica (3 dólares) o un 45 por ciento respecto al trimestre anterior, pero cayendo 26 yuanes por tonelada métrica (4 dólares) o un 29 por ciento en comparación con el año precedente.
Unos márgenes tan ajustados han dejado a los productores con un escaso margen financiero frente a las presiones de costes persistentes. Los costes de materias primas siguieron siendo la principal limitación para la rentabilidad. Los gastos operativos representaron el 95,2 por ciento de los ingresos del sector durante los primeros seis meses, con un aumento de 0,2 puntos porcentuales respecto al año anterior y solo marginalmente inferiores al trimestre precedente.
La ratio coste-beneficio del sector se situó en el 0,91 por ciento, mientras que el margen de beneficio sobre ventas apenas alcanzó el 0,86 por ciento. Ambos indicadores mejoraron ligeramente respecto al trimestre anterior, pero retrocedieron aproximadamente 0,4 puntos porcentuales en términos interanuales, reflejando un debilitamiento generalizado de los resultados sectoriales. Entre los principales productores de acero de China, la presión fue más pronunciada.
Su producción conjunta de acero crudo cayó un 3,7 por ciento interanual hasta los 408 millones de toneladas métricas en el primer semestre del año. A pesar de recortar la producción a un ritmo más rápido que la media del sector, estos productores no lograron generar una recuperación significativa de sus resultados. La debilidad de la demanda de acero ha sido el factor dominante que ha limitado cualquier recuperación de precios.
El consumo interno ha mostrado una divergencia creciente entre los mercados finales de la manufactura y la construcción. Mientras que la demanda manufacturera ha mostrado una mayor resiliencia, el sector de la construcción continúa enfrentando vientos en contra persistentes. El mercado inmobiliario sigue siendo el mayor lastre para el consumo de acero, con promotores que muestran un limitado apetito por la adquisición de suelo y el inicio de nuevos proyectos, y con una recuperación en la finalización de obras que ha quedado por debajo de las expectativas.
La inversión en infraestructuras aún no ha proporcionado un apoyo compensatorio a una escala significativa. Aunque los gobiernos locales han continuado emitiendo bonos de propósito especial, los retrasos entre la aprobación de proyectos, el desembolso de fondos y el inicio físico de las obras han impedido que la demanda de acero se materialice en volúmenes capaces de compensar la debilidad del sector inmobiliario. Dentro de la manufactura, las industrias tradicionales, incluidas la maquinaria de construcción y las estructuras de acero, han entrado en su desaceleración estacional, reduciendo aún más la demanda.
Los sectores emergentes, como la energía eólica, el almacenamiento de energía, la ingeniería offshore, los vehículos de nueva energía y los equipos de alta gama, continúan apoyando la demanda de productos de acero plano, pero su consumo conjunto sigue siendo insuficiente para compensar el descenso de volúmenes procedentes de las industrias tradicionales o para mejorar el sentimiento general del mercado. Las condiciones se deterioraron aún más cuando el mercado entró en su temporada baja tradicional en julio. Las lluvias persistentes en el sur de China, las altas temperaturas en las regiones del norte y las interrupciones causadas por tifones limitaron la actividad constructiva en exteriores.
Los usuarios finales adoptaron una estrategia de compra al día manteniendo inventarios reducidos, lo que dejó las operaciones en el mercado spot deprimidas e incrementó la presión sobre los inventarios de los distribuidores. El mercado quedó atrapado entre unos costes de materias primas firmes y una débil demanda final. El mineral de hierro y el coque habían proporcionado previamente un soporte de costes para los precios del acero, pero la demanda de los usuarios finales siguió siendo demasiado débil para traducirlo en ganancias de precios.
Más recientemente, los precios de las materias primas han comenzado a suavizarse, con el coque habiendo registrado ya dos rondas de recortes de precios y con nuevas reducciones anticipadas, mientras que los precios del mineral de hierro también han retrocedido. Aunque unos menores costes de insumos alivian la presión sobre los márgenes de los productores de acero, simultáneamente arrastran a la baja los precios del acero terminado, creando un ciclo de retroalimentación negativo que continúa frenando la recuperación de los beneficios. De cara al futuro, la economía china en su conjunto sigue mostrando resiliencia, apoyada en una producción industrial estable, una expansión del comercio exterior y el crecimiento de las industrias emergentes.
Se espera que la política macroeconómica mantenga su orientación contracíclica, con apoyos dirigidos a la demanda interna, la modernización industrial y sectores clave como el inmobiliario, las infraestructuras y la manufactura. Sin embargo, es poco probable que el entorno operativo a corto plazo mejore de forma significativa para los productores de acero. Se espera que los productores continúen priorizando la disciplina productiva, ampliando su oferta de productos de mayor valor añadido, como chapas de alta gama y aceros especiales, y ajustando la gestión de aprovisionamiento e inventarios.
Una recuperación sostenida de la rentabilidad del sector dependerá en última instancia de una reactivación significativa de la demanda procedente de los sectores inmobiliario y de infraestructuras, junto con un crecimiento continuado en las aplicaciones de nuevas energías y manufactura avanzada. Hasta que la oferta y la demanda no se reequilibren de forma más fundamental, es probable que el sector siga caracterizándose por márgenes estrechos y controles de producción continuos. Fuente: SteelOrbis / BigMint
Fuente: steelorbis.com