La chiusura dello Stretto di Hormuz, che prima del conflitto trasportava circa 20 milioni di barili al giorno rappresentando un quinto del consumo petrolifero globale giornaliero, ha avuto un impatto notevolmente contenuto sui mercati petroliferi globali rispetto alle precedenti crisi del Medio Oriente. Questa moderazione è largamente attribuibile alla decisione strategica della Cina di utilizzare le sue vaste riserve di petrolio piuttosto che acquistare greggio a prezzi gonfiati dalla guerra. Storicamente, disruzioni comparabili hanno innescato shock di prezzo molto più severi.
L'embargo petrolifero arabo del 1973, che interruppe solo il sette percento della fornitura globale, ha quadruplicato i prezzi, mentre la rivoluzione iraniana del 1979 e l'invasione del Kuwait del 1990, ciascuna bloccando dal sei al sette percento della fornitura globale, hanno più che raddoppiato i prezzi. Al contrario, i prezzi attuali del petrolio sono aumentati di circa il 50 percento, con il Brent, il benchmark internazionale, che si è stabilizzato vicino a 85-90 dollari al barile, rispetto ai circa 60 dollari all'inizio del 2026. La Cina, il più grande importatore di greggio del mondo, è stata strumentale nel moderare questa risposta di prezzo.
Il paese mantiene riserve strategiche di petrolio che superano 1,2 miliardi di barili, che gli analisti ritengono potrebbero sostenere la nazione per almeno un anno. Pechino ha simultaneamente implementato una drammatica riduzione delle importazioni di greggio via mare, diminuendo gli acquisti di oltre tre milioni di barili al giorno. Piuttosto che competere per il greggio del Golfo a prezzi elevati, la Cina ha limitato le esportazioni di prodotti raffinati inclusi diesel, benzina e carburante per aerei per dare priorità ai consumi domestici e ha ridotto l'attività di raffinazione per soddisfare solo i bisogni essenziali.
Jack Prandelli, un trader di materie prime citato nel rapporto, ha caratterizzato l'approccio di Pechino come "preservare un alto margine di sicurezza" utilizzando le riserve come "cuscinetto invece di inseguire barili in un mercato del Golfo disturbato". La moderazione è stata rafforzata da rilasci di emergenza senza precedenti dell'Agenzia Internazionale dell'Energia totalizzando 400 milioni di barili, nonché da consumi drasticamente ridotti in Asia. Sviluppi recenti suggeriscono un potenziale cambio di postura della Cina.
Nel luglio 2026, la Cina ha registrato un piccolo surplus di 210.000 barili al giorno, sorprendendo gli analisti date la driastica riduzione delle importazioni da marzo. Tuttavia, questo riflette i raffinatori cinesi che rallentano la produzione più velocemente di quanto le esportazioni siano diminuite piuttosto che un aumento significativo degli acquisti di greggio. Prandelli ha caratterizzato questo come "una pausa in un ciclo di destoccaggio prolungato piuttosto che un decisivo pivotaggio verso il restoccaggio aggressivo".
Il Brent è sceso a 78 dollari al barile nella prima settimana di agosto da una media superiore a 90 dollari il mese precedente. Duncan Wrigley, chief China economist presso Pantheon Macroeconomics, ha attribuito un leggero miglioramento nelle importazioni di petrolio ai margini di raffinazione migliorati risultanti da prezzi del greggio più bassi. Tuttavia, Prandelli ha espresso scetticismo sulla continuazione del trend, notando che i volumi di importazione dovrebbero stagnare o invertirsi ad agosto mentre i raffinatori si affidano più pesantemente alle scorte in mezzo a prezzi più alti e la disruzione continua di Hormuz.
Pechino ha anche allentato le restrizioni sulle esportazioni di carburante raffinato per un secondo mese consecutivo ad agosto, approvando spedizioni fino a 2,7 milioni di tonnellate metriche verso destinazioni internazionali. Questo allentamento si è verificato nonostante l'instabilità continua che colpisce i vascelli che transitano per Hormuz ed è stato caratterizzato come "inaspettato" dagli analisti. Wrigley ha suggerito che la mossa indicava "forse un ottimismo fuori luogo che gli approvvigionamenti petroliferi globali inizierebbero a normalizzarsi".
La diplomazia circondante Hormuz si è rivelata volatile. L'inizio di agosto ha visto segnali ottimistici dagli Stati Uniti e dai mediatori Qatar e Pakistan suggerendo che Washington e Teheran potessero raggiungere un accordo a lungo termine sull'accesso dello stretto. Tuttavia, questo sentimento è cambiato l'8 agosto quando Trump ha indicato che manterrebbe "pressione economica" sull'Iran e ha reiterato minacce militari.
Il memorandum d'intesa tra i due paesi è scaduto il 17 agosto senza rinnovo, risultando in traffico da record basso attraverso lo stretto con solo cinque vascelli in transito il fine settimana precedente. Gli analisti anticipano che la Cina non riprenderà il riempimento delle riserve strategiche dal Golfo fino a quando Hormuz si stabilizzerà. Wrigley ha suggerito che i raffinatori cinesi sono acquirenti opportunistici che probabilmente aumenteranno gli acquisti solo dopo una "caduta marcata nei prezzi del petrolio greggio".
Prandelli ha identificato due condizioni per la ripresa: chiarezza che la guerra sia passata dalla "disruzione acuta" alla stabilità, e "uno sconto significativo sui barili del Golfo rispetto alle alternative russe e del Bacino Atlantico". La strategia energetica più ampia della Cina ha reso il paese particolarmente resiliente agli shock di fornitura. Pechino produce il 60 percento del suo gas naturale dagli scisti e carbone domestici, l'elettrificazione riduce la dipendenza dall'importazione, e i veicoli elettrici rappresentano oltre la metà di tutti gli automobili venduti in Cina.
Il paese ha anche diversificato i fornitori di greggio oltre il Golfo per includere l'Asia centrale, la Russia, l'Iran, l'America latina e l'Africa. Questa diversificazione contrasta nettamente con il Giappone, la Corea del Sud e Taiwan vicini, che rimangono pesantemente dipendenti dal greggio del Medio Oriente. La Cina continua a fornirsi di greggio iraniano nonostante le sanzioni, principalmente attraverso piccole petroliere che disabilitano i transponder, con petrolio venduto a prezzi scontati.
La Russia è emersa come il più grande fornitore di greggio della Cina con oltre due milioni di barili al giorno, superando il 20 percento delle importazioni totali. Gran parte di questo scorre attraverso la "shadow fleet" di clandestine petroliere della Russia eludendo le sanzioni occidentali, con molti vascelli invecchiati e a rischio di disastro ambientale. Alcuni analisti hanno suggerito che la Cina sta assumendo influenza tradizionalmente detenuta dall'OPEC, particolarmente da quando gli EAU si sono ritirati dall'organizzazione nell'aprile 2026.
Tuttavia, gli esperti intervistati hanno espresso scetticismo su questa caratterizzazione. Wrigley ha dichiarato "Non penso affatto che la Cina lo stia facendo", spiegando che il calo delle importazioni petrolifere della Cina "è un sottoprodotto intenzionale della politica, piuttosto che una mossa strategica per fissare i prezzi del petrolio". Rory Green, China economist presso TS Lombard, ha suggerito che le riserve della Cina hanno agito come un deflatore del prezzo del petrolio finora, ma ha indicato che questo potrebbe invertirsi una volta che Hormuz riaprirà, poiché il restoccaggio "è probabile che passi da un deflatore del prezzo del petrolio a un inflatore, limitando l'ambito per i cali nei benchmark globali".
Prandelli ha messo in guardia che mentre il petrolio russo funziona come un sostituto praticabile a breve termine, non è una sostituzione perfetta per i flussi del Medio Oriente riguardanti la logistica, i gradi e la diversificazione politica. Gli analisti generalmente concordano che il petrolio russo rappresenta una soluzione a breve termine piuttosto che una risposta strategica a lungo termine. Fonte: Middle East Eye (21 agosto 2026)
Source: middleeasteye.net