El grupo francés de minería y metalurgia Eramet registró una recuperación financiera significativa en el primer semestre de 2026, con un EBITDA ajustado que aumentó un 45% hasta los 276 millones de euros, frente a los 191 millones de euros del primer semestre de 2025, según un comunicado de prensa publicado por la compañía el 29 de julio de 2026. El flujo de caja libre ajustado del grupo pasó a ser positivo, situándose en 7 millones de euros, frente a los -266 millones de euros del mismo período del año anterior, lo que refleja una mayor disciplina en el gasto de capital, la optimización del capital circulante y una mejora del rendimiento operativo en la mayoría de las divisiones. La deuda neta, ajustada por la posición de caja neta de SLN, se situó en 2.046 millones de euros al 30 de junio de 2026, prácticamente estable respecto al cierre de 2025.
La división de níquel, que excluye a la entidad neocaledonia SLN de los indicadores clave de rendimiento de Eramet, registró un EBITDA ajustado de 56 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 10% más que los 51 millones de euros del primer semestre de 2025, pese a una caída del 3% en el volumen de negocios ajustado, que se situó en 225 millones de euros. La mejora fue impulsada por una mayor cotización del mineral de níquel en Indonesia y por los beneficios derivados del acuerdo de compra de NPI del grupo. En relación con el mercado del níquel, Eramet destacó que los precios del LME promediaron 17.757 dólares por tonelada de níquel en el primer semestre de 2026, un 16% más que en el primer semestre de 2025, lo que refleja las persistentes incertidumbres en torno al suministro de mineral indonesio.
El índice SMM NPI 10-12% promedió 14.013 dólares por tonelada, un 18% más en términos interanuales. Para el segundo semestre de 2026, el consenso de mercado para los precios del níquel en el LME se sitúa actualmente en torno a los 17.650 dólares por tonelada, según el análisis de Eramet basado en un panel de analistas del lado vendedor y de mercado. La operación de níquel indonesia de Eramet, PT Weda Bay Nickel (PT WBN), en la que Eramet mantiene una participación indirecta del 38,7%, se enfrentó a una cuota de extracción drásticamente reducida en 2026.
PT WBN recibió un RKAB (permiso anual de producción y ventas) inicial de tan solo 12 millones de toneladas métricas húmedas (Mwmt), más de un 70% inferior a las 42 Mwmt que finalmente fueron autorizadas en 2025. Las ventas externas de mineral totalizaron 9,4 Mwmt en el primer semestre, un 15% menos en términos interanuales, y la mina quedó en situación de conservación y mantenimiento en mayo tras agotar la cuota inicial. Desde entonces, PT WBN ha presentado una solicitud ante las autoridades indonesias para revisar al alza el RKAB de 2026, alegando los sustanciales requerimientos de mineral del parque industrial IWIP, estimados en más de 110 Mwmt al año.
La nueva fórmula HPM indonesia, introducida a mediados de abril de 2026 por el Ministerio de Energía y Recursos Minerales mediante el Decreto nº 144/2026, alteró de manera significativa la dinámica de precios del mineral. La fórmula revisada incorpora ahora el valor de otros metales contenidos en el mineral, incluidos el cobalto, el hierro y el cromo. Como resultado, el precio de referencia HPM para la saprolita del 1,6% aumentó un 70% hasta los 46,4 dólares por tonelada métrica húmeda, mientras que el índice de precio de mercado SMM CIF 1,6% creció un 37% hasta los 69 dólares por tonelada métrica húmeda.
El HPM para la limonita del 1,2% subió un 95%, aunque la fórmula aún no se ha aplicado debido al deterioro de la rentabilidad en las plantas de procesamiento HPAL. La demanda mundial de níquel primario creció un 6% hasta alcanzar 1,8 millones de toneladas de níquel en el primer semestre de 2026, impulsada por un aumento del 4% en el consumo de acero inoxidable y un salto del 13% en la demanda relacionada con baterías. Sin embargo, la producción mundial de níquel primario cayó un 4% hasta 1,7 millones de toneladas, impulsada por una caída del 10% en la producción indonesia de NPI y una bajada del 6% en la producción de proyectos HPAL, compensada parcialmente por avances en el ferroníquel tradicional y el NPI chino.
El balance entre oferta y demanda de níquel de clase I y clase II volvió a un ligero déficit, incluso cuando los inventarios del LME y del SHFE aumentaron en el segundo trimestre hasta alcanzar las 376.000 toneladas de níquel a finales de junio, equivalente a aproximadamente cinco semanas de consumo. Para el segundo semestre de 2026, Eramet espera que la demanda de níquel primario continúe creciendo, impulsada por la producción de acero inoxidable en China e India, así como por un mayor crecimiento de la demanda de baterías a base de níquel. Se prevé que la producción de níquel primario se recupere de forma gradual, aunque se espera que las plantas HPAL enfrenten perturbaciones significativas en el tercer trimestre debido al aumento de los precios del azufre.
Sujeto a la evolución regulatoria en Indonesia, el mercado del níquel podría acercarse al reequilibrio, pero se espera que permanezca en déficit global durante el año. Más allá del níquel, la división de litio de Eramet registró un giro sustancial, con un EBITDA de 61 millones de euros en el primer semestre de 2026, frente a una pérdida de 37 millones de euros un año antes, impulsado por la puesta en marcha de la planta de Extracción Directa de Litio de Centenario en Argentina. La planta alcanzó el 90% de su capacidad nominal en junio.
La producción de carbonato de litio totalizó 8.440 toneladas de equivalente de carbonato de litio (t-LCE), frente a las escasas 710 t-LCE del primer semestre de 2025. El índice de precios SMM de carbonato de litio de grado batería promedió 20.987 dólares por tonelada en el primer semestre de 2026, un 142% más en términos interanuales. El consenso de mercado para el segundo semestre de 2026 se sitúa en aproximadamente 23.100 dólares por tonelada.
La división de manganeso, la mayor del grupo por ingresos, generó un EBITDA de 209 millones de euros, un 6% más que en el primer semestre de 2025. El índice de precios CRU CIF China 44% de mineral de manganeso promedió 5,24 dólares por unidad de tonelada métrica seca en el primer semestre de 2026, un 13% más en términos interanuales. El consenso de mercado para el segundo semestre de 2026 en cuanto al mineral de manganeso de alto grado se sitúa actualmente en torno a los 5,2 dólares por dmtu, un nivel que Eramet describió como aparentemente elevado en relación con el índice de precios actual.
La división de arenas minerales sufrió un grave revés tras el incendio producido en febrero en su Planta de Concentración Húmeda en Senegal, que provocó una paralización de la producción y obligó al reconocimiento de un cargo por deterioro de activos de 112 millones de euros. El EBITDA de la división cayó un 77% hasta los 12 millones de euros. La producción de arenas minerales se limitó a 177.000 toneladas de concentrado de minerales pesados, un 64% menos en términos interanuales.
El impacto total neto en efectivo del incendio se estima en aproximadamente 45 millones de euros en 2026. En cuanto al balance, Eramet confirmó que su ratio de apalancamiento ajustado mejoró hasta 4,5 veces el EBITDA ajustado a finales de junio de 2026, frente a las 5,5 veces registradas a finales de diciembre de 2025. Las calificaciones crediticias del grupo se sitúan en B2 por parte de Moody's (perspectiva estable) y B por parte de Fitch (perspectiva negativa).
Una ampliación de capital de hasta 500 millones de euros, aprobada en principio por los accionistas en la junta general de mayo de 2026, está prevista para el cuarto trimestre de 2026 y la dirección la describió como esencial para el plan de financiación global. El grupo también confirmó haber recibido varias manifestaciones de interés no vinculantes por parte de potenciales inversores. El gasto de capital del grupo se estima entre 250 y 290 millones de euros para el conjunto del año 2026.
El grupo mantuvo todas sus previsiones operativas para 2026, incluidos los volúmenes de mineral de manganeso transportado de entre 6,4 y 6,8 millones de toneladas, la producción de carbonato de litio de entre 17 y 20 kt-LCE, y la producción de HMC de arenas minerales de entre 300 y 400 kt-HMC.
Fuente: globenewswire.com