Il gruppo francese minerario e metallurgico Eramet ha comunicato una significativa ripresa finanziaria nel primo semestre del 2026, con l'EBITDA rettificato in crescita del 45% a 276 milioni di euro rispetto ai 191 milioni di euro del primo semestre 2025, secondo un comunicato stampa pubblicato dalla società il 29 luglio 2026. Il free cash-flow rettificato del gruppo è tornato positivo a 7 milioni di euro, rispetto al dato negativo di 266 milioni di euro dello stesso periodo dell'anno precedente, riflettendo una maggiore disciplina sulle spese in conto capitale, l'ottimizzazione del capitale circolante e il miglioramento delle performance operative nella maggior parte delle divisioni. Il debito netto, rettificato per la posizione di cassa netta di SLN, si è attestato a 2.046 milioni di euro al 30 giugno 2026, sostanzialmente stabile rispetto alla fine del 2025.
La divisione nichel, che esclude l'entità neocaledoniana SLN dagli indicatori chiave di performance di Eramet, ha registrato un EBITDA rettificato di 56 milioni di euro nel primo semestre 2026, in crescita del 10% rispetto ai 51 milioni di euro del primo semestre 2025, nonostante un calo del 3% del fatturato rettificato a 225 milioni di euro. Il miglioramento è stato trainato dalla maggiore redditività dei prezzi del minerale di nichel in Indonesia e dai guadagni derivanti dall'accordo di off-take NPI del gruppo. Sul mercato del nichel, Eramet ha evidenziato che i prezzi LME hanno registrato una media di 17.757 dollari per tonnellata nel primo semestre 2026, in rialzo del 16% rispetto al primo semestre 2025, riflettendo le persistenti incertezze legate all'offerta di minerale indonesiano.
L'indice SMM NPI 10-12% ha registrato una media di 14.013 dollari per tonnellata, in crescita del 18% su base annua. Per il secondo semestre 2026, il consenso di mercato sui prezzi LME del nichel si attesta attualmente attorno ai 17.650 dollari per tonnellata, secondo l'analisi di Eramet basata su un panel di analisti sell-side e di mercato. L'operazione nichifera indonesiana di Eramet, PT Weda Bay Nickel (PT WBN), nella quale Eramet detiene una partecipazione indiretta del 38,7%, ha dovuto far fronte a una quota mineraria drasticamente ridotta nel 2026.
A PT WBN è stato concesso un RKAB (permesso annuale di produzione e vendita) iniziale di soli 12 milioni di tonnellate metriche umide (Mwmt), in calo di oltre il 70% rispetto alle 42 Mwmt eventualmente autorizzate nel 2025. Le vendite esterne di minerale hanno totalizzato 9,4 Mwmt nel primo semestre, in calo del 15% su base annua, con la miniera messa in stato di custodia e manutenzione a maggio dopo aver esaurito la quota iniziale. PT WBN ha successivamente presentato alle autorità indonesiane una richiesta di revisione al rialzo del RKAB 2026, citando il fabbisogno sostanziale di minerale del parco industriale IWIP, stimato in oltre 110 Mwmt all'anno.
La nuova formula HPM indonesiana, introdotta a metà aprile 2026 dal Ministero dell'Energia e delle Risorse Minerarie tramite il Decreto n. 144/2026, ha modificato in misura sostanziale le dinamiche di determinazione del prezzo del minerale. La formula rivista incorpora ora il valore degli altri metalli contenuti nel minerale, tra cui cobalto, ferro e cromo.
Di conseguenza, il prezzo di riferimento HPM per la saprolit all'1,6% è aumentato del 70% a 46,4 dollari per tonnellata metrica umida, mentre l'indice di prezzo di mercato SMM CIF 1,6% è cresciuto del 37% a 69 dollari per tonnellata metrica umida. L'HPM per la limonite all'1,2% è salito del 95%, sebbene la formula non sia stata ancora applicata a causa del calo di redditività degli impianti di lavorazione HPAL. La domanda globale di nichel primario è cresciuta del 6% a 1,8 milioni di tonnellate nel primo semestre 2026, sostenuta da un aumento del 4% nei consumi di acciaio inossidabile e da un balzo del 13% della domanda legata alle batterie.
Tuttavia, la produzione globale di nichel primario è calata del 4% a 1,7 milioni di tonnellate, trainata al ribasso da un calo del 10% nella produzione indonesiana di NPI e da una flessione del 6% nella produzione dei progetti HPAL, parzialmente compensati dai guadagni nel ferronickel tradizionale e nell'NPI cinese. Il saldo domanda-offerta per il nichel di classe I e classe II è tornato a un lieve deficit, anche se le scorte LME e SHFE sono aumentate nel secondo trimestre fino a raggiungere 376.000 tonnellate di nichel a fine giugno, equivalenti a circa cinque settimane di consumo. Per il secondo semestre 2026, Eramet prevede che la domanda di nichel primario continui a crescere, trainata dalla produzione di acciaio inossidabile in Cina e in India e da una crescita più elevata della domanda di batterie a base di nichel.
La produzione di nichel primario dovrebbe recuperare gradualmente, sebbene gli impianti HPAL si trovino ad affrontare significative interruzioni nel terzo trimestre a causa dell'aumento dei prezzi dello zolfo. In funzione degli sviluppi normativi in Indonesia, il mercato del nichel potrebbe avvicinarsi a un riequilibrio, ma si prevede che rimanga complessivamente in deficit per l'intero anno. Al di là del nichel, la divisione litio di Eramet ha realizzato una svolta significativa, con l'EBITDA che ha raggiunto 61 milioni di euro nel primo semestre 2026 rispetto a una perdita di 37 milioni di euro un anno prima, grazie all'avvio operativo dell'impianto di estrazione diretta del litio Centenario in Argentina.
L'impianto ha raggiunto il 90% della propria capacità nominale a giugno. La produzione di carbonato di litio ha totalizzato 8.440 tonnellate di equivalente carbonato di litio (t-LCE), in crescita rispetto alle sole 710 t-LCE del primo semestre 2025. L'indice di prezzo SMM per il carbonato di litio di qualità per batterie ha registrato una media di 20.987 dollari per tonnellata nel primo semestre 2026, in aumento del 142% su base annua.
Il consenso di mercato per il secondo semestre 2026 si attesta a circa 23.100 dollari per tonnellata. La divisione manganese, la più grande del gruppo per ricavi, ha generato un EBITDA di 209 milioni di euro, in crescita del 6% rispetto al primo semestre 2025. L'indice di prezzo CRU CIF China per il minerale di manganese al 44% ha registrato una media di 5,24 dollari per unità di tonnellata metrica secca nel primo semestre 2026, in aumento del 13% su base annua.
Il consenso di mercato per il secondo semestre 2026 per il minerale di manganese ad alto tenore si attesta attualmente intorno ai 5,2 dollari per dmtu, un livello che Eramet ha descritto come elevato rispetto all'attuale indice di prezzo. La divisione sabbie minerali ha subito una grave battuta d'arresto a seguito di un incendio scoppiato a febbraio presso il suo impianto di concentrazione umida in Senegal, che ha causato un'interruzione della produzione e ha obbligato al riconoscimento di una svalutazione degli asset di 112 milioni di euro. L'EBITDA della divisione è sceso del 77% a 12 milioni di euro.
La produzione di sabbie minerali è stata limitata a 177.000 tonnellate di concentrato di minerali pesanti, in calo del 64% su base annua. L'impatto netto totale sull'attività di cassa dell'incendio è stimato in circa 45 milioni di euro nel 2026. Sul fronte patrimoniale, Eramet ha confermato che il proprio rapporto di leva rettificato è migliorato a 4,5 volte l'EBITDA rettificato a fine giugno 2026, rispetto alle 5,5 volte di fine dicembre 2025.
Il rating creditizio del gruppo è B2 presso Moody's (outlook stabile) e B presso Fitch (outlook negativo). Un aumento di capitale fino a 500 milioni di euro, approvato in linea di principio dagli azionisti nell'assemblea generale del maggio 2026, è previsto per il quarto trimestre 2026 e descritto dal management come essenziale per il piano di finanziamento complessivo. Il gruppo ha inoltre confermato di aver ricevuto diverse manifestazioni di interesse non vincolanti da parte di potenziali investitori.
Le spese in conto capitale del gruppo sono stimate tra 250 e 290 milioni di euro per l'intero esercizio 2026. Il gruppo ha mantenuto tutte le proprie indicazioni operative per il 2026, inclusi i volumi di minerale di manganese trasportato tra 6,4 e 6,8 milioni di tonnellate, la produzione di carbonato di litio tra 17 e 20 kt-LCE, e la produzione di HMC da sabbie minerali tra 300 e 400 kt-HMC.
Fonte: globenewswire.com