La chiusura dello Stretto di Hormuz, che prima del conflitto trasportava circa 20 milioni di barili al giorno rappresentando un quinto del consumo petrolifero mondiale giornaliero, ha avuto un impatto notevolmente contenuto sui mercati petroliferi globali rispetto alle precedenti crisi del Medio Oriente. Questo contenimento è largamente attribuibile alla decisione strategica della Cina di utilizzare le sue vaste riserve petrolifere piuttosto che acquistare petrolio greggio a prezzi gonfiati dal conflitto. Storicamente, perturbazioni comparabili hanno innescato shock di prezzo molto più gravi.
L'embargo petrolifero arabo del 1973, che ha interrotto solo il sette percento dell'offerta globale, ha quadruplicato i prezzi, mentre la rivoluzione iraniana del 1979 e l'invasione del Kuwait del 1990, ciascuna bloccando dal sei al sette percento dell'offerta globale, hanno più che raddoppiato i prezzi. Al contrario, i prezzi attuali del petrolio sono aumentati di circa il 50 percento, con il Brent greggio, il benchmark internazionale, che si è stabilizzato vicino a 85-90 dollari al barile, in aumento rispetto a circa 60 dollari all'inizio del 2026. La Cina, il maggior importatore mondiale di petrolio greggio, è stata fondamentale nel moderare questa risposta di prezzo.
Il paese mantiene riserve strategiche di petrolio che superano 1,2 miliardi di barili, che gli analisti ritengono potrebbero sostenere la nazione per almeno un anno. Pechino ha contemporaneamente attuato una drastica riduzione delle importazioni di petrolio greggio via mare, diminuendo gli acquisti di oltre tre milioni di barili al giorno. Piuttosto che competere per il greggio del Golfo a prezzi elevati, la Cina ha limitato le esportazioni di prodotti raffinati inclusi diesel, benzina e carburante per aerei per privilegiare i consumi domestici e ha ridimensionato l'attività di raffinazione per soddisfare solo i bisogni essenziali.
Jack Prandelli, un trader di materie prime citato nel rapporto, ha caratterizzato l'approccio di Pechino come "preservare un cuscinetto elevato" utilizzando le riserve come "ammortizzatore invece di inseguire barili in un mercato del Golfo in difficoltà". Il contenimento è stato rafforzato da rilasci di emergenza senza precedenti dall'Agenzia Internazionale dell'Energia per un totale di 400 milioni di barili, nonché da consumi drasticamente ridotti in tutta l'Asia. Li sviluppi recenti suggeriscono un potenziale cambiamento nella posizione della Cina.
Nel luglio 2026, la Cina ha registrato un piccolo surplus di 210.000 barili al giorno, sorprendendo gli analisti data la drastica riduzione delle importazioni da marzo. Tuttavia, ciò riflette le raffinerie cinesi che rallentano la produzione più velocemente di quanto i cali delle esportazioni piuttosto che un aumento significativo degli acquisti di greggio. Prandelli ha caratterizzato questo come "una pausa in un ciclo di destocking prolungato piuttosto che un cambio decisivo verso un restocking aggressivo".
Il Brent greggio è sceso a 78 dollari al barile nella prima settimana di agosto da una media superiore a 90 dollari il mese precedente. Duncan Wrigley, capo economista della Cina presso Pantheon Macroeconomics, ha attribuito un leggero miglioramento nelle importazioni di petrolio ai margini di raffinazione migliorati derivanti da prezzi del greggio più bassi. Tuttavia, Prandelli ha espresso scetticismo sulla continuazione del trend, osservando che i volumi di importazione dovrebbero stagnare o invertirsi in agosto quando le raffinerie si affidano maggiormente agli inventari in mezzo a prezzi più elevati e alla continua interruzione di Hormuz.
Pechino ha inoltre allentato le restrizioni sulle esportazioni di carburante raffinato per il secondo mese consecutivo in agosto, approvando spedizioni fino a 2,7 milioni di tonnellate metriche verso destinazioni internazionali. Questo allentamento si è verificato nonostante l'instabilità continua che affetta i vascelli in transito attraverso Hormuz ed è stato caratterizzato come "inaspettato" dagli analisti. Wrigley ha suggerito che la mossa indicava "forse un ottimismo fuori luogo che gli approvvigionamenti petroliferi globali iniziassero a normalizzarsi".
La diplomazia che circonda Hormuz si è rivelata volatile. I primi di agosto hanno visto segnali ottimisti degli Stati Uniti e dei mediatori Qatar e Pakistan suggerendo che Washington e Teheran potrebbero raggiungere un accordo a più lungo termine sull'accesso dello stretto. Tuttavia, questo sentimento è cambiato il 9 agosto quando Trump ha indicato che manterrebbe "pressione economica" sull'Iran e ha reiterato minacce militari.
Il memorandum d'intesa tra i due paesi è scaduto il 17 agosto senza rinnovo, risultando in traffico record basso attraverso lo stretto con solo cinque vascelli in transito il fine settimana precedente. Gli analisti anticipano che la Cina non riprenderà il riempimento delle riserve strategiche dal Golfo fino a quando Hormuz non si stabilizzerà. Wrigley ha suggerito che le raffinerie cinesi sono acquirenti opportunisti probabili ad aumentare gli acquisti solo dopo un "calo marcato dei prezzi del petrolio greggio".
Prandelli ha identificato due condizioni per la ripresa: chiarezza che la guerra sia passata da "disrupzione acuta" a stabilità, e "uno sconto significativo sui barili del Golfo rispetto alle alternative del Bacino Russo e Atlantico". La più ampia strategia energetica della Cina ha reso il paese particolarmente resiliente agli shock di approvvigionamento. Pechino produce il 60 percento del suo gas naturale dallo shale domestico e dal carbone, l'elettrificazione riduce la dipendenza dalle importazioni, e i veicoli elettrici rappresentano oltre la metà di tutte le automobili vendute in Cina.
Il paese ha anche diversificato i fornitori di greggio al di là del Golfo per includere l'Asia Centrale, la Russia, l'Iran, l'America Latina e l'Africa. Questa diversificazione contrasta nettamente con i vicini Giappone, Corea del Sud e Taiwan, che rimangono fortemente dipendenti dal greggio mediorientale. La Cina continua ad approvvigionarsi di greggio iraniano nonostante le sanzioni, principalmente attraverso piccole petroliere che disabilitano i transponder, con il petrolio venduto a prezzi scontati.
La Russia è emersa come il maggior fornitore di greggio della Cina con oltre due milioni di barili al giorno, superando il 20 percento delle importazioni totali. Molto di questo scorre attraverso la "flotta ombra" della Russia di petroliere clandestine che eludono le sanzioni occidentali, con molti vascelli che invecchiano e a rischio di disastro ambientale. Alcuni analisti hanno suggerito che la Cina sta assumendo l'influenza tradizionalmente detenuta dall'OPEC, in particolare da quando gli Emirati Arabi Uniti hanno lasciato l'organizzazione nell'aprile 2026.
Tuttavia, gli esperti intervistati hanno espresso scetticismo su questa caratterizzazione. Wrigley ha dichiarato "Non credo che la Cina lo stia facendo affatto", spiegando che il calo delle importazioni petrolifere cinesi "è un sottoprodotto intenzionale della politica, piuttosto che una mossa strategica per fissare i prezzi del petrolio". Rory Green, economista della Cina presso TS Lombard, ha suggerito che le riserve cinesi hanno agito come un deflatore del prezzo del petrolio finora, ma ha indicato che ciò potrebbe invertirsi una volta che Hormuz riaprirà, poiché il restocking "probabilmente si muoverà da un deflatore del prezzo del petrolio a un inflatore, limitando lo spazio per i cali nei benchmark globali".
Prandelli ha messo in guardia dal fatto che mentre il petrolio russo funziona come un sostituto ragionevole a breve termine, non è un sostituto perfetto per i flussi mediorientali in termini di logistica, caratteristiche e diversificazione politica. Gli analisti concordano generalmente che il petrolio russo rappresenta una soluzione a breve termine piuttosto che una risposta strategica a lungo termine. Fonte: Middle East Eye (21 agosto 2026)
Fonte: middleeasteye.net