Le marché européen du gaz naturel liquéfié fait face à des vents contraires persistants cet hiver malgré les prévisions d'un puissant événement El Niño, selon une analyse de Rystad Energy. Bien qu'un El Niño d'une force record soit maintenant un résultat hautement probable pour la saison hivernale 2026-2027, l'effet de réchauffement peut ne pas être suffisant pour réduire de manière significative les exigences d'importation de GNL européennes. La recherche de Rystad Energy indique que les températures hivernales européennes devraient augmenter d'au moins 2 degrés Celsius au-dessus des moyennes historiques avant que la demande de GNL de la région ne puisse diminuer ou tomber en dessous des niveaux de l'hiver précédent.
Les prévisions actuelles pointent vers un puissant événement El Niño se formant pendant l'hiver 2026-2027, potentiellement le plus intense depuis l'épisode 2015-2016. Cependant, un résultat de réchauffement exceptionnellement fort serait nécessaire pour modifier matériellement les mathématiques d'importation de l'Europe. Compte tenu de l'incertitude inhérente aux prévisions météorologiques, le scénario statistiquement probable reste celui où l'Europe nécessite significativement plus de GNL que pendant l'hiver précédent, même avec El Niño jouant en sa faveur.
Les enjeux entourant la dynamique énergétique de cet hiver sont plus élevés par rapport aux normes historiques. Les hostilités au Moyen-Orient ont fait monter les prix du GNL et réduit les livraisons en provenance de la région du golfe Persique, un centre de production majeur pour le gaz naturel liquéfié. Un hiver plus doux fournirait un soulagement bienvenu aux marchés énergétiques européens, bien que la question cruciale reste de savoir si El Niño peut fournir une modération de température suffisante pour impacter la dynamique d'approvisionnement.
Les prévisions émises en juillet 2026 indiquent une probabilité de 100 % qu'un événement El Niño se matérialise au cours des neuf prochains mois, déclinant légèrement à 97 % en mars 2027. La probabilité d'un événement fort est élevée, les prévisionnistes projetant une chance de 81 % que l'indice de température pertinent augmente d'au moins 2,0 degrés Celsius, et une probabilité de 97 % qu'il dépasse 1,5 degrés. El Niño à venir devrait être le plus fort jamais enregistré au cours de la dernière décennie.
Cependant, les données de température historique de 2001 à 2025 révèlent une variation régionale significative dans la façon dont les effets d'El Niño se manifestent dans différentes zones géographiques. L'Asie tend à connaître un réchauffement plus cohérent pendant les hivers d'El Niño par rapport à l'Europe. L'Europe occidentale affiche un effet de réchauffement plus important que l'Europe méridionale, probablement en raison des interactions entre El Niño et l'Oscillation nord-atlantique, qui influence la distribution du vent, des précipitations et de la température sur le continent.
Les données historiques suggèrent qu'une lecture de l'indice de température proche de 2,0 degrés Celsius correspond à une augmentation d'environ 1 degré Celsius des températures hivernales européennes. Seulement deux instances antérieures, en décembre 2015 et février 2024, ont enregistré une augmentation d'anomalie de température de 2 degrés Celsius même avec un indice de température élevé. Le scénario de référence de Rystad Energy projette que les stocks européens atteindront 76 % de leur capacité d'ici le 1er novembre, ce qui implique que la région doit augmenter les importations de GNL d'environ 15,15 millions de tonnes d'une année sur l'autre jusqu'en juin 2027 pour compenser les niveaux de stocks plus bas et les importations réduites de GNL en 2026 liées aux tensions géopolitiques récentes.
Dans un scénario modéré d'El Niño présentant une augmentation de 1 degré Celsius au cours des mois d'hiver, la demande de GNL diminuerait modestement, mais l'Europe aurait toujours besoin d'environ 7 millions de tonnes de plus de GNL que ce qui a été importé pendant l'hiver précédent. Ce résultat fournirait un soutien léger aux prix du gaz en maintenant l'élan à la hausse de la demande d'importation. Un scénario de réchauffement de 2 degrés Celsius présenterait un résultat matériellement différent, avec les importations européennes de GNL s'approchant des niveaux de l'hiver 2025-2026.
Ce résultat s'avérerait baissier pour les marchés du gaz en réduisant la pression à la hausse sur les volumes d'importation. Les participants au marché devraient traiter le scénario de réchauffement modéré comme l'hypothèse de référence de travail, selon l'évaluation de Rystad Energy, tout en surveillant les révisions de prévisions qui pourraient déplacer les résultats vers des extrêmes plus baissiers. À l'approche de l'hiver, si les prévisions continuent de tendre vers des plages de force plus élevées comme observé lors de la montée en puissance de l'événement 2023-2024, les calculs de marché pourraient changer en conséquence.
Source: oilprice.com