Les contrats à terme sur l'étain de Shanghai ont prolongé leurs gains en début de séance du 21 août, le contrat de septembre 2609 le plus négocié ayant clôturé à 428 230 yuans/mt, en hausse de 3 180 yuans ou 0,75% par rapport à la séance précédente, selon les rapports de Shanghai Metals Market (SMM). La séance de nuit a ouvert à 424 000 yuans/mt et s'est redressée tout au long de la séance pour atteindre un sommet intrajournalier de 429 580 yuans/mt, marquant le deuxième jour consécutif de gains et établissant 428 000 comme un nouveau pivot après avoir servi de résistance. Sur le London Metal Exchange, les contrats à terme sur l'étain à trois mois ont clôturé le 20 août à 55 803 $/mt, en hausse de 253 $ ou 1,11%, et ont continué à progresser le matin du 21 août à 55 850 $/mt, en hausse de 0,54%.
L'étain a mené les gains parmi les métaux de base du LME, le zinc ayant augmenté de 1,07%, le plomb de 0,64%, et le cuivre ayant baissé de 0,06%, tandis que le nickel et l'aluminium ont décliné. Les stocks d'étain du LME ont diminué de 130 mt le 20 août, restant à des niveaux historiquement extrêmement bas. Les analystes de marché attribuent le redressement aux signaux macroéconomiques accommodants.
Les données d'inflation de juillet aux États-Unis ont montré un IPC en glissement annuel de 3,4%, le plus bas depuis mars, tandis que l'IPC de base a atteint 2,5%. Les prix à la production ont décliné significativement avec un PPI en glissement annuel de 4,7% comparé à 5,5% précédemment, et les ventes au détail ont baissé de 0,6% en glissement mensuel en juillet, marquant la plus forte baisse mensuelle en plus d'un an. Selon les données CME FedWatch, la probabilité d'aucun changement dans la politique de la Réserve fédérale de septembre s'établit à 63,8%, avec une probabilité de 36,2% d'une hausse de 25 points de base.
Ce sentiment accommodant a soutenu la demande de métaux de base incluant l'étain. Deux événements économiques importants sont prévus pour influencer la direction du marché la semaine prochaine. L'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de juillet, sera publié le 26 août à 12h30, heure de l'Est.
Oxford Economics estime l'IPC de titre en glissement annuel à 3,6% comparé à 3,7% en juin, tandis que le Nowcast de la Réserve fédérale de Cleveland et SinoPac estiment l'IPC de base en glissement annuel à 3,3% à 3,4%. Goldman Sachs met en garde contre le fait que les progrès de la désinflation pourraient stationner, avec les prix de l'énergie poussant potentiellement à la hausse les lectures de titre. De plus, le président de la Réserve fédérale Warsh doit prononcer un discours principal à Jackson Hole le 28 août à 10h00, heure de l'Est, environ 18 à 19 jours avant la réunion du Comité de politique monétaire fédérale des 15 et 16 septembre.
Du côté de l'offre, les facteurs de contrainte restent intacts. Yinnan Mining, un producteur d'étain et d'argent essentiel avec une capacité d'exploitation minière et de traitement annuelle de 1,65 million de tonnes métriques, a annoncé le 31 juillet que les opérations minières, de traitement et de résidus ont été entièrement arrêtées suite à un accident du 26 juillet. La durée de l'arrêt ne peut pas être déterminée car les enquêtes se poursuivent.
Une suspension brève d'un à deux mois devrait réduire la teneur en étain métal d'environ 1 000 mt. La production de l'État Wa de Birmanie reste plafonnée à 40 à 50 pour cent des niveaux d'avant l'interdiction minière, avec une reprise complète reportée à 2027 selon les estimations de l'Association internationale de l'étain. Les exportations mensuelles de minerai d'étain de Birmanie vers la Chine sont revenues à plus de 6 000 mt en juillet mais restent nettement en dessous des niveaux normaux.
Sur le marché au comptant le 20 août, les utilisateurs finaux en aval et les usines de soudure ont demandé et tarifé l'étain dans la fourchette de 424 000 à 426 000 yuans/mt, avec une volonté plus forte que les niveaux de prix antérieurs. L'étain de marque premium a varié de la parité à 1 500 yuans/mt au-dessus du contrat à terme de septembre. Cependant, au-delà de 428 000 yuans/mt, les usines de soudure ont montré une faiblesse générale de la volonté d'achat.
Le taux de fonctionnement de la soudure en juillet a décliné à 72,8% en glissement mensuel, indiquant que la demande de l'industrie électronique n'a pas encore suivi le rythme des augmentations de prix à terme. La demande des serveurs d'intelligence artificielle et de l'emballage avancé est restée résiliente mais insuffisante pour stimuler des augmentations significatives de volume au comptant à court terme. Source: Shanghai Metals Market (SMM) via news.metal.com; données du LME, SHFE, CME FedWatch et institutions financières connexes telles que citées dans le rapport original.
Source: news.metal.com