Chinas Nachfrage nach Rohölimporten und das Tempo seiner Exporte von raffinierten Produkten entwickeln sich zu zentralen Faktoren, die den Verlauf der Ölpreise bis Ende 2026 mitbestimmen werden – neben den anhaltenden Lieferunterbrechungen infolge des Konflikts im Nahen Osten. Dies geht aus einer am 21. Juli 2026 von OilPrice.com veröffentlichten Analyse hervor.
Chinesische Rohölimporte auf einem Jahrzehnttief haben in den vergangenen Monaten als unerwarteter Puffer gegen noch stärkere Preisspitzen gedient – trotz dessen, was Analysten als die schlimmste Versorgungsunterbrechung in der Geschichte der globalen Ölmärkte beschreiben. Chinas starke Reduzierung der Rohölimportnachfrage war seit Beginn des Iran-Krieges Anfang dieses Jahres der entscheidende nachfrageseitige Faktor, der Preissteigerungen begrenzt hat. Die chinesischen Rohölimporte brachen im Juni im Vergleich zum Vorjahresmonat um 41,3 Prozent ein und fielen auf lediglich 29,27 Millionen Tonnen, was 7,12 Millionen Barrel pro Tag entspricht.
Das geht aus offiziellen chinesischen Zolldaten hervor, über die Bloomberg berichtete. Dieser auf einem Jahrzehnttief liegende Wert bei den Frachtankünften war größtenteils das Ergebnis von Kaufvereinbarungen, die im April und Mai getroffen wurden, als nahöstliche Produzenten die Preise für nach Asien bestimmte Rohölverladungen auf Rekordaufschläge gegenüber Referenzpreisen festgesetzt hatten. Der Einbruch der Importmengen entzog den globalen Märkten rund 4 Millionen Barrel pro Tag an Nachfrage zu einem Zeitpunkt, als das Angebot durch die Straße von Hormuz noch immer stark eingeschränkt war.
China reduziert seine Rohölimporte generell, wenn die Preise die Marke von 80 US-Dollar pro Barrel überschreiten, und reserviert seine Kaufaktivitäten für Phasen, in denen die Preise in den Bereich von 60 bis 70 US-Dollar pro Barrel fallen. Diese Strategie ermöglichte es Peking, im Jahr vor Ausbruch des Iran-Krieges schätzungsweise zwischen 1,2 Milliarden und 1,4 Milliarden Barrel Rohöl in kommerziellen und strategischen Reserven anzuhäufen. Analysten von Goldman Sachs, die vergangene Woche vom Wall Street Journal zitiert wurden, stellten fest, dass China trotz der anhaltenden Entnahmen aus diesen Beständen noch nicht in Eile sei, die Käufe zu steigern, da das Land noch über erhebliche Lagerbestände verfüge.
Goldman warnte jedoch, dass ein Wendepunkt bald eintreten könnte und China die Käufe für Juli- und August-Lieferungen beschleunigen könnte, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Golfproduzenten ihre offiziellen Verkaufspreise für diese Verladungsmonate deutlich gesenkt haben. Peking begann im Mai damit, seine Reserven in einem Tempo von rund 500.000 Barrel pro Tag anzuzapfen und setzte die Entnahmen im Juni mit einem beschleunigten Tempo von rund 940.000 Barrel pro Tag fort. Das geht aus Schätzungen des Reuters-Kolumnisten Clyde Russell hervor, die auf offiziellen chinesischen Daten zu Rohölimporten, heimischer Produktion und Raffineriedurchsatz basieren.
Der monatliche Ölmarktbericht der International Energy Agency (IEA) vom Juli 2026 schätzte, dass China allein im Juni rund 41 Millionen Barrel aus seinen Lagerbeständen entnahm. Ein kurzzeitiger Rückgang der Ölpreise auf rund 70 US-Dollar pro Barrel Ende Juni und Anfang Juli, infolge eines Memorandums of Understanding zwischen den USA und dem Iran, veranlasste nahöstliche Produzenten, ihre offiziellen Verkaufspreise für asiatische Lieferungen im Juli und August deutlich zu senken. Dieser Preisrückgang könnte bereits eine Erholung der chinesischen Rohölimporte auf kurze Sicht begünstigen.
Da die Ölpreise jedoch wieder in Richtung 90 US-Dollar pro Barrel geklettert sind, könnten chinesische Raffinerien ihre Käufe für Lieferungen nach September zurückschrauben. Ein weiterer Treiber potenzieller Nachfrage ist Chinas Markt für Exporte raffinierter Produkte. Peking hat in den vergangenen Wochen die Exportbeschränkungen für Kraftstoffe gelockert und die Exporte raffinierter Erdölprodukte erhöht, wobei das Land von den erhöhten Raffineriemargen auf einem angespannten globalen Kraftstoffmarkt profitiert.
Angesichts einer relativ schwachen heimischen Kraftstoffnachfrage könnten die chinesischen Behörden die Raffinerieauslastung und die Kraftstoffexporte erhöhen, was wiederum erhöhte Rohölkäufe erfordern würde. Emma Li, leitende Analystin für den chinesischen Ölmarkt bei Vortexa, identifizierte erhöhte Kraftstoffexporte als einen kurzfristigen Treiber der chinesischen Rohölnachfrage. Li warnte jedoch auch davor, dass eine schnelle Erholung der Exporte unwahrscheinlich sei, da Raffinerien Zeit benötigten, um Frachtaufträge zu sichern und Lieferungen zu arrangieren.
Sie hob zudem eine von Peking beibehaltene Schlüsselbedingung hervor: Raffinerien müssen ihre Produktlagerbestände auf oder über dem Niveau von Ende Februar halten, was verhindert, dass zur Steigerung der Exportmengen ausschließlich auf Lagerbestandsentnahmen zurückgegriffen wird. Das Zusammenspiel dieser Faktoren hat China zu dem etabliert, was Analysten nun als den maßgeblichen Nachfrageregulator auf dem globalen Ölmarkt bezeichnen. Pekings nächste politische Entscheidungen zu Rohölkäufen und Kraftstoffexporten werden eine entscheidende Rolle dabei spielen, wohin sich die Ölpreise bis Ende 2026 entwickeln.
Quelle: OilPrice.com, verfasst von Tsvetana Paraskova, 21. Juli 2026. Zusätzliche Daten stammen aus dem IEA-Ölmarktbericht Juli 2026, Goldman Sachs-Research zitiert vom Wall Street Journal, Clyde Russell-Analyse für Reuters sowie Vortexa.
Quelle: oilprice.com