Il mercato europeo del gas naturale liquefatto affronta difficoltà persistenti questo inverno nonostante le previsioni di un forte evento El Niño, secondo un'analisi di Rystad Energy. Sebbene un El Niño di forza record rappresenti ora un risultato ad alta probabilità per la stagione invernale 2026-2027, l'effetto riscaldante potrebbe non essere sufficiente a ridurre significativamente i requisiti di importazione di GNL europei. La ricerca di Rystad Energy indica che le temperature invernali europee dovrebbero aumentare di almeno 2 gradi Celsius al di sopra delle medie storiche prima che la domanda di GNL nella regione potesse diminuire o scendere al di sotto dei livelli dello scorso inverno.
Le previsioni attuali indicano un forte evento El Niño in formazione nel corso dell'inverno 2026-2027, potenzialmente il più intenso dal episodio 2015-2016. Tuttavia, sarebbe richiesto un risultato di riscaldamento eccezionalmente forte per alterare materialmente la matematica delle importazioni europee. Data l'incertezza intrinseca nelle previsioni meteorologiche, lo scenario statisticamente probabile rimane uno in cui l'Europa richiede significativamente più GNL rispetto all'inverno precedente, anche con El Niño che lavora a suo favore.
Le implicazioni della dinamica energetica di questo inverno sono aumentate rispetto alle norme storiche. Le ostilità in Medio Oriente hanno elevato i prezzi del GNL e ridotto le consegne dalla regione del Golfo Persico, un hub di produzione principale per il gas naturale liquefatto. Un inverno più mite fornirebbe un sollievo benvenuto ai mercati energetici europei, anche se la domanda critica rimane se El Niño possa fornire un'attenuazione della temperatura sufficiente a impattare la dinamica dell'offerta.
Le previsioni emesse a luglio 2026 indicano una probabilità del 100% che un evento El Niño si materializzerà nei prossimi nove mesi, diminuendo solo leggermente al 97% entro marzo 2027. La probabilità di un evento forte è elevata, con i previsori che proiettano una probabilità dell'81% che l'indice di temperatura rilevante aumenti di almeno 2,0 gradi Celsius, e una probabilità del 97% che superi 1,5 gradi. El Niño in arrivo è previsto essere il più forte mai registrato negli ultimi dieci anni.
Tuttavia, i dati storici sulla temperatura dal 2001 al 2025 rivelano una variazione regionale significativa nel modo in cui gli effetti di El Niño si manifestano in diverse aree geografiche. L'Asia tende a sperimentare un riscaldamento più coerente durante gli inverni di El Niño rispetto all'Europa. L'Europa occidentale mostra un effetto di riscaldamento maggiore rispetto all'Europa meridionale, probabilmente dovuto alle interazioni tra El Niño e l'Oscillazione Nord Atlantica, che influenza il vento, le precipitazioni e la distribuzione della temperatura nel continente.
I dati storici suggeriscono che una lettura dell'indice di temperatura prossima a 2,0 gradi Celsius si correla con un aumento approssimativamente di 1 grado Celsius nelle temperature invernali europee. Solo due istanze precedenti, nel dicembre 2015 e nel febbraio 2024, hanno registrato un aumento di anomalia di temperatura di 2 gradi Celsius anche con un indice di temperatura elevato. Lo scenario di base di Rystad Energy prevede che lo stoccaggio europeo raggiunga il 76% pieno entro il 1° novembre, implicando che la regione deve aumentare le importazioni di GNL di circa 15,15 milioni di tonnellate anno su anno fino a giugno 2027 per compensare i livelli di stoccaggio inferiori e le ridotte importazioni di GNL del 2026 legate alle recenti tensioni geopolitiche.
Sotto uno scenario di El Niño moderato caratterizzato da un aumento di 1 grado Celsius durante i mesi invernali, la domanda di GNL diminuirebbe modestamente, tuttavia l'Europa richiederebbe comunque circa 7 milioni di tonnellate di GNL in più rispetto a quanto importato durante l'inverno precedente. Questo risultato fornirebbe un supporto lieve ai prezzi del gas mantenendo il momento al rialzo nella domanda di importazione. Uno scenario di riscaldamento di 2 gradi Celsius presenterebbe un risultato materialmente diverso, con le importazioni europee di GNL che si avvicinano ai livelli dell'inverno 2025-2026.
Quel risultato si rivelerebbe ribassista per i mercati del gas alleviando la pressione al rialzo sui volumi di importazione. I partecipanti al mercato dovrebbero trattare lo scenario di riscaldamento moderato come l'assunzione di base di lavoro, secondo la valutazione di Rystad Energy, mentre monitorano le revisioni delle previsioni che potrebbero spostare i risultati verso estremi più ribassisti. Con l'approssimarsi dell'inverno, se le previsioni continuassero a tendere verso gamme di forza più elevate come osservate durante la preparazione dell'evento 2023-2024, i calcoli di mercato potrebbero spostarsi di conseguenza.
Fonte: oilprice.com