LONDON, 29. Juli (Reuters) – Chinas zentrale Rolle auf den weltweiten Basismetallmärkten hat im ersten Halbjahr 2026 eine Reihe bemerkenswerter und bisweilen unerwarteter Handelsentwicklungen hervorgebracht. Der weltgrößte Verbraucher und Produzent der meisten Industriemetalle musste sich dabei mit hohen Preisen, geopolitischen Verwerfungen und sich verändernden Angebotsdynamiken im Inland auseinandersetzen.
In seiner Kolumne Reuters Open Interest analysiert der leitende Metall-Kolumnist Andy Home auf Basis von Daten des World Bureau of Metal Statistics sechs eigenständige und in einigen Fällen überraschende Entwicklungen in den Märkten für Kupfer, Aluminium, Zink, Blei, Nickel und Zinn. KUPFER: PEKING UND WASHINGTON KONKURRIEREN UM ANGEBOT Chinas Nettoimporte von Raffinadekupfer sanken im ersten Halbjahr 2026 um 13 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 1,374 Millionen Tonnen, wie aus Daten des World Bureau of Metal Statistics hervorgeht, das offizielle Zollstatistiken aus aller Welt auswertet. Dies war der schwächste Wert für ein erstes Halbjahr seit 2017.
Die Importe gingen um 10 Prozent zurück, während die Exporte – einschließlich Metall aus chinesischen Bonded-Warehouse-Lagerbeständen – um 5 Prozent auf 324.000 Tonnen stiegen. Hohe Preise dämpften Chinas Importbereitschaft, insbesondere im ersten Quartal. Gleichzeitig ist eine neue Wettbewerbsdynamik entstanden: China konkurriert nun mit den Vereinigten Staaten um das verfügbare Angebot an Raffinadekupfer, da die CME-Preise im Vorgriff auf US-Importzölle gegenüber internationalen Referenzwerten einen Aufschlag aufweisen.
Die Kupferbestände an der Shanghai Futures Exchange sind auf ein Zweieinhalbjahresniedrigst von 69.610 Tonnen gefallen, und steigende Yangshan-Prämien – ein vielbeachteter Indikator für die Spotmarktnachfrage – deuten darauf hin, dass die Importbereitschaft sich nun erholt. ALUMINIUM: EXPORTANSTIEG INFOLGE DES KRIEGES Der Aluminiummarkt setzt auf steigende Exporte aus China und Indonesien, um die Produktionsausfälle in der Golfregion nach Ausbruch des Iran-Krieges auszugleichen. China reagiert in erster Linie über Halbfertigprodukte, da die Exporte von Primäraluminium durch einen Exportzoll von 30 Prozent eingeschränkt bleiben.
Nachdem die chinesischen Exporte von Halbfertigprodukten aus Aluminium – wie Platten, Bleche und Folien – zwischen 2024 und 2025 infolge der Abschaffung einer 13-prozentigen Steuerrückvergütung um 9 Prozent zurückgegangen waren, erholten sie sich im ersten Halbjahr 2026 laut WBMS-Daten um 15 Prozent. Die Ausfuhrmengen sind seit Beginn des Iran-Krieges im Februar jeden Monat gestiegen. ZINK: AUF DEM WEG ZUR SELBSTVERSORGUNG Chinas Nettoimporte von Raffinadezink brachen im Zeitraum Januar bis Juni um 79 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf lediglich 38.000 Tonnen ein, wie WBMS-Daten zeigen.
Erhebliche Kapazitätserweiterungen in der heimischen Hüttenwirtschaft in den vergangenen Jahren haben das Land an den Rand der Selbstversorgung auf der Raffinadeebene gebracht. Die Importe im ersten Halbjahr waren die niedrigsten seit 2022, als Hüttenausfälle im Westen China erstmals seit mehr als einem Jahrzehnt kurzzeitig zum Nettoexporteur von Raffinadezink gemacht hatten. Home weist darauf hin, dass dies künftig möglicherweise weniger ungewöhnlich sein wird: China verzeichnete gegen Ende des vergangenen Jahres zwei Monate lang Nettoexporte, und eine erneute Angebotsenge beim LME-Zinkkontrat könnte sich wiederholen.
BLEI: REKORDANSTIEG DER IMPORTE In einer deutlichen Trendwende schnellten Chinas Raffinadebléi-Importe im ersten Halbjahr 2026 auf 147.000 Tonnen, gegenüber lediglich 17.000 Tonnen im gleichen Zeitraum 2025. Die Zuflüsse sind bereits die höchsten auf Jahresbasis seit 2009. Die Importe von Bleikonzentraten stiegen im betrachteten Zeitraum um 5 Prozent gegenüber dem Vorjahr, was auf keinen Mangel an Rohstoffeinsatz für Primärhütten hindeutet.
Stattdessen scheint eine Knappheit an Altmetall die Sekundärproduktionskapazitäten eingeschränkt zu haben, was die Nachfrage nach Raffinadeimporten ankurbelte. NICKEL: BESCHLEUNIGUNG DER ZUFLÜSSE AUS INDONESIEN Auch Chinas Importe von Raffinadenickel überraschten positiv. Die Einfuhrmengen erreichten im ersten Halbjahr 2026 149.000 Tonnen, ein Plus von 58 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Die Nettoimporte von 138.000 Tonnen in diesem Zeitraum übertreffen bereits jeden Jahresgesamtwert seit 2021. Indonesien war der mit Abstand wichtigste Lieferant und machte fast ein Drittel aller Importe aus. ZINN: RÜCKKEHR DER MYANMAR-MINE STABILISIERT ANGEBOT China war im ersten Halbjahr 2026 ein marginaler Nettoimporteur von Raffinadezinn in Höhe von 1.500 Tonnen, womit sich das Muster weitgehend ausgeglichener Handelsströme der vergangenen Jahre fortsetzt.
Die bedeutendere Entwicklung liegt auf der Seite der Rohstoffversorgung. Die langanhaltende Schließung der Man-Maw-Mine in Myanmar hatte dazu geführt, dass Chinas Zinnkonzentrat-Importe aus diesem Land von 181.000 Tonnen im Jahr 2023 auf lediglich 35.000 Tonnen im Jahr 2025 eingebrochen waren. Die Mine ist nun wieder in Betrieb, wenn auch noch mit reduzierter Kapazität, und die Konzentratlieferungen über die chinesische Grenze haben spürbar zugenommen.
Chinas Importe von Myanmar-Konzentrat verdreifachten sich gegenüber dem Vorjahr auf 39.500 Tonnen, wie WBMS-Daten belegen. In Verbindung mit einer Verdoppelung der Importe aus Bolivien und einem stabilen Angebot aus der Demokratischen Republik Kongo haben sich die Gesamtimporte von Zinnkonzentrat nach zwei Jahren des Rückgangs stabilisiert. Quelle: Reuters / Andy Home, Kolumne Reuters Open Interest, 29.
Juli 2026. Datenbasis: World Bureau of Metal Statistics (WBMS).
Quelle: reuters.com