Die Sperrung der Straße von Hormuz, die vor dem Konflikt etwa 20 Millionen Barrel pro Tag beförderte und damit ein Fünftel des weltweiten täglichen Ölverbrauchs darstellte, hat bisher einen deutlich schwächeren Einfluss auf die globalen Ölmärkte als frühere Krisen im Nahen Osten. Diese Zurückhaltung ist in großem Maße auf Chinas strategische Entscheidung zurückzuführen, seine umfangreichen Ölreserven zu nutzen, anstatt Rohöl zu inflationierten Kriegspreisen zu kaufen. Historisch betrachtet haben vergleichbare Störungen zu viel stärkeren Preisschocks geführt.
Das arabische Ölembargo von 1973, das nur sieben Prozent der globalen Versorgung unterbrach, vervierfachte die Preise, während die iranische Revolution von 1979 und die irakische Invasion Kuwaits von 1990, die jeweils sechs bis sieben Prozent der globalen Versorgung blockierten, die Preise mehr als verdoppelten. Im Gegensatz dazu sind die aktuellen Ölpreise um etwa 50 Prozent gestiegen, wobei Brent-Rohöl, der internationale Referenzpreis, sich in der Nähe von 85 bis 90 USD pro Barrel stabilisiert hat, gegenüber etwa 60 USD Anfang 2026. China, der weltgrößte Rohölimporteur, war entscheidend für die Begrenzung dieser Preisreaktion.
Das Land verfügt über strategische Ölreserven von über 1,2 Milliarden Barrel, die Analysten zufolge die Nation mindestens ein Jahr lang versorgen könnten. Peking hat gleichzeitig eine drastische Reduzierung der Rohöleinfuhren auf dem Seeweg durchgeführt und die Käufe um über drei Millionen Barrel pro Tag gesenkt. Anstatt um Rohöl aus dem Golf zu erhöhten Preisen zu konkurrieren, hat China die Ausfuhr von raffinierten Produkten einschließlich Diesel, Benzin und Kerosin eingeschränkt, um den Inlandsverbrauch zu priorisieren und die Raffinerie-Aktivitäten reduziert, um nur den wesentlichen Bedarf zu decken.
Jack Prandelli, ein im Bericht zitierter Rohstoffhändler, charakterisierte Pekings Ansatz als "Bewahrung einer hohen Pufferung" durch die Nutzung von Reserven als "Puffer statt die Verfolgung von Barrel in einem gestörten Golfmarkt". Die Zurückhaltung wurde durch beispiellose Notfallentzüge der Internationalen Energieagentur von insgesamt 400 Millionen Barrel sowie stark gesunkenen Verbrauch in ganz Asien verstärkt. Recent developments suggest a potential shift in China's posture.
Im Juli 2026 meldete China einen kleinen Überschuss von 210.000 Barrel pro Tag, was Analysten angesichts der drastischen Reduzierung der Importe seit März überraschte. Dies spiegelt jedoch wider, dass chinesische Raffinerien ihre Produktion schneller verlangsamt haben als die Exporte gesunken sind, anstatt einen sinnvollen Anstieg der Rohölkäufe. Prandelli charakterisierte dies als "eine Pause in einem längeren Destocking-Zyklus anstelle eines entscheidenden Umschwungs zu aggressivem Restocking".
Brent-Rohöl fiel in der ersten Augustwoche auf 78 USD pro Barrel von einem Durchschnitt von über 90 USD im vorherigen Monat. Duncan Wrigley, Chefvolkswirt für China bei Pantheon Macroeconomics, führte eine leichte Verbesserung der Ölimporte auf verbesserte Raffineriemargen aufgrund niedrigerer Rohölpreise zurück. Prandelli zeigte sich jedoch skeptisch gegenüber der Fortsetzung des Trends und merkte an, dass die Importmengen im August stagnieren oder sinken dürften, da sich Raffinerien angesichts höherer Preise und anhaltender Hormuz-Störungen stärker auf Bestände verlassen.
Peking hat die Beschränkungen für raffinierten Brennstoffexporte im August zum zweiten Mal hintereinander gelockert und Sendungen von bis zu 2,7 Millionen Tonnen an internationale Ziele genehmigt. Diese Lockerung erfolgte trotz anhaltender Instabilität, die Schiffe beim Transit durch den Hormuz beeinflusst, und wurde von Analysten als "unerwartet" charakterisiert. Wrigley deutete darauf hin, dass der Schritt "vielleicht fehl platzierten Optimismus anzeigt, dass sich die globalen Ölversorgung zu normalisieren begann".
Diplomatisches Handeln um Hormuz hat sich als volatil erwiesen. Anfang August gab es optimistische Signale der Vereinigten Staaten und der Vermittler Katar und Pakistan, die nahelegten, dass Washington und Teheran möglicherweise eine längerfristige Vereinbarung zum Zugang zur Straße erreichen könnten. Diese Stimmung verschob sich jedoch am 9.
August, als Trump angab, dass er "wirtschaftlichen Druck" auf den Iran aufrechterhalten würde, und wiederholte militärische Drohungen wiederholte. Das Memorandum of Understanding zwischen den beiden Ländern lief am 17. August ab, ohne erneuert zu werden, was zu rekordniedrigem Verkehr durch die Straße führte, mit nur fünf Schiffen, die am vorherigen Wochenende durchfuhren.
Analysten erwarten, dass China seine strategischen Reserven aus dem Golf nicht wieder auffüllen wird, bis sich der Hormuz stabilisiert. Wrigley deutete darauf hin, dass chinesische Raffinerien opportunistische Käufer sind, die die Käufe wahrscheinlich nur nach einem "deutlichen Rückgang der Rohölpreise" erhöhen werden. Prandelli identifizierte zwei Bedingungen für eine Wiederaufnahme: Klarheit, dass sich der Krieg von "akuter Störung" zu Stabilität entwickelt hat, und "ein sinnvoller Rabatt auf Golf-Barrel gegenüber russischen und Atlantic-Basin-Alternativen".
Chinas breitere Energiestrategie hat das Land besonders widerstandsfähig gegen Versorgungsschocks gemacht. Peking produziert 60 Prozent seines Erdgases aus inländischem Schiefergas und Kohle, Elektrifizierung reduziert die Importabhängigkeit, und Elektrofahrzeuge machen über die Hälfte aller in China verkauften Automobile aus. Das Land hat seine Rohöllieferanten auch über den Golf hinaus diversifiziert, um Zentralasien, Russland, Iran, Lateinamerika und Afrika einzubeziehen.
Diese Diversifizierung steht in scharfem Kontrast zu den Nachbarländern Japan, Südkorea und Taiwan, die stark vom nahöstlichen Rohöl abhängig bleiben. China bezieht iranisches Rohöl trotz Sanktionen, hauptsächlich über kleine Tanker, die Transponder deaktivieren, wobei Öl zu reduzierten Preisen verkauft wird. Russland ist mit über zwei Millionen Barrel pro Tag Chinas größter Rohöllieferant und überschreitet 20 Prozent der Gesamteinfuhren.
Ein großer Teil fließt durch Russlands "Schattentankerflotte" aus klandestinen Tankern, die westliche Sanktionen umgehen, wobei viele Schiffe alt sind und Umweltkatastrophen riskieren. Einige Analysten haben vorgeschlagen, dass China Einfluss übernimmt, der traditionell von OPEC gehalten wird, besonders seit die VAE im April 2026 die Organisation verlassen haben. Befragte Experten drückten jedoch Skepsis gegenüber dieser Charakterisierung aus.
Wrigley erklärte "Ich denke nicht, dass China dies überhaupt tut" und erklärte, dass der Rückgang von Chinas Ölimporten "ein beabsichtigtes Nebenprodukt der Politik ist, anstelle eines strategischen Schrittes, um die Ölpreise zu setzen". Rory Green, China-Ökonom bei TS Lombard, schlug vor, dass Chinas Reserven bisher als Ölpreisdeflator fungiert haben, deutete aber an, dass sich dies umkehren könnte, sobald Hormuz wieder öffnet, da Restocking "wahrscheinlich von einem Ölpreisdeflator zu einem Inflator übergehen wird, was den Spielraum für Rückgänge bei globalen Benchmarks begrenzt". Prandelli warnte davor, dass russisches Öl zwar als funktionierender kurzfristiger Ersatz fungiert, aber kein perfekter Ersatz für nahöstliche Ströme in Bezug auf Logistik, Qualitäten und politische Diversifizierung ist.
Analysten sind sich einig, dass russisches Öl eher eine kurzfristige Lösung als eine langfristige strategische Antwort darstellt. Quelle: Middle East Eye (21. August 2026)
Quelle: middleeasteye.net