Die Kupferpreise an der London Metal Exchange sind über die Marke von 14.000 USD pro Tonne gestiegen und nähern sich den Rekordhöchstständen, die Anfang 2026 erreicht wurden. Getrieben wird diese Entwicklung in erster Linie durch Engpässe im nahen Segment des physischen Marktes und nicht durch breitere Stimmungsumschwünge. Nach einer Analyse von ING ist die Terminstruktur der Kurve zunehmend angespannt, da sich die Angebotsengpässe verschärfen.
Der LME-Kupfer-Tom-Next-Spread ist zu einer Prämie von 75 USD pro Tonne gestiegen, was das breiteste Niveau seit Januar 2026 markiert und einen beschleunigten Angebotsengpass vor möglichen US-Importzöllen auf Raffineriekupfer widerspiegelt. Der Cash/3m-Kupfer-Spread wurde gleichzeitig zu einer Prämie von 545 USD pro Tonne gehandelt und signalisiert akute Knappheit bei der Verfügbarkeit von Kassenmaterial. Die Verengung der Marktbedingungen im nahen Bereich wurde durch spezifische physische Lieferströme und Bestandsdynamiken getrieben.
Lieferungen in die Vereinigten Staaten im Vorfeld der erwarteten Zolleinführung, kombiniert mit robuster chinesischer Kaufaktivität, haben die in dem LME-Lagernetzwerk gehaltenen Bestände aufgebraucht. Obwohl die LME-Bestände kürzlich leicht gestiegen sind, bleiben die Gesamtbestände laut den ING-Analysten Ewa Manthey und Warren Patterson nahe mehrmonatiger Tiefstände. Indikatoren des physischen Marktes signalisieren weiterhin begrenzte Metallverfügbarkeit und verstärken die in den Spreads der Terminkurve und Kassaprämien sichtbare Stärke.
Das angespannte Angebotsumfeld dürfte mittelfristig eine anhaltende Stütze für Kupferpreise darstellen, insbesondere wenn die Endbenutzernachfrage, die mit Elektrifizierung, Datenzentrumsexpansion und Infrastrukturinvestitionen im Stromnetz verbunden ist, widerstandsfähig bleibt. Die strukturellen Themen, die die Nachfrage aus diesen Industriesegmenten unterstützen, kombiniert mit bereits angespannten Bedingungen im kurzfristigen Angebot, positionieren Kupfer laut den ING-Analysten so, dass es in der aktuellen Marktumgebung gut gestützt bleibt.
Quelle: tradingpedia.com